ドル円見通し　半値戻し到達で一服、108円台後半の持ち合い（20/4/9）

【概況】

ドル円は4月6日夕刻高値で109.37円まで上昇して3月31日夜の戻り高値108.72円を上抜き、日足は4月2日から3日連続陽線＝赤三兵で戻したが、6日夕刻高値の後は伸びず、109円台を維持できずに8日午前には108.50円まで下げた。4月8日夜は109.09円までいったん戻したものの6日午前高値を超える勢いに欠けて失速し、108円台後半で揉み合いとなっている。
コロナショックによるリスク回避感が強まった2月20日高値112.21円から3月9日安値101.23円にかけては急激な円高、その後はリスク回避レベルが一段と高まってドル資金需給逼迫によるドル全面高となり3月25日未明高値111.71円まで円安へ、ドル買い一巡で落ち着いた後は再び円高で4月2日安値106.91円まで下げるという乱高下が続いている。
今のところは3月9日からのＶ字反騰に対する半値押し106.47円の手前で4月2日未明安値106.991円をつけて戻したが、4月2日未明にかけての下げ幅に対する半値戻し109.31円を超える109.37円まで出直って上昇一服という状況にある。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は8日、3月15日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の議事要旨を公表した。世界金融システムの土台となる米市場の動揺を強く警戒し、「強力な金融政策」が必要としてリーマン・ショック直後に導入したゼロ金利、量的金融緩和の再開を決めたとした。内容に特段のサプライズはなく市場反応は限定的だった。

【リーマンショックは長引いたがコロナショックは短期収束か？】

新型コロナウイルスの感染爆破は続いているが、イタリアやスペイン等の新規感染増加ペースが頭打ちとなり、ＮＹ州の感染増加のピークも近いのではないかとの楽観も見られ、4月8日は米大統領選の民主党候補指名争いで大企業に批判的な急進左派サンダース上院議員が撤退を表明したことが好感されてＮＹダウは前日比779.71ドル高と上昇した。
ファウチ米国立アレルギー感染症研究所長がＴＶインタビューで米国内での新型コロナ感染状況は来週には好転するとの見通しを述べたことが楽観を助長したようだが、株式市場では今回のコロナショックに対して、リーマンショックを超えるリセッションのインパクトは避けがたいとみているものの、リーマンショックのように徐々に拡大してゆく弱気相場ではなく、一挙に悪材料を出し尽くして出直りも早いのではないかという見方も出ているようだ。
2月12日高値から3月23日安値までの暴落幅は11354.92ドル安、高値の61.6％、下落率は38.4％であった。その後は二段戻しに入っており、4月7日高値では23617.24ドルをつけて半値戻しの23891.1ドルに迫っているがまだ届いていないところだ。

株式市場は弱気材料によってパニック的な反応を引き起こすものの、楽観優先的な先高期待で安値を拾うという貪欲さも併せ持つ。リーマンショックの時にも戦後最大の金融恐慌となるのではないかとして大暴落となったが、その後に史上最高値を更新してゆくＶ字反騰へ進んだことも経験しているため、今回もコロナショックを耐えた後の復興需要期待と経済政策期待・ゼロ金利長期化期待が支えになるのではないかと受け止めている印象だ。
しかし、果たして市場の思惑通りに感染ピークと被害の底が見えて復興期待へと早々に進めるのかどうかはまだまだ不透明だ。世界的な投資ブームが再開しない限り、投資マネーの逆流はもとに戻らず、主要先進国・新興国での経済活動停滞の長期化や新興国通貨危機の発生も懸念される。そうした不安心理もあるのでドル円もまだまだ方向感を探りながら乱調な展開が続いているのではないかと思う。

60分足の一目均衡表では4月8日未明への下落で遅行スパンが悪化し、8日深夜には先行スパンからもいったん転落した。その後は横ばい推移のために両スパンとも実線と交錯している。このため4月8日夜戻り高値109.09円を超えるところからは上昇再開とみて遅行スパン好転中の高値試し優先とするが、8日午前安値割れからは新たな弱気サイクル入りと仮定して遅行スパン悪化中の安値試し優先とする。

