ドル円、安値更新後に急反発。資産現金化のドル買い需要が背景か（4/16朝）

海外時間の為替概況

15日（水）の外国為替市場でドル円は下落後に急反発。�@新型コロナウィルスの感染拡大を受けたグローバルなリスク回避ムードや、�AFRB（米連邦準備理事会）による大規模量的緩和を背景とした広範なドル売り圧力（FRBは4/14より商業手形の購入を開始）、�B国際通貨基金に（IMF）による世界経済見通し（WEO）の大幅下方修正（2020年の世界経済がマイナス3.0%に落ち込むとの見通しを4/14に発表）を受けた株安・円買いの流れが重石となり、アジア時間朝方には、一時106.93（4/1以来となる安値）まで下げ幅を広げました。

しかし、一目均衡表基準線（106.86）をバックに下げ渋ると、�C本邦公表相場（5・10日）における需給要因（ドル不足に伴うドル買い圧力）や、�D原油先物価格の下落を受けた投資家心理の悪化、�E上記�Dを受けた資産現金化のドル買い圧力（リスクアセット売り→ドル回帰の流れ）が支援材料となり、米国時間朝方にかけて、高値107.86まで急伸しました。もっとも、その後は、米経済指標（米・3月小売売上高＜結果▲8.7%、予想▲8.0%＞、米・4月ニューヨーク連銀製造業景況指数＜結果▲78.2、予想▲35.0＞、米・3月鉱工業生産＜結果▲5.4％、予想▲4.0%＞、米・NAHB住宅市場指数＜結果30、予想55＞）の冴えない結果が重石となり、引けにかけては再び反落。本稿執筆時点（日本時間6時00分現在）では、107.44近辺で推移しております。

昨日のユーロドル相場は下落後に反発。�@国際通貨基金に（IMF）による世界経済見通し（WEO）の大幅下方修正（2020年の世界経済がマイナス3.0%に落ち込むとの見通しを4/14に発表）や、�A原油先物価格の下落を受けた投資家心理の悪化、�B上記�Aを受けた資産現金化のドル買い圧力（リスクアセット売り→ドル回帰の流れ）が重石となり、米国時間朝方には、一時1.0857まで下げ幅を広げました。しかし、�C欧州圏における新型コロナウィルス感染拡大ペースの鈍化期待（ドイツ政府は経済活動を早々に再開させる計画を発表）や、�D先般のユーロ圏財務相会合で決定された5400億ユーロ規模の景気対策期待（ユーロ買い）が支援材料となると、米国時間午後にかけて、1.0939まで反発しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く、本稿執筆時点（日本時間6時00分現在）では、1.0913近辺で推移しております。

ドル円のテクニカル分析

ドル円は、4/6に記録した高値109.38をトップに反落に転じると、昨日（4/14）は一時106.93まで下落しました。この間、ボリンジャーミッドバンドや、200日移動平均線、一目均衡表転換線を下抜けするなど、テクニカル的に見て、「上値の重さ」を印象付けるチャート形状となりつつあります。足元反発に転じるも上値は重く、目先は一目均衡表基準線が走る106.86近辺を試す動きが想定されます。

ファンダメンタルズ的に見ても、�@日米金融政策の方向性の違い（追加緩和手段に乏しい日本と、大規模量的緩和を続ける米国）や、�A米国ファンダメンタルズの先行き不透明感、�B米中貿易摩擦の再燃リスク、�C朝鮮半島や中東を巡る地政学的リスク、�D新型コロナウィルスの感染拡大長期化リスク（米長期金利低下→ドル売りと、米株安→リスク回避の円買いの2つの波及経路）、�E英合意なき離脱の再燃リスク、�F原油先物価格の軟調推移、�G本邦における先行き不透明感（緊急事態宣言発動後の実体経済への下押し圧力）など、ドル売り・円買いを連想させる懸念材料は引き続き沢山残っている状況です。

以上の通り、ドル円は、テクニカル的にも、ファンダメンタルズ的にも下落リスクが警戒されます。米FRBによる量的緩和拡大（ドル売り要因）や、米経済指標の不冴ない結果（ドル売り要因）、本邦経済の先行き不透明感（円高要因）、原油先物価格の不安定化（株安・円買い要因）、リスク回避ムードの再燃リスク（株安・円買い要因）が重石になると見られ、本日も、新型コロナウィルスを巡るヘッドライン（特に楽観ムードに水を差す識者や要人の発言に注意）や、原油先物価格および世界的な株価の動向、米国の主要経済指標（米・3月住宅着工件数や、米・４月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、新規失業保険申請件数など）の結果を睨みながらも、ドル円相場の反落をメインシナリオとして予想いたします（昨日は資産現金化需要を背景に一時的にドル買い（対円）が進んだものの、こうした動きは長続きせず、一巡後の再反落に注意が必要）。

本日の予想レンジ：106.90ー107.90