日本銀行金融政策決定会合について(19/6/19)

（2019年6月19日・20日開催
東京時間20日12時頃に政策金利の公表予定、同15時半から黒田総裁定例記者会見）

エコノミストは全員据え置き予想（6月19日11時現在予想）
　　短期：日銀当座預金のうち政策金利に▼0.1％のマイナス金利を適用
　　長期：10年物国債がゼロ％程度で推移するように調節
　　資産買入：ETFの保有残高を年間6兆円、J-REATの保有残高を年間900億円に
相当するペースで増加するように買入。
　　　　　　　CP等は約2.2兆円、社債等は約3.2兆円の残高を維持。

明日20日の正午頃に日銀は政策金利を公表しますが、エコノミスト全員が据え置き予想となっています。今回は19日のFOMCを受けた直後の金融政策となり、本来なら自国のインフレ舵取りに注力する筈ですが、エコノミストはFRBのハト派的コメントが出て、万一、為替が円高方向に進んだ場合の対応についての含みを入れるのではないかと予想しています。
インフレ目標が2％からほど遠い現状ですので、この辺りに言及し、追加緩和を示唆する可能性があると分析しています。

但し、昨日ドラギECB総裁は、「もしユーロ圏経済を下支えする必要があるなら、ECBは利下げや債券購入プログラム再開をする用意がる」と発言しましたが、これに対してトランプ大統領が即座にツイッターで「直ぐドル高ユーロ安になった。米国との競争を容易くするため」と不満を表明しています。この発言を捉えて一部エコノミストは新たに通貨戦争が加わり、米欧、米日との貿易交渉にも影響が及ぶ可能性があると分析しています。この問題は明日の金融政策にも影響を与えますので、もし日銀が追加緩和を示唆する場合には、米国からの反応にも十分気を付けておく必要性があります。

尚ご参考まで、日銀はETF買い入れを継続していますが、日本のETF残高は2019年3月末で37兆3000億円、同時期の日銀保有残高は24兆7800億円、4月・5月の買い入れは約1兆円追加されている模様で、更に残高が積み上がっているようです。

FOMCに関してエコノミストの新たな見方
本日のFOMCは、昨日までのエコノミストの見方に加え、金利据え置き予想の1つの材料として、G20会合時の米中貿易問題の行方が重要と指摘しているエコノミストに意見があります。大統領がG20で米中貿易会談は良くなるだろうとツイッターしたことで、大幅な株高になったので、G20での米中会合がクローズアップされています。
その他、FRBの内容次第では、ホワイトハウスからパウエル解任の具体策も出易くなると見ているアナリストもいます。既にパウエル議長解任の選択肢を指示とのニュースもあるので、中銀独立性を含めて、大きな問題になる可能性があります。

為替は、ドル円の日足で106円80銭〜108円90銭レンジのドル安トレンドラインを形成しています。ライン上限を越えると、ドル下落は小休止になり、上値の抵抗線は109円20銭〜30銭、109円80銭〜90銭にあります。下値はレンジ内の107円70銭〜80銭にサポートがあります。もしこれを切ると、トレンドライン下限方向に行き易くなります。
（2019年6月19日13:10、1ドル＝108円36銭、1ユーロ＝121円30銭）