60分足の相対力指数は4月8日午前と9日未明の両安値でダブルボトム型を形成して50ポイント以上へ戻しているので上昇余地ありとみるが、8日午前安値を割り込む場合は30ポイント以下への低下を伴う下落を想定する。

以上を踏まえて当面の強弱判断目安を示す。
（１）当初、4月8日午前安値108.50円を下値支持線、8日夜高値109.09円を上値抵抗線とする。
（２）108.50円以上での推移中は上昇余地ありとし、109.09円超えからは6日高値109.37円試しを想定する。更に高値を更新する場合は109.50円から110.00円にかけてのゾーンを試すとみる。110円手前は戻り売りにつかまりやすいとみるが、8日午前安値割れを回避する内は10日も上昇継続しやすいとみる。
（３）108.50円割れからは新たな弱気サイクル入りと仮定して108.00円前後試しとする。108円前後では買い戻しも入りやすいとみるが、株安等と同調して下落する場合は107円台後半へ下値目処を引き下げる。また108.50円以下での推移が続く場合は10日の日中も安値試しを続けやすいとみる。

【当面の主な発表予定】

4/9(木)
休場　メキシコ、フィリピン、ノルウェー（聖木曜日）
10:30 (豪) 豪準備銀行、四半期金融政策報告
14:00 (日) 3月 消費者態度指数・一般世帯　（2月　38.4、予想　35.0）
15:00 (独) 2月 貿易収支　（1月　139億ユーロ、予想　163億ユーロ）
15:00 (独) 2月 経常収支　（1月　166億ユーロ、予想　170億ユーロ）
15:00 (英) 2月 月次ＧＤＰ　前月比　（1月　0.0％、予想　0.1％）
15:00 (英) 2月 鉱工業生産指数　前月比　（1月　-0.1％、予想　0.1％）
15:00 (英) 2月 鉱工業生産指数　前年同月比　（1月　-2.9％、予想　-2.9％）
15:00 (英) 2月 貿易収支・物品　（1月　-37.20億ポンド、予想　-60.00億ポンド）
15:00 (英) 2月 貿易収支・全体　（1月　42.12億ポンド、10.17億ポンド）

21:30 (米) 3月 生産者物価指数　前月比　（2月　-0.6％、予想　-0.4％）
21:30 (米) 3月 生産者物価指数　前年同月比　（2月　1.3％、予想　0.5％）
21:30 (米) 3月 生産者物価コア指数　前月比　（2月　-0.3％、予想　0.0％）
21:30 (米) 3月 生産者物価コア指数　前年同月比　（2月　1.2％）
21:30 (米) 新規失業保険申請件数 （前週　664.8万件、予想　500万件）
21:30 (米) 失業保険継続受給者数　（前週　302.9万人）
23:00 (米) 2月 卸売在庫　前月比　（1月　-0.5％、予想　-0.5％）
23:00 (米) 2月 卸売売上高　前月比　（1月　1.6％）
23:00 (米) 4月 ミシガン大学消費者信頼感指数　（3月　89.1、予想　75.0）

4/10(金)
休場　メキシコ、ニュージーランド、オーストラリア、香港、シンガポール、スイス、フランス、ドイツ、英国、南ア、カナダ（聖金曜日）
08:50 (日) 3月 国内企業物価指数　前月比　（2月　-0.4％、予想　-0.7％）
08:50 (日) 3月 国内企業物価指数　前年同月比　（2月　0.8％、予想　0.0％）
10:30 (中) 3月 生産者物価指数　前年同月比　（2月　-0.4％）
10:30 (中) 3月 消費者物価指数　前年同月比　（2月　5.2％）
21:30 (米) 3月 消費者物価指数　前月比　（2月　0.1％、予想　-0.3％）
21:30 (米) 3月 消費者物価指数　前年同月比　（2月　2.3％、予想　1.6％）
21:30 (米) 3月 消費者物価コア指数　前月比　（2月　0.2％、予想　0.1％）
21:30 (米) 3月 消費者物価コア指数　前年同月比　（2月　2.4％、予想　2.3％）