トルコリラ円見通し　ウクライナ情勢に振り回されるが8円割れから反発(22/2/28)

〇トルコリラ円、ウクライナリスクで7.84まで急落、売り一巡後8円台回復
〇対ドル、25日夜高値13.74へ上昇、元の持ち合い水準へ回帰
〇ＳＷＩＦＴからロシア銀行排除決定、緊張継続状態、トルコリラ再び売られる可能性を警戒
〇3/3にトルコ物価統計発表予定、前年同月比では進行見込み
〇8.10以上での推移中は反騰継続余地ありとし、8.33超えからは8.40前後への上昇を想定する
〇8.10割れからは下落再開感が強まるとみて、8.00から7.90にかけてのゾーンを試すとみる

【概況】

トルコリラ円の2月25日は8.40円から8.15円の取引レンジ、26日早朝の終値は8.35円で前日終値の8.12円からは0.24円の円安リラ高となった。
2月24日にロシア軍がウクライナに侵攻し有事リスクが極大化したことで新興国通貨が売られ、クロス円全般が下落したことでトルコリラ円も24日は安値で7.84円まで急落したが、当面するリスクを織り込んだとして売り一巡後は買い戻しへと急旋回して終値では8円台回復まで持ち直した。
2月25日もＮＹダウが大幅続伸する中でリスク選好感が強まったこととクロス円全般の上昇が続いたことでトルコリラ円も26日未明高値で8.40円へ上昇、8.40円到達では売られたが8.30円台中盤を維持して週を終えた。
しかし、2月27日に欧米日が国際銀行決済システムからのロシア締め出しへ動き、ロシアが核攻撃をちらつかせ有事リスクはもう一段階スケールアップする可能性が出てきたことで週明けの28日朝にはドル円が一時急落するなど為替市場には波乱の動きもみられる。

【ドル/トルコリラ動向　2月24日の急落解消で元の持ち合い水準に回帰】

ドル/トルコリラの2月25日は14.12リラから13.74リラの取引レンジ、26日早朝の終値は13.82リラで前日終値の14.00リラからは0.18リラのドル安リラ高となった。
ウクライナ情勢の緊張感が最大化したと思われた2月24日に14.63リラへ急落して1月10日以降の13リラ台での持ち合いから下放れとなり12月23日の反騰時高値10.06リラ以降の最安値を更新したが、当面のリスク材料を織り込んだとして買い戻しの動きへ急旋回して24日は14.00リラへ戻した。25日もこの流れを継続して夜の高値では13.74リラへ上昇して元の持ち合い水準へ回帰した。
しかし、週末にウクライナ情勢が新たな局面に入る可能性が高まったことで2月28日午前序盤には14.00リラ近辺へ反落している

【ウクライナ情勢の緊張はまだ続く】

2月24日にロシア軍が親ロ派勢力が実効支配しているドンバス地方を超えて進撃を開始、ウクライナの首都キエフを目指す侵攻となったことで有事リスクが最大化したが、欧米はＮＡＴＯ等による軍事介入を繰り返し否定し、2月25日時点のロシアへの制裁もロシア産天然ガスの欧州への供給停止を招くものにはならなかったことで、市場が最大リスクとしていた内容ではないとしてひとまず狼狽売りが一巡してユーロやポンド、豪ドル、新興国通貨が総じて反騰入りし、トルコリラも対ドルで持ち直した。

しかし、2月25日時点では見送られていた国際銀行間通信協会（ＳＷＩＦＴ）からのロシア銀行排除については2月27日に決定されており、欧米によるウクライナへの武器供与による介入度合いが増していること、ロシアへの制裁がエスカレートしたことに対してロシア側が反発姿勢を強めており、ロシア側がどのような反撃的な行動に出るのか警戒される。またウクライナの首都キエフ制圧についてもまだ実現しておらず、電撃的なキエフ制圧による軍事的勝利の確定から欧米との事態収拾への交渉へ入るというロシア側の目論見もうまくいっていない印象のため、ロシアによる攻撃激化の可能性もあるところであり、ひとまず動揺から落ち着いた金融市場が再び動揺する可能性と、その際に脆弱なトルコリラも再び売られる可能性も警戒しておきたい。

