2023年のNZドル対米ドルの見通し(23/1/27)

2023年に関しては、NZ中銀の2022年11月時予想では、2023年末にOCRは5.5％となっており、更に1.25％程度の利上げ予想となっています。一方、米国は12月のドットプロットで、最大の利上げ予想は2023年中に5.50〜5.75％までですので、やはり1.25％程度の利上げ見込みになっています。しかしながら、直近のCME　Fedwatch（1月25日現在）を見ると、7月のFOMCが最大のFFレート高の予想で、大半は5.00〜5.25％、僅かに5.25〜5.5％までを見ています。現行のFFレートからすると、残り0.75％の利上げか、最大でも1％の利上げに留まっています。現状から見ると、上げ幅はNZ＞米国で、ややNZに分があります。現状のCPIを見る限りでもNZの引き締めが米国以上になりそうです。

上値は2014年7月高値からの抵抗線A（＝0.7080）にあり、約8年半のNZドル安の流れを作っています。ここから平行に下したB（＝0.4850）とでNZドル安トレンドラインになっています。このレンジ間で目先の底値は上記のDとEが下支えしている構図です。また、AとB間で、2001年9月底値からのサポートCが2020年3月に下抜けたことで、現在のCは0.6600で抵抗線となっています。AとBは0.4850〜0.7080レンジでのNZドル安ですが、その前のCとEの0.5520〜0.6660で持ち合った形となっています。今年は9年振りにAを上抜けていくのか、再度AかCで跳ね返されて、下限に近付く動きになるか。ファンダメンタズを見る限りはA抜けが厳しい状況です。もし万一Aを抜くと2004年1月高値付近の横抵抗線（＝0.7500）が視界に入ってきます。

2022年のNZドル・米ドルはレンジ0.5512〜0.7035と1,500ピップスも動く大幅な変動となりました。昨年4月に高値をつけて、そこから米国の大幅利上げに反応して、10月に底値をつけています。2021年の値幅が0.6701〜0.7466と765ピップスしかなかったので、前年比2倍となりました。昨年の予想レンジが0.6300〜0.7100でしたので、下限方向で大幅な下押しをしています。

さて2023年ですが、ファンダメンタルズでは、インフレ沈静化を目指すNZの利上げ幅が大きくなることが予想され、年初はNZドル高方向、その後年央でNZのGDPが中銀予想通りのマイナスになると、利上げ一辺倒とはいかずになります。そのため2月乃至5月のNZ中銀の見通しが非常に重要となりそうです。もしプラスにでも上方修正していけば、そのまま金利強含みでNZドル高を継続する可能性が出てきます。その場合には月足・週足共に2014年高値からの抵抗線がある0.7100を上抜けることも想定しておきます。現状のファンダメンタルズでは上抜けが厳しいと思われ、今年も0.7100を上限とみます。今年の変動幅は米国の大幅利上げが起きた昨年程ではないと思われますが、それでも2021年のレンジ幅よりは大きく見ておき、2021年〜22年の平均幅である1,100ピップスとします。従いまして2023年の年間レンジは0.6000〜0.7100と予想します。

但し、年央近くでのシナリオ変動として以下の条件も頭の片隅におきます。
�@ もし年前半でスタグフレーションの可能性がでてきたら、週足の抵抗線0.6800を上限として、ここから1,100ピップス下げて0.5700〜0.6800レンジ。
�A NZ中銀のGDP見通しが年央辺りからプラス転に変更された場合は、0.7100抵抗線の上抜く可能性が出てくるので、0.7300までの上値を想定し、そこから1,100ピップス下げて0.6200〜0.7300レンジ。
現状では�@、�Aの可能性は低いとみています。


（2023年1月27日13：15、1NZドル＝0.6493米ドル）