ユーロ安トレンド不変（週報2016年9月第二週）

5日は、前週末の引けの1.1153で始まり、東京時間にはその後は穏やかにじりじりと上昇を続け5日高値の1.1182をつけました。欧州時間に入り、独の州議会選挙でメルケル首相の政権党の敗北と伝わり、ユーロが売り先行で5日安値の1.1138まで下押ししました。その後、やや上戻して1.1147でひけました。

6日は、前日引けの1.1147で始まり、東京時間にやや下押しして6日の安値1.1140をつけました。NY時間入り、一連の米経済指標が悪くドル売りが強まって、ユーロは6日高値の1.1263まで上伸、その後やや下押しして1.1254でひけました。

7日は、前日引けの1.1255で始まり、1.1233へ下げ、1.1265へ上げ、その次7日安値の1.1228まで下押しして、次は7日の高値の1.1272まで上戻しと、レンジ内でもみ合った後、1.1239でひけました。

8日は、前日引けの1.1238で始まり、直後にやや下押しして付けた1.1233が8日の安値になりました。その後は、じりじりと上昇を続け、ＮＹ時間に入り、ECB理事会後にドラギ総裁会見中に8日の高値の1.1327まで上昇を続けましたが、会見終了後は一転ユーロ売りになり1.1240まで下押ししましたが、アジア時間の安値に届かずで、やや上戻し1.1260でひけました。因みにECBは市場の予想通りに、政策金利を据え置きました。

9日は、前日引けのの1.1259で始まり、東京時間に穏やかにじりじりと上昇を続け9日の高値の1.1285を付けました。
欧州時間に入り、FRB高官発言でドル買いとなり、ユーロは売られ9日安値の1.1198まで下押ししました、その後やや上戻して1.1235で週を引けました。

ＣＭＥ通貨先物ポジション状況： 9月6日時点
　　　(9月6日)　　　 (8月30日) 　　　(8月23日)
円 　　 54489 　　　　63661　　　 60316　
ユーロ　▲92630　　　▲81925　　　▲76658
ポンド　▲89969　　　▲92485　　　▲94978

シカゴIMM：投機・投資家筋のポジションで9月6日付けのネットのユーロの売り持ち高は前週から更に増加。
過去最高の買い持ち高は、2007年5月15日　+119,538、
過去最高の売り持ち高は、2010年2月9日　-57,152

シカゴVIX指数：投資家の恐怖心理の度合いを示す指数、
17.50（+4.99）日中高値は17.54、大幅上昇で引け。米株が大きく下げ、リスク・オフ的な動きが強まり指数を押上げた。過去最大は2014年の31.06、過去最安は1993年の8.89、直近では2006年の9.39

今回のECB理事会では政策変更は無く、金利据え置きでした。
それ自体は市場の予想通りでしたので、問題はなかったのですが、
今後の留意点は
１． ドラギ総裁は、今のユーロ圏の経済状況は決して強くなく、現行の量的緩和（QE）は必要であり
今後も継続する旨を述べています。
２． ですが問題はその量的緩和（QE)に期限があるのです。
今のままですと来年2017年３月には終了になってしまいます。
３． 今年残されたECB理事会は10月20日と、12月8日の2回です。
極端を言えば来年２017年1月19日の会合でも間に合うかもしれません。
ただ、その次の来年２017年3月9日の会合では遅いでしょう。
４． という事は、今後10月、12月、来年1月のいずれかの理事会で
現行の量的緩和（QE）を延長してくると想定します。
５． そこで起こってくる問題は、
今でも毎月800億ユーロもの適格債権を市場から吸い上げて
資金を市場に供給している訳です。
一般の民間債券市場に、そのうち適格債権が枯渇してくるはずで
とすれば、債券市場が機能しなくなり、ひいてはユーロ圏の金融市場が
機能しなくなてしまう可能性がある事です。

６． 同様な意味で、中央銀行としてのECB のバランスシートがこれ以上の
帳簿肥大に耐えられるのかという問題が浮上します。
７． いずれにせよ、上記４．の延長の際に上記５．と６．への配慮を加えた
堅しになるでしょう、少なくともただ単に期間延長はないと想定します。

予想レンジは、1.1100~1.1400　と見ます。