ドル円、約4ヵ月半ぶり安値圏へ下落。対主要通貨でドルが独歩安（7/28朝）（予想レンジ訂正あり）

〇ドル円海外時間に105.12まで下落するも小幅反発
〇米中対立激化、米金融緩和長期化観測が背景
〇ユーロドルは一時1.1782まで急伸
〇米消費者信頼感指数など注視、ドル円相場下落がメインシナリオ
〇本日の予想レンジ：104.90ー105.70 (訂正 ×105.90-106.70）

海外時間の為替概況

27日（月）の外国為替市場でドル円は下落後に持ち直す展開。�@米中対立激化を嫌気したドル売り圧力（米経済の先行き不透明感→対主要通貨でドルが独歩安）や、�A米FRBによる金融緩和長期化観測（今週開催されるFOMCでの根強い追加緩和期待→ドル売り）が重石となり、米国時間にかけて、3/13以来、約4ヵ月半ぶり安値となる105.12まで下落しました。しかし、心理的節目105円をバックに下げ渋ると、低調な米国債入札を受けた米長期金利の上昇が下支えとなり、引けにかけては持ち直す展開に（ドルのショートカバー）。本稿執筆時点（日本時間4時45分現在）では、105.44付近で推移しております。

27日（月）のユーロドル相場は一段高。�@EU復興基金案の合意成立を背景とした欧州経済の回復期待（ユーロ買い）や、�Aドイツ7月Ifo景況感指数（結果90.5、予想89.3）の良好な結果、�B米中対立激化を嫌気したドル売り圧力（米経済の先行き不透明感→対主要通貨でドルが独歩安）、�C心理的節目1.1700を上抜けたことに伴うロスカットが支援材料となり、米国時間にかけて、2018年9月以来、約1年10ヶ月ぶり高値となる1.1782まで急伸しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く、本稿執筆時点では（日本時間4時45分現在）では、1.1750近辺で推移しております。

ドル円のテクニカル分析

ドル円は、7/1に記録した高値108.17（約3週間ぶり高値）をトップに反落に転じると、昨日（7/27）は一時105.12（約4ヵ月半ぶり安値）まで下落しました。この間、一目均衡表基準線や転換線、ボリンジャーミッドバンドや雲下限を下抜けした他、強い売りシグナルを示唆する三役逆転も成立するなど、テクニカル的にみて、「上値の重さ」を印象付けるチャート形状となっております。

ファンダメンタルズ的に見ても、�@日米金融政策余力の違い（追加緩和余地の乏しい日本と、追加緩和余地の大きな米国）や、�A米国ファンダメンタルズの先行き不透明感、�B米中対立激化懸念、�C世界的な貿易戦争拡大リスク、�Dトランプ米大統領の支持率低下、�E朝鮮半島や中東、香港を巡る地政学的リスク、�F新型コロナ第2波リスク、�G日本経済の先行き不透明感（本邦における新型コロナ感染者数再拡大→日本経済低迷→デフレマインド再燃→予想実質金利上昇→円高への波及経路）など、ドル円相場の下落を想起させる不安材料が山積みの状態です。

以上の通り、ドル円は、テクニカル的にも、ファンダメンタルズ的にも「上値の重さ」が警戒されます。欧米株や原油先物価格の動向や、新型コロナ第2波リスクに絡むヘッドライン、米中対立激化を巡る続報、米主要経済指標の結果（米7月コンファレンスボード消費者信頼感指数など）を睨みながらも、当方では引き続き、ドル円相場の下落をメインシナリオとして予想いたします（米国の金融緩和長期化観測を背景としたドル売りと、リスク回避ムードの再燃を背景とした円買いの組み合わせを想定）。

本日の予想レンジ：104.90ー105.70 　(訂正 ×105.90-106.70）


注：ポイント要約は編集部