ユーロ　ユーロ売りが続きやすい地合い（週報12月第2週）

〇先週のユーロドル、基本的に週を通してユーロ安の流れ、米国雇用統計後一時1.0724レベルに
〇米国よりも早いタイミングで緩和に動くのではないかとの思惑から、ユーロの上値重い
〇12/12-13 FOMC、12/14 ECB理事会おける緩和転換のタイミングに関する言及に注目
〇週後半、PMI速報値を受け欧州景気に対する見方が一段と弱気だとECB理事会翌日にも下げる可能性も
〇今週は1.0650レベルをサポートに、1.0830レベルをレジスタンスとする流れを見る

今週の週間見通しと予想レンジ

先週のユーロドルは木曜のドル円急落時にドルの動きに沿ってユーロ買い戻しの動きも見られましたが、基本的には週を通してユーロ安の流れが続き、週初高の週末安と金曜の米国雇用統計後には一時1.0724レベルと11月14日以来の安値圏へと水準を下げることとなりました。

米ドルは早期緩和転換思惑が米金利低下とドル安につながっていますが、ユーロも同様でタイミングとして米国と同時期もしくは米国よりも早いタイミングで緩和に動くのではないかとの思惑がユーロの上値を重くしています。今週はFOMC、ECB理事会ともに現状維持で既にターミナルレートに到達したという見方がコンセンサスとなっていますが、会合後の会見でどちらがよりハト派的なのかを見た上で、ユーロが一段安となるのかあるいは買い戻しが入るのかが決まることとなるでしょう。

FOMCでは12月ということで金利見通しが示されますが、9月時点で0.5％引き上げられた2024年末の金利中央値（5.0〜5.25％）が今回は引き下げられる可能性が高く、まずはFOMCを見た上でECB理事会待ちとなります。ECB理事会では景気に対しては前回同様に後退懸念を示すでしょうが、来年以降の理事会で緩和への転換がどのタイミングで起きるのか、何らかの言及があるのかに注目が集まります。

米国では先週木曜までは3月利下げ見通しが過半数でしたが、強い雇用統計を受け現状では5月利下げ見通しが過半数です。どちらも拮抗しているため、今週の米国CPI結果でまた変わる可能性はありますが、ECBに関しては現状3月から緩和する可能性が高く、そうなってくると米国よりも欧州が先に緩和に転じることとなり、当面はどちらが先に緩和に転じるのかの思惑でユーロドルの方向性が決まってきそうです。

またFOMC、ECB理事会と来て、週後半には主要国のPMI速報値も発表されますので、数字次第ではあるものの欧州の景気に対する見方が一段と弱気になると、ECB理事会の翌日にも下げる可能性がある点には注意が必要です。テクニカルには日足チャートをご覧ください。

今週のコラム

先週はドル円の急落の動きに引っ張られクロス円も軒並み下げを演じましたので、今週はユーロ円の週足チャートを見てみます。

今週の予定

今週注目される経済指標と予定はドル円週報に示してあるものと共通です。ドル円週報の「今週の予定」をご参照下さい。なお、その中でユーロの値動きに特に影響が出ると考えられる予定は以下のものです。重要な予定として注意しておきましょう。特に重要度の高いイベントに☆印を付けました。

12月11日（月）
（特になし）

12月12日（火）
16:00　英国11月失業率
19:00　ドイツ12月ZEW景況感
19:00　ユーロ圏12月ZEW景況感
26:00　フランス中銀総裁講演 ☆

12月13日（水）
16:00　英国10月鉱工業生産、貿易収支
19:00　ユーロ圏10月鉱工業生産
28:00　FOMC結果発表 ☆

12月14日（木）
09:01　英国11月住宅価格
17:30　スイス中銀政策金利発表
21:00　英中銀政策金利発表、MPC議事要旨公表 ☆
22:15　ECB理事会 ☆
22:45　ラガルドECB総裁会見 ☆
**:**　EUサミット（〜15日）

12月15日（金）
09:01　英国12月消費者信頼感
16:45　フランス11月CPI
17:15　フランス12月製造業・サービス業PMI速報値 ☆
17:30　ドイツ12月製造業・サービス業PMI速報値 ☆
18:00　ユーロ圏12月製造業・サービス業PMI速報値 ☆
18:30　英国12月製造業・サービス業PMI速報値 ☆

先週の概況

12月4日（月）
ユーロドルは欧州の利上げサイクルが終わったとの見方が広がる中で、ユーロドル、ユーロ円ともにジリ安の展開が続きました。NY市場では米金利上昇の動きとなった際に、それぞれ1.0804レベル、158.71レベルの安値をつけ、引けにかけてはやや戻す流れとなりました。

12月5日（火）
ユーロドルはユーロ安の流れを継続し前日安値を更新、1.0778レベルまで安値を切り下げました。ECB関係者も徐々にハト派発言が増え、市場参加者は米国同様に早ければ来年3月にも利下げという見方が増えてきました。その場合も金利差は変わりませんが、景況感の差がユーロ売りに動きやすいこと、またユーロ円のポジション調整が続いていることも上値を重くしていました。

12月6日（水）
ユーロドルは1.0790レベルでもみあいを続けていましたが、NYの引けにかけては改めてECBの早期緩和思惑が広がり1.0759レベルまで下げ安値引けとなりました。

12月7日（木）
ユーロドルは1.0755レベルまで下げたものの、ドル円でのドル売りに押されて買い戻され、一日のレンジは63pipsにとどまりました。いっぽうでドル円急落の動きからクロス円も全般に売り込まれ、ユーロ円は153.12レベルの安値をつけることとなりました。

12月8日（金）
ユーロドルは雇用統計までは若干下げる動きとなり1.07台後半での指標待ち。直後に1.0724レベルの安値を見て、買い戻しを挟んでの下げと上下に振れる展開となっていましたが、引けは1.07台半ばとやや上値が重たい地合いとなりました。


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