3. 南アランド週報 『米中リスク後退で堅調推移。来週はクリスマス休暇で横ばい推移か』（12/21朝）

南アランド週報 『米中リスク後退で堅調推移。来週はクリスマス休暇で横ばい推移か』（12/21朝）

南アフリカランド円相場は、週を通して堅調推移が継続し、12/19には、約5ヵ月ぶり高値となる7.72円まで上昇しました。

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南アランド週報 『米中リスク後退で堅調推移。来週はクリスマス休暇で横ばい推移か』（12/21朝）

米中リスク後退で堅調推移。来週はクリスマス休暇で横ばい推移か

今週のレビュー（12/16－12/20）

今週の南アフリカランド円相場は、週初7.53円で寄り付いた後、週明け早々（南ア祝日「和解の日」）に、安値7.52円まで下落しました。しかし、12/13に記録した直近安値7.51円を前に下げ渋ると、中国の主要経済指標（鉱工業生産や小売売上高）が良好な結果を示したことや、米中合意成立を受けてグローバルにリスク選好ムードが広がったこと、フィッチが南アフリカの格付けをBB+で据え置いたこと（更なる格下げが見送られたこと）等が下支えとなり、週末にかけては、7/26以来、約5カ月ぶり高値となる7.72円まで上昇しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く、本稿執筆時点（日本時間5時00分現在）では、7.67円近辺で推移しております。

来週の見通し（12/23－12/27）

南アフリカランド円相場は、週を通して堅調推移が継続し、12/19には、約5ヵ月ぶり高値となる7.72円まで上昇しました。この間、強い買いシグナルを表す一目均衡表・三役好転や、強い上昇トレンド入りを示唆するバンドウォーク（上限）が継続するなど、テクニカル的に見て、「地合いの強さ」が意識されるチャート形状となりつつあります。

とは言え、ファンダメンタルズ的に見ると、①南アフリカ経済を巡る先行き不透明感や、②国営電力会社エスコムの負債問題（=政府の財政悪化懸念→ムーディーズによる南ア国債の格下げリスク）、③米中貿易摩擦の再燃リスク（米中協議はこれまでも楽観と悲観で二転三転）、④ムーディーズによる来年3月審査での格下げリスク（＝2020年2月に予定されている南ア・予算発表で財政健全化見通しが示されなかった場合、翌3月に格下げが行われるリスクあり。格下げとなればWGBIからの除外を通じて、南アフリカ債券市場から大規模な資金流出が引き起こされる恐れ）など、不安材料は山積みです（現在は米中合意成立を受けて一時的に楽観ムードが広がっているに過ぎず、ファンダメンタルズ面での本質的な弱さは継続）。

以上の通り、南アフリカランド・円相場は、テクニカル的な強さが下値を支えつつも、ファンダメンタルズ的な弱さが「続伸」を阻むシナリオが想定されます。ムーディーズによる格下げリスクが燻る中で、南アフリカランド円相場の上値余地は乏しく、当方では引き続き、一巡後の下落をメインシナリオとして予想いたします。但し、来週に限って言えば、12/24ー12/26の3日間が南アフリカの祝祭日となることから、市場参加者の減少が見込まれ、南アフリカランド円相場は狭いレンジ内で動意に欠ける展開となりそうです（※南アフリカの経済指標の発表も予定されておりません）。

南アランド円の予想レンジ　ZARJPY 7.55ー7.80

米中リスク後退で堅調推移。来週はクリスマス休暇で横ばい推移か

南アフリカランド円日足

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