トルコリラ円見通し　株安ドル高に抗して対ドルでも堅調、1月18日以降の上昇基調を堅持(21/2/1)

〇トルコリラ円、29日に14.37の高値をつけ、11/6史上最安値11.99以降の最高値を更新
〇対ドルでは1日朝に7.26リラまで上昇し1/7高値に迫る
〇29日に発表されたトルコ海外観光客数は69万9330人で前年同月比マイナス67.44%
〇12月貿易収支は45億3000万ドルの赤字、11月からは若干減るも市場予想に近い数字に
〇14.13を上回るうちは14.40超えから14.50台を目指す可能性
〇14.20割れを弱気転換注意、29日午後安値を割り込む場合、14.10から14.00にかけてのゾーンを試す

【概況】

トルコリラ円は1月29日高値で14.37円を付けて昨年11月6日の史上最安値11.99円以降の最高値を更新した。外貨準備高不足や金融政策の混迷とインフレ進行による実質マイナス金利状態へ陥ったことで海外勢のリラ売りが強まり国内勢もリラ放れでユーロやドル及びゴールド等のハードカレンシーへの逃避が続いたことで歴史的な暴落が続いて史上最安値を更新し続けてきたが、11月7日の中銀総裁更迭と財務相辞任から金融政策の正常化への期待が高まって反騰入りとなり、トルコ中銀のアーバル新総裁が市場の期待に応えて11月19日に政策金利を10.25％から15.0％へ、12月24日にはさらに17.0％へと二会合連続の利上げを行ったことで市場の信認も回復、年初までの株高ドル安基調も重なって1月7日には14.25円へ高値を切り上げてきた。

いったん材料出尽くしとなり、米長期債利回りの急上昇でドル高感が強まり、エルドアン大統領が中銀の高金利政策を批判する発言を行ったことなどから1月18日安値13.74円まで下げたものの、そこから再び持ち直しに入り、1月21日のトルコ中銀金融政策決定会合では政策金利を現状維持としたもののインフレ抑制のために必要なら追加利上げも辞さないと引き締め姿勢の継続を強調したことで上昇を再開した。29日は株安ドル高基調の中にあっても対ドルでトルコリラは堅調推移を維持、ドル円が105円に迫る上昇となったことに後押しされて14.37円まで高値を更新してきた。

【対ドルでのリラ高基調続く】

対ドルでのトルコリラは1月7日に7.23リラの高値を付けたところから1月18日には7.53リラまでいったん下げていたが、その後はジリ高の推移を続けており、2月1日朝には7.26リラまで上昇して1月7日高値に迫っている。ＮＹダウが1月21日から27日にかけて5営業日連続で大幅下落となり、28日にいったん戻したものの29日には一段安となり、為替市場全般ではリスク回避的な手仕舞いによるドル買い戻しの動きからドル高感が強まったが、今のところはトルコリラの対ドルでの堅調さは維持されている。

11月6日まで歴史的な暴落商状だったところから持ち直した状況にあるため、株高に同調してやや楽観的な大上昇を続けてきた他通貨と比較すれば相当程度に下げきったところから戻している最中として目先のドル高による短期的な下落を消化しつつも中勢におけるリラ高基調を維持する動きが優先されているようだ。
しかし、ＮＹダウを先導役とする世界的な株高基調に大きなヒビが入っていることの影響が先週よりも深刻になるならば、新興国通貨全般への売り圧力が一段と増してトルコリラも圧迫されかねないと注意したい。

2月3日には1月の物価上昇率の発表がある。消費者物価上昇率は12月に前年比で14.6％だったが、最近のリラ高を繁栄して若干でも低下すれば政策金利の17％を当面は上回って実質マイナス金利状態に戻ることもないだろうと市場も安心すると思われるが、予想外に物価上昇率が上がるようだと追加利上げ催促的なリラ売りとなる可能性もあると注意したい。

トルコは慢性的な経常赤字国であり、観光収入と海外からの投資が極めて重要だ。観光の最盛期は夏であり7月がピーク月となっているが、欧州の変異種による感染急増とロックダウン長期化、海外渡航制限等が大幅に改善しないことには回復も見込めないところだ。主力はブルガリア、ロシア、ドイツ、イラク、イランとなっている。

トルコ統計局が発表した12月貿易収支は45億3000万ドルの赤字で11月の50億5000万ドルの赤字からは若干減ったものの市場予想の46億ドルの赤字に近い数字だった。輸出の伸びは前年同月比11.6％増と伸びたが、コロナショックで前年比41.5％減となった昨年4月以降は低迷が続いてきた。輸入は8.5％増と前年並みを回復しているが、こちらは昨年4月に25.1％減と落ち込んだ後は徐々に持ち直して8月に15.3％増と増えたところからは二桁を超えていたものの12月は一桁にとどまった。
トルコは第二波によるロックダウンの影響も受けたものの製造業は回復基調にあり、輸入も増えてきている。ただ輸出はまだ大きな回復期に入ったとまでは言えず、1月以降の伸びがどの程度になるのか注目される。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）1月18日以降は高値を切り上げた後の小反落時の安値を切り上げて高値をさらに更新する展開が続いているので、1月16日午後安値14.13円を下値支持線とし、上回るうちは14.40円超えから14.50円台を目指す可能性があるとみる。14.50円以上は反落注意だが、14.20円以上での推移なら高値更新を続けやすいとみる。
（２）14.20円割れを弱気転換注意とし、29日午後安値を割り込む場合は底上げパターンがいったん崩れるために1月18日以降の上昇に対する応分の調整安が入るとみて14.10円から14.00円にかけてのゾーンを試すとみる。14.05円以下は反騰注意とするが14.20円を割り込んでの推移が続くうちは調整安を続けやすいとみる。

【当面の主な予定】

2月1日
　16:00　1月イスタンブール製造業ＰＭＩ　(12月　50.8、予想　51.2）
2月3日
　16:00　1月消費者物価　前年同月比　（12月　14.6％、予想　13.8％）
　16:00　1月消費者物価　前月比　（12月　1.25％、予想　0.6％）
　16:00　1月生産者物価　前年同月比　（12月　25.15％、予想　24.4％）
2月4日
　20:30　週次外貨準備高　1/29時点　（1/22時点　505億ドル）
2月10日
　16:00　11月失業率　（10月　12.7％、予想　13.2％）
2月11日
　20:30　週次外貨準備高　2/5時点
2月12日
　16:00　12月経常収支　（11月　-406憶ドル）
　16:00　12月鉱工業生産　前年同月比　（11月　11.0％）
　16:00　12月小売売上高　前年同月比　（11月　11.9％）
　16:00　12月小売売上高　前月比　（11月　2.2％）

注：ポイント要約は編集部