豪州中銀議事録（2019/2/19公表：2/5開催分）

今回の議事要旨も過去の内容と大差ありません。今回2月の議事録も全般について細かく記載しているので、今回も従来見通しの修正部分や将来の見通し部分を中心に箇条書きにて抜粋しています。

以下は豪州中銀の金融政策の議事録要旨の抜粋です。

（議事録要旨）
・委員会は豪州の貿易相手国の2019年、2020年の成長見込みについて議論を開始した。
・ここ数ヶ月で先行きの下方修正リスクが増加した。特に中国の最近行った政策効果や当局が成長を下支えし、金融リスクに対処した目的達成のための政策をバランス良く対処していることに関して、先々の予測を行うことは非常に困難だということを認識した。
・中国に対する貿易緊張と内需減速が世界経済に与えるリスクとなっている。2018年末には米中間の貿易額は、関税問題から急激に下落した。幾つかの国では対中国向け輸出は、同国の内需不振から大きく落ち込んでいる。
そして、東アジア地域では、中国での生産を他の低いコストで生産できる地域に工場を移転している企業レポートがあったことを委員は確認している。
・中国の成長は2018年に軟化した。経済はGDPデータが示している以上に減速しているようだ。
当局は一段と金融政策を緩め、インフラ整備などに力を入れている。

・多くの先進国では、労働市場がタイトになり、賃金が上がり、コアインフレが中銀目標値に近付く動きになっているが、2018年末には原油価格の下落などでインフレは軟化した。
・年初までに、中国は春節前の鉄鋼生産増や株価上げなどにより、原油価格やLNG価格が上昇した。
これにより豪州経済は12月末期の前期よりGDPが上がると見ている。
・豪州の9月末期のGDPは四半期0.3％、前年比2.8％と予想より低く、またそれ以前の四半期GDPを下方修正した。これらにより中銀は2018年のGDP見通しをさげ、2019年及び2020年のGDP見通しを、前回の予想より0.25％下げた。
・2019年のGDPは3％前後を予想している。これは緩和基調の金融政策、堅調な公共事業、企業投資により支えられている。
・（その他の9月末期の概観は略します）
・雇用市場の状況は改善を続けており、その他の経済活動を示すデータより強い。先行指標を見る限り、平均以上の雇用拡大は継続すると予想している。
・インフレに関する最近のデータでは、12月末期も依然低いと見込まれる。四半期で0.5％、前年比で1.75％程度とみられる。

・委員達は12月末期のインフレは概ね当初予想した数値に収まるとみている。但し、先行きは当初の予想よりは少し軟化するとみている。
・2018年の世界的な引き締め気味の金融政策により、豪州の実勢金利も上昇した。現在の金融市場の金利は1年前よりも高いままである。ほとんどの住宅借入者は2018年央以降、少し高い金利を払っている。ただ、委員達は不動産金利が依然歴史的に低いと認識している。
・2018年末頃には、通常の貿易加重平均ベースで米ドルは緩やかに安くなった。これは米国の金融政策の変化を捉えたものである。委員達はこのドル安が特に円に対して強かったことを認識した。
・豪州ドルはここ2ヶ月、貿易加重平均ベースで幾分安くなった。これは円と人民元が買われたことで影響を受けている。それでも豪州ドルはまだ2〜3年間では平均水準にある。
・豪州企業の借入金利も若干上昇したが、まだ歴史的に低い水準にいることを委員達は確認した。

・2018年の世界経済は年後半には幾分減速したものの、平均以上に拡大した。先進国の労働市場は依然拡大し、賃金は上昇している。コアインフレは米国を含めて幾つかの先進国では上昇した。豪州の主要貿易相手国もトレンド近くの成長はあるだろう。
但し、中国経済の減速や進行中である貿易緊張の高まりにより世界経済の成長は鈍化方向にいくだろう。市場参加者はもはや米国での引き締めを想定していない。
・委員達は現行の低金利がここ数年経済成長を下支えし、失業率を下げ、インフレを目標値中間に向けて上げたことを確認した。
・現行の取り得るデータや金融情勢、修正された過去の予想などを勘案して、委員達は現行の金融政策を維持することが今後の進展を支えていくことを確認した。将来の利上げのシナリオもあるし、下げのシナリオもある。現状を見ると、委員達は近々に金融政策を調整する強いケースはないということで合意した。
（以上）

(注)本文はあくまで英文の一部を訳したものですので、和訳はあくまで便宜的なものとしてご利用頂き、適宜、英語の原文をご参照して頂きます様お願いします。

相場は発表前に0.7130〜35米ドル付近で推移していましたが、発表後に10〜15ピップス上げて、その後反落して、現在は0.7105〜10米ドル付近で推移しています。ここ1〜2年の主な内容はほとんど変わらず、最近は貿易関税問題や中国経済の鈍化により、国内GDP成長率の見通しを下げ、次回に金利を動かす場合には、上げも下げもあるとコメントしています。
相場は昨日0.7160米ドルの抵抗線に当たり反落しており、現在は0.7100〜10と0.7050〜60米ドルサポートを試す流れにいます。ここを守られればまだ0.71台前半中心のレンジ推移に留まりそうです。

尚、欧州経済も鈍化傾向を示し、米国は12月小売売上高の大幅マイナスからアトランタ連銀のGDPナウが2％を割れるなど、経済鈍化を材料にして、暗に自国通貨下げを演出している様なコメントが続いています。
（2019年2月19日13時10分、１豪ドル＝0.7109米ドル）