ウクライナはトルコに対してボスポラス海峡のロシア船通過禁止を要請した。エルドアン大統領はウクライナ支援を表明しつつもこの要請を拒否しているが、ロシア艦隊の黒海軍港への帰港は戦争に参加しないとの条件で認めるとしている。ウクライナに対して軍事ドローンのライセンス生産で合意し、そのドローンが侵攻するロシア軍への攻撃に使われている。かつてはオスマントルコ帝国時代にキエフを領有していた歴史的関係もあり、ＮＡＴＯでの孤立、ミサイルや天然ガスパイプライン等でのロシアとの部分的協調路線、ロシア及びウクライナとの貿易依存度が高いこと、ロシア人がトルコにとっては最大の観光客であること等、複雑な立ち位置にあるため、今後のウクライナ情勢への対応次第ではリラ相場への影響も出かねない。

【3月3日のトルコ物価統計】

3月3日に2月のトルコ物価統計の発表がある。消費者物価上昇率についての市場予想は前月比で1月の11.10％から3.80％へ伸びが鈍化するものの前年同月比では1月の48.69％から2月は52.95％へ進行すると見込まれている。
1月の生産者物価上昇率は前年比で93.57％へと急上昇しており、その後の原油高を踏まえると消費者物価の伸びが市場予想を超える可能性もあるところと思われる。
現地報道では年明け以降に60以上の賃上げストが発生しており、国民の不満も高まっている。付加価値税の大幅引き下げ（8％から1％へ）等の対策も見られるが、物価上昇率は実際には公式数字を大幅に上回っているという。

長い下ヒゲによるタクリ足は、当面の安値を出し切った可能性を示唆するが、早々に下ヒゲをつぶす下落が発生するとかえって弱い印象を与えることになる。ウクライナ情勢が先週末に市場が織り込んだと認識したレベルを超える深刻さへとリスクがエスカレートする場合には、2月24日の下ヒゲをつぶして持ち合い下放れの再認識となり、一段安へ向かう可能性もあるところだ。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）ウクライナ情勢の展開次第では急騰も急落もあり得るところと注意しつつ、当面は8.10円を下値支持線8.41円を上値抵抗線とする。
（２）8.10円以上での推移中は反騰継続余地ありとし、8.33円超えからは8.40円前後への上昇を想定する。8.40円以上は反落注意とするが、8.25円以上での推移なら3月1日も高値試しを続ける可能性があると考える。ウクライナ情勢の好転あれば8.60円前後へ急伸する可能性も多少あるとみる。
（３）8.10円割れからは下落再開感が強まるとみて8.00円から7.90円にかけてのゾーンを試す可能性があるとみる。8円以下は反騰注意とするが、8.10円以下での推移が続く場合は下げが長引く可能性もあるとみる。

【当面の主な予定】

2月28日
　16:00　10-12月期ＧＤＰ　前期比　（7-9月　2.7％）
　16:00　10-12月期ＧＤＰ　前年同期比　（7-9月　7.4％、予想　9.0％）
　16:00　1月　貿易収支　（12月　-67.9億ドル）　　
3月01日
　16:00　2月　イスタンブール製造業ＰＭＩ　（1月　50.5）
3月03日
　16:00　2月　消費者物価指数　前月比　（1月　11.1％、予想　3.80％）
　16:00　2月　消費者物価指数　前年同月比　（1月　48.69％、予想　52.95％）
　16:00　2月　消費者物価コア指数　前月比　（1月　6.9％）
　16:00　2月　消費者物価コア指数　前年同月比　（1月　39.4％）
　16:00　2月　生産者物価指数　前月比　（1月　10.45％）
　16:00　2月　生産者物価指数　前年同月比　（1月　93.53％）
　20:30　週次　外貨準備高　2/25時点　グロス　（2/18　727.8億ドル）
　20:30　週次　外貨準備高　2/25時点　ネット　（2/18　198.0億ドル）
3月10日
　16:00　1月　失業率　（12月　11.2％）
　20:30　週次　外貨準備高　3/4時点


注：ポイント要約は編集部