ドル円　いったん円高方向への調整となりやすい(週報2月第4週）

〇先週のドル円、週初は日経平均1990年以来の大台3万円回復による円売りの動きから始まる
〇その後米金利上昇によるドル高で2/17高値106.23をつけるが、週後半はドル売り、105円台半ばで越週
〇材料的には2/23・2/24実施のパウエルFRB議長の議会証言に注目
〇米10年債利回りの上昇続く、中銀関係者の発言に留意
〇今週は105.10レベルをサポートに106.10レベルをレジスタンスとする流れ

先週のドル円は、週初は日経平均3万円台乗せの動きによる円売りの動きから始まり、その後米金利上昇によるドル高の動きとなりましたが、水曜に106.23レベルの高値で2度反落する動きから短期筋の利食いが上値を抑える結果となりました。週後半は米金利は上昇地合いを続けましたが、ポンド高や資源国通貨高といった動きによるドル売りに押され、105円台前半まで下げた後は105円台半ばに戻しての週末クローズとなりました。

ドル円は2月10日安値からの上昇がいったん106円台前半で終わり、現在は2月17日からの下げがどこまで続くのかを確認する流れとなっています。先週後半に関しては米金利上昇は続いていましたが、ポンドや豪ドルを中心としたドル売りの動きが主要通貨でもドルの上値を抑えたと言えます。また日経平均株価も火曜には30,714.52の高値をつけましたが、その後は緩やかな下げとなっていて、ドル円も短期的に高値を見たと考える参加者が増えてきている様子です。

既に目先の安値と高値を見た中で、引き続き材料は、株価、米金利、そしてポンドや豪ドルにおけるドル安の動きを総合的に判断していくということになりますが、先週後半の動きを見ている限り現状は米金利上昇が素直にドル高にはなっていませんし、株式市場もいったん調整が入っていることを考えると、年初からのドル買いの動きに対して、調整らしい調整が入る可能性も高まってきたと言えそうです。

材料的には今週も連日経済指標の発表はありますが、注目度が高いのは火曜と水曜に行われるパウエルFRB議長の議会証言です。1月にはテーパリングに関して時期尚早と繰り返してきたことから、金融政策に関しては見直す動きは出て来ないと考えられますし、G7でのイエレン財務長官の発言からもしばらくは金融財政両面による金融相場は継続しやすいと考える方が自然です。

気になる点は10年債利回りが週明けも上昇し、既に1.394％にまで上がってきているのですが、新型コロナワクチン接種による世界的景気回復期待から債券から株への資金流入しているうちは良いのですが、どこかでインフレ懸念、財政赤字拡大といったところに目が行くと逆回転して債券売りが株安やドル安につながる場面が出てくる可能性があるというところです。長期金利上昇は米国だけでなく日本でも10年債利回りが0.1％を超えるなど、そろそろ発言が出て来てもおかしくない流れにあります。今週は中銀関係者の発言に気を付けたいところです。

日柄的にも今週初は円高に動きやすい時間帯に入ってきていますので、ここではテクニカルにどの程度の調整が入りうるかを考えていきましょう。

昨年7月からのレジスタンスラインを上抜けて以降の動きを振り返ると、年初来安値を起点とした平行ラインによる上昇チャンネルの中での動き自体には変化は見られません。ただ先週高値でチャンネル上限に到達してから反落していること、また1月下旬の押しを起点とした上昇N波動（ピンク）を考えると。78.6％（61.8％の平方根）エクスパンションが106.32となっていて、ほぼ達成したと見てよいでしょう。

すると、短期的には2月安値から2月高値への上げに対しての押しを考えることとなりますが、半値押しは金曜に達成し次のターゲットは61.8％押しとなる105.09です。105円の大台は割らないものの大台近くまでの押しはありうるという見方が出来るでしょう。いっぽうで上値は先週高値を超えられないという見方でよさそうですから、今週は105.10レベルをサポートに106.10レベルをレジスタンスとする流れを見ておきます。

