トルコリラ円見通し　米雇用統計通過後は円高リラ安、米系銀行破綻報道も圧迫要因（23/3/13）

〇先週末のトルコリラ円、米雇用統計後ドル円急落に合わせ7.07へ一段安。戻りも7.13にとどまる
〇3/13朝米シグネチャーバンク破綻報道後ドル円134円割り込み、対円も7.03まで一段安しやや戻す
〇対ドル、3/10は19リラをつけ最安値更新、3/13午前は18.91-19.00のレンジで推移
〇エルドアン政権へ批判高まり、5/14大統領選挙前倒し正式決定による政局不安がリラ売り勢い付かせる
〇7.13超える場合は7.15手前試し、米ＣＰＩ等からドル円急反騰で7.15超えると7.20前後目指す上昇想定
〇7.03割れからは7.00、6.97、6.95を順次試す下落想定。円高が勢い付けば6.95割れへ向かう可能性も

【概況】

トルコリラ円の3月10日は概ね7.24円から7.07円の取引レンジ、11日早朝の終値は7.12リラで前日終値の7.18円からは0.06円の円高リラ安だった。週間では3月3日終値7.22円から0.10円の円高リラ安だった。
ドル高リラ安が進行しているものの、ドル円の値動きが勝るために昨年後半からのトルコリラ円はドル円の動向に合わせた展開を続けている。
ドル円は3月8日高値で137.91円をつけて年初来高値を更新したところから10日の日銀金融政策決定会合を控えたポジション調整で下落していたが、日銀が金融政策の現状維持を決定したことで直前安値135.80円から夜高値136.99円へ一時的に戻していた。しかし2月の米雇用統計が強弱まちまちとなる中で米系銀行破綻報道もあり次回ＦＯＭＣにおける0.50％利上げの可能性が後退したとして米長期債利回りが大幅低下してドル全面安となったため、深夜には134.10円へ下落した。

トルコリラ円は3月8日午後高値7.29円から修正安に入り、日銀の現状維持決定により10日午前安値7.15円から7.24円までいったん戻したものの、米雇用統計後はドル円の急落に合わせて7.07円へ一段安した。11日早朝にかけては下げ渋ったが戻りは7.13円までにとどまった。
3月13日朝には米シグネチャーバンク破綻報道からドル円が一時134円を割り込んだためにトルコリラ円は7.03円まで一段安してからやや戻している。

【1ドル19リラに到達、史上最安値更新】

ドル/トルコリラの3月10日は概ね19.00リラから18.76リラの取引レンジ、11日早朝の終値は18.96リラで前日終値の18.95リラからは0.01リラのドル高リラ安だった。週間では3月3日終値18.92リラから0.04リラのドル高リラ安だった。
2月6日に発生したトルコ南部大地震をきっかけにドル高リラ安が徐々に勢いを増しており、手元のデータでは3月8日に18.99リラへ取引時間中の史上最安値を更新していたが、3月10日は19リラをつけて最安値を更新した。終値ベースでも3月9日終値18.95リラを超えて最安値更新となった。

トルコ中銀による非公式市場介入や大地震以降のＦＸ取引におけるスプレッド拡大や手数料引き上げ指示、輸出企業に対する新規リラ建て融資制限を含む外貨保有規制、財務省によるリラ建て預金の為替差損補填政策の2023年末への延長によりリラ安を抑え込もうとしてきたものの、エルドアン政権に対する批判が高まる中で5月14日の大統領選挙前倒しが正式に決定したことによる政局不安がリラ売りを勢い付かせている。また地震対策によりトルコ中銀が2月に続いて3月も利下げを行う可能性もあるとの見方でリラ売りが進んでいるという側面もあるようだ。
3月13日午前は19.00リラから18.91リラのレンジで推移している。

1月の鉱工業生産は前月比1.9％増となり12月の1.7％を上回って2か月連続で改善、前年同月比は4.5％増で昨年11月のマイナス1.1％と12月のマイナス0.4％から改善して3か月振りにプラスとなった。これらも一見して製造業の改善傾向を示している印象を与えるが、2020年8月以降は8％以上を継続してきたところから2022年7月に3.3％まで低下し、その後も5％以下での推移にとどまっていることは2022年上半期までの高成長が大幅に減速してその後も大きくは改善できずにいる状況を示している。さらに2月6日の大地震による影響もこれから反映されるため、大地震からの復興需要をうまく活かせなければ低成長の長期化も懸念される。

