欧州中央銀行（ECB）政策金利発表の予想(2023/6/15)

（2023年6月15日木曜日：東京時間21時15分、ラガルド総裁記者会見は21時45分）

本日、ECB金融政策会合の議事内容が記者発表されます。その後はラガルド総裁の定例記者会見が予定されています。
今回の予想では、ECB主要3金利は全て0.25％の利上げを実施し、かつ予想レンジがなく、全員一致の利上げになっています。

�C 欧州圏の景気が非常に悪くなり、今回は3ヶ月毎のECBスタッフ経済見通しが発表されます（下表５御参照）。前回3月は12月より2023年GDPを上方修正、24年・25年を下方修正していますが、今回は2023年も下方修正の可能性が高いと見ており、もし利上げを実施しかつ経済見通しの下方修正あった場合のラガルド総裁の記者会見の内容が注目されます。
�D 以上から、今回は25BPの利上げが大多数ですが、予想レンジがないので、利下げはサプライズになる可能性高く、FOMCでは据え置いたので、万一50BPの利上げがあった場合はユーロの買い材料になりそうです。

下記のECB政策金利の先行き予想に関し、前回5月会合では3.75％への利上げとなり予想通りになりましたが、先々の利上げも3.75％で打ち止めになっていました。
今回は連続利上げの見通しで、更に次回以降に0.25％の利上げになっています。そして中央値では4.25％を上限に金利を据え置きし、来年央に利下げ見通しとなっています。欧州圏の景気が芳しくない中、2024年になると緩和派と利上げ（乃至、金利高止まり）派で大きく分かれています。

6月7日 シュナーベルECB専務理事　「あと何回利上げが必要かはデータ次第」
6月6日　 ECB総裁　　　　　　　　「インフレは依然高く、追加利上げを継続する」
6月5日　 ECB総裁　　　　　　　 　「基調的なインフレ圧力が依然として高い」
6月5日　 スロベニア中銀総裁 　　　「インフレ目標2％」達成には追加利上げが必要」
6月2日　 パネッタECB専務理事　　「利上げサイクルの終点には達していない」
5月31日　イタリア中銀総裁　　　　「コアインフレは依然として高い」
5月30日　スペイン中銀総裁　 　　「引き締めサイクルは終わりに近づいているが、まだ道半ば」
5月26日　レーンECB専務理事 　　「インフレ転換点を期待しているが、まだ到達していない」
5月26日　クロアチア中銀総裁　　 「コアと食料インフレは、まだ上昇余地がある」
5月26日　オランダ中銀総裁　 　　「6月・7月には利上げが必要。9月はオープン」　

5月25日　フランス中銀総裁 　 「ECBは利上げサイクルの大半を完了した」
　　　　　　　　　　　　　　　　「利上げの影響にも配慮すべき」
5月25日 独連銀総裁 「高インフレを克服するために引き締めを継続」　　　　　　　　　　　　　　
5月25日 ECB副総裁 「賃金の動向がインフレ見通しの上方リスクを高めている」
5月24日 独連銀総裁　　　 　　「インフレ抑制のため、あと数回利上げする必要」
5月24日 ECB総裁　 　　　　 「金利を必要な限り、制限的な水準で維持する」
5月19日 ECB総裁　　　 　　 「ECBはインフレ率を2％に下げるために必要な決断下す」
5月18日 ECB副総裁 　 「もう少し利上げの余地は残されている」

下図はユーロドルの週足チャートです。
2021年5月24日週高値からの抵抗線A（＝1.0030）を昨年12月12日週に上抜けてからユーロは堅調に推移しています。しかしながら、昨年9月26日週底値からのサポートB（＝1.1000）を5月8日週に下抜けてから約1ヶ月強はユーロが軟調に推移しました。
現在はどのサポートが有効なのかを探ったところ、昨年5月9日週、6月13日週、あるいは今年1月2日週の底値を結ぶとサポートC（＝1.0575）ができ、3月初旬もここで止まりました。今回は5月31日に1.0635の底値がありましたが、Cまでは届きませんでした。ここ最近はECBの利上げを催促したユーロ買いからやや堅調となり、回復しています。当面の上値はどこにあるかをみますと、このCから平行に上げた1月30日週高値を目安にしたD（＝1.1140）で、緩やかなユーロ高トレンドが形成されており、その後はこのDに3回止められています。従いまして、中期的にはこのCとDのレンジで見ておきます。

このレンジ内での抵抗線は5月1日週高値と翌週高値を結んだE（＝1.0900）があり、最初の抵抗線になっています。越えれば次はB、更にトレンドライン上限のDとなります。下値のサポートは1.0700、1.0635、1.0575がポイントになっています。昨日のFOMCでは金利据え置きとし、今日のECB利上げはある程度織り込まれているので、要旨内容や総裁の記者会見の内容にどの様に反応するかを見たいと思います。