欧州中央銀行(ECB)政策金利結果(18/12/14)

欧州中央銀行政策金利に関する決定事項は
　　
主要金利は0.0％→0.0％で据え置き
　　中銀への預金金利　▼0.4％、　　限界貸付金利　0.25％　も据え置き
　　新規の資産購入プログラム（QE）は2018年12月末で終了。
　　保有資産の満期償還金の再投資は今後も長期間に亘り継続

となり、前回と内容的にはほぼ、変わりませんでした。

ECBは新規購入分の量的緩和を終了したが、保有資産満期後の再投資や何かあれば緩和姿勢は維持するとし、相場への影響は少ないものとなりました。ユーロ/ドルは最初QE終了で1.1390越えまでユーロが買われましたが、先行き景気見通しの下方修正で1.1330付近まで反落し1.1350絡みで推移しています。上下60ピップス程度のレンジでしたので、QE終了の影響を受けずに済んでいます。これで先進国では日本だけがQE継続になっており、バランスシート拡大などが来年以降の話題になりそうです。

（ドラギ総裁記者会見要旨）
以下はドラギ総裁の記者会見の内容を抜粋したものです。箇条書きにしています。

�@入手できる情報（指標含め）は予想よりも低く、外需のみならず幾つかの国やセクターも弱かった。
�Aユーロ圏経済を下支えしている潜在的な内需の強さも弱く、インフレ圧力は緩やかだった。
�B但し、新規資産購入を終了した後も目標とするインフレに向かって収束していく信頼感を下支えするだけの材料はある。
�C同時に、地政学要因の不確実性、保護主義の脅威、新興国の脆弱性、金融市場のボラティリティは高いままである。故に、中期的に国内価格市場の形成やインフレ進展には、意味のある金融刺激策は依然必要である。
�D我々の金利に関するフォーワードガイダンスは、目標とするインフレ率達成や必要とされる金融緩和策などを下支えしている。
�Eユーロ圏の2018年第3四半期GDPは四半期比で0.2％上昇し、更に前2四半期では計0.4％上昇した。

�F最近のデータではGDPは予想より弱い結果になりそうだ。
これらを踏まえて、GDPは2018年には1.9％の伸びを予想し、2019年には1.7％の予想、2020年には1.7％、2021年には1.5％を予想している。2018年9月時点と比較して、2018年と2019年をやや下方修正している。
�Gユーロスタット（統計局）の予想では、インフレは2018年10月の2.2％から11月には2.0％まで下がった。これはエネルギー価格下落の影響を受けている。現状の先物価格などを見ると、現下のインフレも今後は少し下がるだろう。
�Hユーロスタットのマクロ経済見通しによれば、2018年のインフレは1.8％、2019年1.6％、2020年1.7％、そして、2021年には1.8％の予想になっている。2018年9月期のECBスタッフによるマクロ経済の見通しでは2018年と2019年のインフレよりは少し上昇している。


（マネーサプライに関する文章と質疑応答は略）