【米系銀行破綻報道によるリスク回避の円高への警戒】

NYダウが3月7日から10日にかけて4営業日続落した。3月9日に暗号資産関連を主要顧客とするシルバーゲート銀が自主廃業、3月10日にはIT関連やベンチャー企業を主要顧客とするシリコンバレー銀が経営破綻、3月13日朝にはＮＹ州のシグネチャー銀が経営破綻した。相次ぐ米系銀行破綻による先行き不安が強まる中で3月10日の米2月雇用統計は強弱まちまちの内容だったもののＦＲＢによる大幅利上げは見送られるとの見方が強まったために米長期債利回りが大幅に低下して為替市場はドル全面安でドル円は10日深夜に134円台序盤へ急落し、13日朝には一時133円台中盤へ一段安している。
相次ぐ銀行破綻はＦＲＢによる金融引き締めが続いてきたことを背景としており、ＦＲＢとしてはインフレの高止まりに対する大幅利上げでの対応をすべきとの見方がある一方で金融機関の連鎖破綻等による金融市場全般の不安定化をもたらしたくはないとして大幅利上げに及び腰となりやすい状況と思われる。

今週は3月14日に米2月ＣＰＩの発表があるが、市場予想を大幅に超える上昇率ならＦＲＢは「景気よりもインフレ抑制」を優先して0.50％利上げへ向かう可能性を高めるかもしれないが、予想の範囲か予想を下回る上昇率なら大幅利上げの可能性は後退してドル安が進みやすくなる可能性がある。ただし金融機関の連鎖破綻等が目立ち始める場合はリスク回避的なドルストレートでのドル高と平行してクロス円の円買いによりドル円でも円高となることが考えられる。
いずれにしても米2月ＣＰＩを見てドル円の下落が進行するようだと、1月16日からの上昇が一巡しての円高再開となるため、同じく1月16日安値を起点として戻してきたトルコリラ円にとっても円安により押し上げられてきた流れから円高に圧迫されて下落再開へ基調転換となる可能性もあると注意したい。

【日足一目均衡表では26日基準線を試す攻防】

トルコリラ円は1月16日安値6.74円を起点としてドル円に合わせた上昇を継続してきたが、3月8日の7.29円をこの間の最高値としつつ2月28日以降は7.25円以上では売り圧力も大きくなっている。
日足チャートでは3月9日と10日を連続陰線としており、3月13日が安値を更新して陰線引けとなれば3日連続陰線＝三羽烏（黒三兵）となり下落開始感が強まる。
1月16日以降の上昇トレンドの支持線は一目均衡表では26日基準線であり、同線を一時的に割り込んでも翌日以降に切り返せば押し目形成として上昇トレンド継続へ進みやすくなるが、同線を終値で割り込みさらに続落となる場合は支持線からの転落となり下落基調へ転換したとの印象が強まる。その際は先行スパンの下限（現在6.96円）が次の下値支持線となるが、先行スパンから転落する場合は下げ足も速まりやすい。
1か月半以上の上昇後に26日基準線割れからの続落で下落再開に入ったところとしては昨年5月後半と昨年11月10日の米ＣＰＩ上昇率が大幅に鈍化したことによる「逆ＣＰＩショック」をきっかけとした下落時が前例として挙げられる。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
米系金融機関破綻報道がどの程度続くのかということと、3月14日の米ＣＰＩ内容次第では流れも大きく変わる可能性があると注意する。
（１）当面は7.03円を下値支持線、7.15円を上値抵抗線とする。
（２）7.13円を超える場合は7.15円手前を試すとみるが7.15円手前は戻り売りにつかまりやすいとみる。ただし米ＣＰＩ等によりドル円が急反騰に入る場合などで7.15円を超えるところからは7.20円前後を目指す上昇を想定する。また7.15円以上での推移が続く場合は翌日以降も高値試しへ向かいやすいとみる。
（３）7.03円割れからは7.00円、6.97円、6.95円を順次試してゆく下落を想定する。円高が勢い付く場合は6.95円割れへ向かう可能性もあると注意する。

【当面の主な予定】

3月13日
　16:00　1月　経常収支　（12月　-59.1億ドル、予想　-100億ドル）
　16:00　1月　小売売上高　前月比　（12月　4.8％）
　16:00　1月　小売売上高　前年同月比　（12月　21.8％）
3月15日
　17:00　2月　財政収支　（1月　-322.4億リラ）
3月16日
　20:30　週次　外貨準備高　3月10日時点　グロス（3月3日時点　702.8億ドル）
　20:30　週次　外貨準備高　3月10日時点　ネット（3月3日時点　206.9億ドル）
3月20日
　23:30　2月　中央政府債務　（1月　417.8億リラ）
3月23日
　16:00　3月　消費者信頼感指数　（2月　82.5）
　20:00　トルコ中銀　政策金利　（現行　8.5％）
　20:30　週次　外貨準備高　3月17日時点


注：ポイント要約は編集部