トルコリラ円見通し　トルコ中銀は利下げ見送り、25日夜からは円安一服で下落気味(20/6/26)

〇トルコリラ円、ドル円の堅調と予想外のトルコ中銀利下げ見送りに15.67まで上昇、その後はやや失速
〇対ドルでは中銀発表後6.82まで反発するも6.85に失速持ち合い継続
〇中銀は過剰な金利引き下げによるトルコリラ売りを警戒し様子見か
〇トルコ円15.60以上での推移中は上昇余地あり、15.67超えからは15.70前後への上昇を想定
〇15.59円割れからは弱気サイクル入りの可能性15.50台前半への下落を想定

【概況】

トルコリラ円は6月23日夜のドル全面安によりドル円が106.06円まで急落したところで15.47円まで下落して6月12日安値を割り込んだが、その後はドル全面高となりドル円も揺れ返しの上昇となったために25日早朝には15.60円台を回復するところまで戻した。
6月25日夜にかけても円安ドル高が続いことやトルコ中銀が利下げ予想に反して利下げを見送ったことによるドル安リラ高局面も重なったために15.67円まで戻り高値を切り上げて23日夜に急落する前の23日午後高値15.65円を上抜いた。
しかし25日夜高値の後は失速気味となっている。ドル円が25日夜高値の後は下落気配となり、対ドルでのトルコリラも中銀利下げ見送り時の上昇が続かずに元の水準へ押し返されたことによりトルコリラ円の上昇力も鈍った状況となっている。

【ドル円は23日夜の急落分を解消したが107円台前半で上値が重い】

ドル円は6月12日午前安値106.55円に対して6月23日夜の急落で底割れとなり106.06円まで下落したが、その後は揺れ返しの上昇となり、25日夜には107.28円をつけて23日の急落前高値107.22円を若干上抜いた。しかし23日夜の急落前に形成していた持ち合い中の高値である6月16日高値107.63円には届かず、25日夜高値からは失速気味となっている。

23日夜はドル全面安がドル円にも波及したことで株高にもかかわらずドル円が下落下のだが、その後はリスク回避場面でのドル買い戻しの動きが強まったことでドル全面高となり、通常はリスク回避なら円高となるところをドル高が勝って上昇するという複雑な反応となった。6月23日夜の下落分を解消する反発となったために、6月8日からの下落継続に対しては仕切り直しとなったが、米国の感染拡大への警戒感が強まる中ではリスク回避による円高という通常の反応に立ち返りやすいところと思われるので、107円を割り込んで続落に入る場合は円高再開とみてトルコリラ円への売り圧力も増すと注意したい。

【対ドルでのトルコリラは持ち合いのまま】

対ドルでのトルコリラは5月7日に7.27リラの史上最安値まで下落してからの揺れ返し上昇で6月3日には6.68リラまで戻したが、その後はドル高リラ安がぶり返して6月18日に6.86リラまで下落してきた。6月18日以降は新たな安値更新を回避してほぼ横ばいの動きが続いてきたが、25日夜のトルコ中銀による利下げ見送りで6.82リラまで一時的に反発したものの市場の反応は一時的なものに止まり、6.85リラまで再び失速して持ち合いの継続となっている。
6月18日以降の持ち合いの背景には取引規制によるボラティリティの低下もあると思われるが、持ち合いによる相場の煮詰まりはストレスであり、持ち合い放れからはストレス解放となって大きく動き出しやすいとすれば、動き出す前夜情勢にあると考えるべきところか。

【トルコ中銀の利下げは9会合連続でストップ】

トルコ中央銀行は6月25日、政策金利の1週間物レポレートを現行の8.25％で据え置いた。据え置きはウイサル総裁が2019年7月に就任して以降で初めて。同総裁が就任して以降、エルドアン大統領の意向を踏まえて2019年6月時点で24.0％だった政策金利を7月に19.75％へ引き下げたところから9会合連続で利下げを断行し、今年3月には9.75％として10％を割り込んだ。市場の事前予想では8.0％への若干の引き下げが見込まれていたため、据え置きはややサプライズとなり、発表後にリラは対ドルで上昇したが、反応は一時的に早々に下落した。

【トルコの感染増加数　千人超えが続く】

新型コロナウイルスの感染拡大は続いており、6月26日朝集計時点の世界の感染者数は969.5万人を超えて死者も48.9万人に達した。米国はＮＹ州の感染が抑えられているものの米国全体では前日から3万6557人増で249.9万人に達した。4月後半からやや増加ペースが鈍化していたものの米国メディア報道では1日の増加数は過去最大となったとされ、感染爆発の第二波というよりも第一波が継続発展している印象だ。2位のブラジルは前日から4万672人増で123.3万人となった。ロシアが61.3万人、4位のインドは49.1万人に拡大している。南米はペルー（7位）、チリ（8位）、メキシコ（11位）等の増加も継続している。
トルコは6月25日時点で19万3115人で前日から1458人増、死者5046人で前日から21人増えた。5月30日から6月11日までは日々の感染増加数が千人を切っていたが、6月1日からの経済活動再開により6月12日以降は千人を超える状況が続いている。経済活動再開による第二波への懸念は継続していると思われる。

60分足の一目均衡表では6月24日夜からの反騰で遅行スパンが好転し先行スパンも突破してきたが、25日夜高値からの反落で遅行スパンは悪化しやすくなっている。遅行スパン悪化からは下げ再開と仮定して安値試し優先とするが、先行スパンからの転落を回避して遅行スパンが再び好転する場合は上昇再開とする。

60分足の相対力指数は25日夜への上昇で70ポイントに迫ったがその後は失速している。25日朝から夜にかけては指数のピークがトリプルトップ型となっているため、50ポイント割れから続落に入る場合は下げ再開の可能性が強まると注意し、45ポイント割れからは下げ再開として30ポイント前後への下降を伴う下落を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、6月25日夕安値15.59円を下値支持線、6月25日夜高値15.67円を上値抵抗線とする。
（２）15.60円以上での推移中は上昇余地ありとし、6月25日夜高値超えからは15.70円前後への上昇を想定する。15.70円前後は反落警戒とするが、15.60円以上で週を終える場合は週明けも高値試しを続けやすいとみる。
（３）15.59円割れからは弱気サイクル入りの可能性を優先して15.50円台前半への下落を想定する。15.50円以下は反騰注意とするが15.59円以下での推移なら週明けも安値試しへ向かいやすいとみる。

【当面の主な経済指標等の予定】

6月29日
16:00　6月経済信頼感　（5月　61.7、予想　71.0）
6月30日
16:00　5月貿易収支　（4月　−45.6億ドル、予想　-18.0億ドル）
7月01日
16:00　6月イスタンブール製造業ＰＭＩ　（5月　40.9、予想　48.9）
7月02日
20:00　トルコ中銀金融政策会合議事要旨公開
7月03日
16:00　6月消費者物価上昇率　前年比　（5月　11.39％、予想　12.25％）
16:00　6月消費者物価上昇率　前月比　（5月　1.36％、予想　0.80％）
16:00　6月生産者物価上昇率　前年比　（5月　5.53％、予想　6.39％）
16:00　6月消費者物価上昇率　前月比　（5月　1.54％、予想　0.90％）


注：ポイント要約は編集部