ドル上値余地拡大、ただ調整の動きにも注意（週報1月第3週）

先週のドル/円は、ドル高・円安。値幅そのものは一週間を通して1円にも届かなかったが、昨年5月以来の110円台回復をたどるなど、見た目以上にドルの強さが目についた。

前週末に実施された台湾総統選は、現職である「蔡総統が過去最多得票数で再選」を果たす結果に。また、テヘラン近郊で8日にウクライナの旅客機が墜落した原因について、紆余曲折し情報も交錯するなか、最終的にはイランサイドが「人的ミス」、「誤射にて墜落させた」などとして全面的な謝罪を行っている。
そうしたなか寄り付いた週明けのドル/円相場は、前週末と大差ない109円半ばで寄り付いたものの、結局同レベルが週間を通したドルの最安値に。以降ドルは堅調推移となり110円を回復、週末には110.30円の週間高値を示現している。ＮＹダウの上昇が止まらず2万9000ドル台へと続伸、29300ドル台まで上値を広げたことなどが好感されていたようだ。週末ＮＹも、ドルは110円台をキープ。110.15円レベルの高値圏で取引を終え、越週となった。

一方、週間を通して注視されていた材料は、「中東情勢」と「米中通商合意」について。
前者は、前述した「イランによるウクライナ機撃墜」と「米国によるイラン司令官殺害」の2つに大別され、それぞれが様々な思惑を呼ぶ。たとえば、米・イラン情勢については「イラクで米軍のスタッフも駐留するバラド基地に対してロケット弾による攻撃が発生」などといった報道が観測されるなど、一時緊迫したムードを醸す局面も散見されたほか、トランプ米大統領が「司令官殺害、脅威があったか否かは重要な問題ではない」と発言し非難の声がアチコチで高まるなど、関連発言や報道が飛び交う波乱含みの一週間だった。

対する後者は、15日に「米中通商協議」の第1段階合意文書へ両国首脳同士のサインが予定されるなか、先立つ格好で米財務省が半期に一度の為替報告書を発表。そのなかで、「主要な貿易相手国に為替操作国はなかった」と報告し、中国の為替操作国指定解除を明らかにしたことが、市場の楽観論を後押ししていた。なお、実際に15日に米中首脳が合意文書へとサインを行ったものの、その前後から「対中関税は米大統領選後まで継続する」といった報道も観測されており、結果的には一方的なドルの買い要因とならず。

先週、市場で材料視されていた2つの要因、前述した「中東情勢」と「米中通商合意」は、ともにドルの買い要因として寄与していたものの、よくよく精査すると決して不安要因もなくはない。とくに前者は、米国とイランが水面下などで依然バチバチやりあっており、そうしたなかこの週末にトランプ氏が「イランの最高指導者ハメネイ師は発言に気をつけるべき」などと威嚇もしている。基本的なリスクはドル高方向で間違いないものの、ポジションが徐々に偏ってきていることもあり、調整が炙り出されるような展開にも一応注意を払いたい。

材料的に見た場合、「米貿易問題」や「ウクライナ疑惑」のほか「北朝鮮情勢」や「英国情勢」、「イラン情勢」など懸案事項は依然として多い。ただ、どれもいまひとつインパクトに欠けるなか、今週と言うことでいえば21日から米上院にて本格審理がはじまる「ウクライナ疑惑」の行方に要注意か。また、取り敢えず第1段階の通商合意もあり表面的には落ち着いた感もある米中だが、台湾や香港など領土や人権問題などをめぐり対立が激しさを増しつつあることも気掛かりだ。

テクニカルに見た場合、昨年12月からのレンジ上限であった109.70円レベルに続き、110円もしっかり超えており、上方向の展望が広がったことは間違いない。ちなみに、次のターゲットは昨年のドル高値112.40円を起点とした下げ幅の76.4％戻し、フィボナッチを参考にした110円半ば。そして110.65-70円などとなる。さらに、そのうえでなると長期下降トレンドラインが位置する111円半ばか。
対するサポートは、これまでの抵抗だった109.70円前後、移動平均の25日線が位置する109.30-35円などとなりそうだ。

一方、材料的に見た場合、12月のダラス連銀全米活動指数や1月のカンザスシティ連銀製造業活動指数といった米経済指標が発表される予定となっている。
そうしたなか、日欧中銀による政策金利発表ならびに中銀総裁による記者会見が予定されており、ともに気掛かりだ。また、トランプ氏が2年ぶりに出席する予定の「ダボス会議（21-24日）」の行方も一応要注意。伝えられる発言によっては、相場が一時的にせよ荒れる可能性もある。

そんな今週のドル/円予想レンジは、109.20-111.00円。ドル高・円安については、先週高値110.30円をめぐる攻防にまずは注視。超えれば110円半ばや110.65-70円がターゲットで、さらには111円などが意識されそうだ。
対するドル安・円高方向は、これまでの抵抗だった109.70円前後が目先の強いサポートとして意識されている。割り込めば、移動平均の25日線が位置する109.30-35円などを目指しそうだが、それでも基本的には底堅い。