ユーロ週報「ドルと円の動きに挟まれるも米株次第」(3月第1週)

先週のユーロは、米国株が急落する流れの中で、全体としてはドル安によるユーロ高の流れの中で、ザラバベースではドル円の下げがユーロ円も下げる動きとなり一時的なユーロ売りも挟みながらのユーロ高トレンドとなりました。ドル円の値幅と比べユーロドルの値幅はpipsベースで半分程度となっていたのも頷ける値動きでした。

今週も基本的には米国株式市場の動きを見ながらリスクオフが続けばドル売り・ユーロ買い、リスクオフの巻き返し時にはドル買い・ユーロ売りという動きが続くはずですが、先週金曜時点で3月のFOMCで米国が50bpの大幅利下げに踏み切り、史上最低となっている10年債利回りの水準になるという見方がコンセンサスとなってきました。そうなると金利差縮小によるドル売り・ユーロ買いという動きが強まる可能性もあります。

一方で、中国の景気減速懸念はドイツを中心とした欧州景気への悪影響も大きいですし、イタリア北部での感染者急増が他の欧州諸国へと広がっていく懸念もあり、その部分はユーロ売りの材料とされやすい部分です。他には3月（本日）からEUと英国の間で正式に通商協議が始まり、これは時間がかかる協議となることは必至ですが、当初は協議難航による悪材料としてポンドとユーロの上値を抑える材料となる可能性があります。

また米国が利下げに踏み切る動きとなった場合には、協調緩和という展開も考えられ、その場合にはECBはマイナス金利の深堀よりはQE拡大による債券購入額増加で対応してくる可能性が高いように思えますが、日銀同様に切れるカードが少ないだけに、米国よりも悩ましい選択をしなくてはならないでしょう。おそらく日銀は債券購入もETF購入も限界に近付いているとも思いますので、日本は動くとしたら金融政策ではなく政府による財政出動という流れになるかもしれませんし、欧州も一時ドイツでの実施思惑があった財政出動で対応する可能性もあり、財政出動となると一時的にユーロ買い要因となりそうです。

それにしても中国発の新型コロナウイルスの影響がここまで世界的に拡大するというのは想定以上でしたが、2月中旬まで現実に目を向けなかった米国株式市場参加者たちの楽観から悲観への動きが、ここからどう動いていくのか、今年第1四半期最大のヤマ場が2月下旬から3月上旬に向けてやってくることになるとは、つい半月前まではほとんどの人が予想していなかった事態です。

テクニカルにはドル円のような大きなダマシは無いため、素直に見られるかと思います。ユーロドルの場合、今週はテクニカルな観点に重きを置いた方が良さそうなので、日足チャートをご覧ください。

ドル円の振れで先週は円高がユーロ円に影響していますので、今週もユーロ円をテクニカルな観点から見ておきましょう。日足チャートをご覧ください。

今週注目される経済指標と予定はドル円週報に示してあるものと共通です。ドル円週報の「今週の予定」をご参照下さい。なお、その中でユーロの値動きに特に影響が出ると考えられる予定は以下のものです。重要な予定として注意しておきましょう。

3月2日（月）
10:45　中国2月MarkIt製造業PMI
17:50　フランス2月製造業PMI改定値
17:55　ドイツ2月製造業PMI改定値
18:00　ユーロ圏2月製造業PMI改定値
18:30　英国2月製造業PMI改定値
**:**　英・EU通商協議開始

3月3日（火）
15:45　スイス10〜12月期GDP
18:30　英国2月建設業PMI
19:00　ユーロ圏1月PPI
19:00　ユーロ圏1月失業率

3月4日（水）
10:45　中国2月MarkItサービス業PMI
17:50　フランス2月サービス業PMI改定値
17:55　ドイツ2月サービス業PMI改定値
18:00　ユーロ圏2月サービス業PMI改定値
18:30　英国2月サービス業PMI改定値
19:00　ユーロ圏1月小売売上高

3月5日（木）
26:00　英中銀総裁講演

3月6日（金）
16:00　ドイツ1月製造業新規受注
16:45　フランス1月貿易収支
22:30　米国2月雇用統計

3月8日（日）
　**:**　米国夏時間に移行

2月24日（月）
ユーロドルは、週末のイタリアにおける感染者拡大のニュースを嫌気してギャップダウンしてのスタートとなりました。その後も上値は重く欧州市場序盤に1.0805レベルの安値をつけたものの、NY市場では株安・ドル安の動きからユーロドルは上昇、後場には1.0872レベルと金曜高値を上抜けた後にやや押しての引けとなりました。


2月25日（火）
ユーロドルは、東京市場では方向感がはっきりしないもみあいとなっていましたが、海外市場の株安の動きがドル円同様にユーロ円の売りも強めたことからユーロ売り。NY市場ではドル全面安の動きとなったことでユーロドルは買い戻され1.0890レベルまで水準を切り上げ高値圏での引けとなりました。


2月26日（水）
ユーロドルは欧州市場では史上最低利回りとなっている米国長期金利の動きによってドル売りが対ユーロで見受けられてのユーロ買い、値幅は大きくはないものの一時1.0909レベルの高値をつけました。株式市場が比較的落ち着いた動きとなっていたこともあってNYの引けにかけてはやや押した程度での引けとなりました。

2月27日（木）
ユーロドルもドル円と同じ動きのドル売りとなったことから、NYの昼前には1.1005レベルの高値をつけました。その後、一時的に下押しする場面も見られましたが、ダウが一日の下げ幅としては最大の下げを記録したことから引けにかけてはドル売りの動きが再開し、高値圏に近づいての引けとなりました。


2月28日（金）
ユーロドルは、欧州市場序盤まではドル円同様ドル売りの動きから一時1.1053レベルの高値をつけました。しかし、株安の動きは欧州株でも強まり、ユーロ円の売りが先行する中でユーロドルも売りへと転じ、NY前場には1.0951レベルへと反落。その後はNYの引け間際まで改めてドル売りの動きがユーロ買いとなり、再び高値圏に近づいての週末クローズとなりました。

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