南アランド円週報：『約6年ぶり高値圏へと急上昇。閣僚人事決定と米金利低下が買い要因』（7/6朝）

〇今週の南ア円、連立政権閣僚人事発表を受け週明け早々8.97まで上昇
〇買い一巡後は8.65まで反落するも、米金利低下、金・プラチナ価格堅調に8.83前後まで持ち直す
〇テクニカルは、日足が主要テクニカルポイントの上側に位置、強い買いシグナルも点灯、地合い強い
〇円キャリー継続、連立政権閣僚人事への安堵感、米利下げ観測再燃等も南ア円をサポート
〇引き続き、南アランド円相場の上昇をメインシナリオとして予想
〇来週の予想レンジ（ZARJPY）：8.70ー9.00

今週のレビュー（7/1−7/5）

今週の南アフリカランド円相場（ZARJPY）は、週初8.87円で寄り付いた後、（1）ラマポーザ大統領による閣僚人事発表を受けたご祝儀買い（最大野党・民主同盟＝DAから計6ポストが選出されたことや、ゴドンワナ財務相の留任が決定したこと等を市場が好感）が支援材料となり、週明け早々に週間高値8.97円（2018年5月14日の高値圏）まで上昇しました。

しかし、買い一巡後に伸び悩むと、（2）急ピッチな上昇に対する反動売りが重石となり、翌7/2に週間安値8.65円まで急落しました。もっとも、売り一巡後に下げ渋ると、（3）パウエルFRB議長による「ディスインフレの軌道に戻りつつある」とのハト派的な発言や、（4）上記3を背景とした米FRBによる早期利下げ観測再燃（米金利低下→新興国通貨上昇）、（5）南アフリカの主要産品である金・プラチナ価格の堅調推移（金価格は6/7以来の高値圏へ上昇。プラチナ価格は6/3以来の高値圏へ上昇）が支援材料となり、本稿執筆時点（日本時間7/6午前1時30分現在）では、8.83円前後まで持ち直す動きとなっております。

尚、今週発表された南ア経済指標では、南ア6月製造業PMI（結果45.7、前回43.8）が前回数値を上回る一方、南ア6月スタンダード銀行PMI（結果49.2、前回50.4）が前回数値を下回るなど強弱まちまちの結果となりました。また、南ア4ー6月期BERインフレ予想（結果5.3％、前回5.4％）は前回数値を下回る結果となりましたが、市場の反応は限られました。

来週の見通し（7/8−7/12）

南アランドの対円相場（ZARJPY）は、7/1に記録した約6年ぶり高値8.97円をトップに反落に転じると、一時8.65円まで下げ幅を広げる場面も見られましたが、週末にかけては一転、再び8.83円付近まで持ち直す力強い動きとなりました。日足ローソク足が依然として主要テクニカルポイント（21日線、50日線、90日線、200日線、一目均衡表転換線、基準線、雲上限、ボリンジャーミッドバンド）の上側に位置していることや、強い買いシグナルを示唆する「強気のパーフェクトオーダー」「一目均衡表三役好転」「ダウ理論の上昇トレンド」が点灯していること等を踏まえると、テクニカル的に見て、地合いは極めて強いと判断できます。

また、ファンダメンタルズ的に見ても、（1）日本と南アフリカの金利差に着目した円キャリートレードの継続や、（2）閣僚人事決定を巡る安堵感（DAからの6ポスト選出＋ゴドンワナ財務相の留任決定）、（3）上記2を背景とした外国人投資家による資金流入期待、（4）米FRBによる早期利下げ観測再燃（新興国から米国への資金流出圧力後退）、（5）金・プラチナ価格の堅調推移（南アフリカの交易条件改善期待）など、南アランド円相場の上昇を連想させる材料が揃っています。以上を踏まえ、当方では引き続き、南アランド円相場の上昇をメインシナリオとして予想いたします。尚、来週は南アフリカの経済指標が予定されておらず、また翌週（6/18）に南ア中銀会合を控えていることもあり、南アランドは主体性に欠ける値動き（米ドル主導の動き）となりそうです。

来週の予想レンジ（ZARJPY）：8.70ー9.00

注：ポイント要約は編集部