今週注目される経済指標と予定をあげてあります。影響が少ないものはあえて省いています。FRB地区連銀総裁講演の内、2021年FOMCメンバー（ニューヨーク、シカゴ、リッチモンド、アトランタ、サンフランシスコ）ではない地区連銀総裁はカッコ付で示しました。また、わかりやすさ優先であえて正式呼称で表記していない場合もあります。

2月22日（月）
18:00　ドイツ2月企業IFO景況感
22:45　ラガルドECB総裁講演
24:00　米国1月景気先行指数
29:30　ボウマンFRB理事講演
30:45　NZ10〜12月期小売売上高

2月23日（火）
**:**　東京市場休場
16:00　英国1月失業率
19:00　ユーロ圏1月CPI
23:00　米国12月住宅価格
23:00　米国12月ケースシラー住宅価格
24:00　パウエルFRB議長議会証言（上院）
24:00　米国2月消費者信頼感
24:00　米国2月リッチモンド連銀製造業景況指数
26:30　カナダ中銀総裁講演

2月24日（水）
10:00　NZ中銀政策金利発表
11:00　NZ中銀総裁会見
16:00　ドイツ10〜12月期GDP改定値
16:45　フランス2月企業景況感
23:30　英中銀総裁講演
24:00　パウエルFRB議長議会証言（下院）
24:00　米国1月新築住宅販売
24:30　週間原油在庫統計

2月25日（木）
16:00　ドイツ3月GFK消費者信頼感
16:45　フランス2月消費者信頼感
18:30　南ア1月PPI
19:00　ユーロ圏2月消費者信頼感
22:30　米国10〜12月期GDP改定値
22:30　米国新規失業保険申請数
22:30　アトランタ連銀総裁講演
22:30　米国1月耐久財受注
24:00　米国1月住宅販売保留件数
24:30　（セントルイス連銀総裁講演）
29:00　NY連銀総裁講演
30:45　NZ1月貿易収支
**:**　EUサミット（〜26日）

2月26日（金）
08:30　本邦2月東京区部CPI
16:00　トルコ1月貿易収支
16:00　ドイツ1月輸入物価指数
16:45　フランス2月CPI速報値、1月PPI
17:30　シュナーベルECB理事講演
21:00　南ア1月貿易収支

2月15日（月）
ドル円は日経平均が1990年以来の大台3万円を回復する動きとともに円売りの動きが目立ちました。海外市場に移ってからも先物市場での株高の動きが続き欧州市場では一時105.42レベルの高値をつけました。NY市場が休場となることからその後は高値圏でもみあいのまま引けました。

2月16日（火）
ドル円は東京市場では日経平均株価とともに昼過ぎまでは円売り、後場は株価の調整とともに円買い戻しの動きとなりました。しかし下値は底堅く欧州市場でつけた105.18レベルを安値に再び反転上昇、NY市場では米金利上昇の動きとともにドル全面高となり、106.07レベルへと上伸し高値引けとなりました。

2月17日（水）
ドル円は東京早朝に106.23レベルの高値をつけたものの106.25レベルではドル売りも見られ反落、しかし105円台では買いも見られ東京後場に105.89レベルを見た後は再びドル買いの流れとなりました。ユーロドルの下げに沿ったドル買いの動きからNY市場では106.21レベルまで買われたものの、売りオーダーも見られる中で米金利が下げる動きとともに105.78レベルへと押し、若干戻して引けました。

2月18日（木）
ドル円は上値が重たいものの動意薄の1日となりました。105円台半ばの買いと106円の売りに挟まれ1日のレンジも32銭に留まりました。

2月19日（金）
ドル円は東京市場では全く動きが見られませんでしたが、欧州市場に入り資源国通貨高・ドル安の動きがリードしてのドル安の動きが強まりました。NY市場序盤には105.24レベルの安値を付けましたが、その後は米金利の上下とともに東京市場の水準に戻した後やや押して引けました。

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