ドル円 ＦＯＭＣ日米首脳会談を通過して下落(9/27)

9月21日に112.87円まで上昇した後、9月22日の米中通商協議中止報道で24日朝に112.38円まで下落、24日には米中双方が関税拡大を発動したが既に18日段階で実施が宣言されてきたことのため材料消化後は上昇、ＦＯＭＣが迫る中の26日午前には7月以来の113円に到達した。27日未明のＦＯＭＣ金融政策発表からはいったん上昇反応となって113.13円をつけて7月19日高値113.15円に迫ったが、天井破りには至らずに112.60円まで反落した。27日早朝は112.70円を挟んで揉み合いとなっている。

米連銀(ＦＲＢ)は連邦公開市場委員会(ＦＯＭＣ)で政策金利を0.25％引き上げ、年2.0〜2.25％とすることを全会一致で決定した。
政策金利が2％を超えたのは2008年のリーマン・ショック以来約10年ぶり。
ＦＯＭＣ参加者18人による先行きの利上げ想定中央値は18年が4回、19年が3回、20年が1回といずれも6月会合で示された見通しから変化はなかった。また今回初めて示された2021年の利上げ予想は0回となり、利上げが2020年末までに打ち止めとなる可能性が示された。
従来からの金融政策スタンスについての「緩和的」という表現が削除された。

2020年までに利上げサイクルが終了する見通しが示されたことは市場も想定してきたことであり、特にサプライズではないが、ひとまず終点が見えたことは米連銀の利上げ姿勢については市場も織り込んだと言えるため、発表直後はいったんドル安反応となった。しかし今年12月のＦＯＭＣでは今年4回目の利上げが決定される可能性がほぼ確実視される状況となり、来年も年3回利上げされるという見通しは足元のドル高要因でもある。このため当初のドル売り一巡後にはドル高反応が見られた。
ドル円は発表直後に112.78円まで反落し、その後の議長会見からの揺れ返しで反騰して113.13円の高値をつけたが、このドル買い一巡後には再び反落して発表前水準を割り込んだ。ユーロドル等は乱高下の後はほぼ横ばいで推移し、午前3時台のレンジ内に止まっているが、ドル円ではドル安円高感がやや優勢な終わり方をしたといえる。

米10年債利回りはＦＯＭＣ後に3.040％まで低下している。8月22日安値2.824％から上昇に転じて9月25日には3.113％をつけたが、ＦＯＭＣで利上げの終点が見えたことで下げたという印象だ。ＮＹダウは9月21日に26769ドルの史上最高値をつけた後は貿易戦争問題への楽観し過ぎへの反動とＦＯＭＣを控えた高値警戒感から24日に181ドル安、25日に69ドル安と続落したが26日は106.93ドル安と3日続落で終了している。
ＦＯＭＣについて極端な市場反応は見られなかったため、評価が定まるには27日夜の欧米市場動向を待つ必要があるかもしれない。さらに株安と円高反応を見ると、ＦＯＭＣよりも貿易戦争問題でのトランプ政権姿勢に対する警戒感が勝っているかもしれない。

トランプ米大統領は習中国国家主席との関係について「もはや友人でないかもしれない」と述べた。
また、ＮＡＦＴＡ再交渉中のカナダ首相との会談要請を拒否し、カナダ抜きのＮＡＦＴＡ改定案を28日に公表すると米紙が報じている。
日米首脳会談と閣僚級通商協議が行われたが、日米間の貿易・投資を拡大する物品貿易協定（ＴＡＧ）締結に向けて農産品などの関税を含む２国間交渉に入ることで合意したと報じられた。この交渉中は米国からの日本製自動車への追加関税は発動しないことで一致したが、牛肉など農畜産品の日本市場開放への要求がかなり高まると警戒される。またトランプ大統領は「日本は従来の倍量のＬＮＧと大量の軍用装備品を購入見通しだ」と述べたようだ。
貿易戦争問題はまだ緊張が拡大する流れのなかにあり、日本も巻き込まれてきた印象だ。現状では円安に対する公な圧力はかかっていない印象だが、これまでに人民元やユーロに対する不満表明がなされてきたように今後は円安に対する牽制も出てくる可能性があると思われる。

60分足の相対力指数は21日高値から25日高値への上昇期において指数のピークが切り下がる弱気逆行が見られたが、27日未明の一時的な反騰でも70ポイントに到達できずに30ポイント台まで低下した。現状では強気逆行が見られないため、50ポイント台回復、維持へ進めない内は一段安及び30ポイント割れへの低下が懸念される。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、下値支持線を112.600円、上値抵抗線を112.90円とみておく。
（２）112.90円を下回る内は安値試し優先とし、112.60円割れから続落の場合は112.40円から112.20円台への下落を想定する。112.50円以下での推移が続く場合は27日夜から28日にかけて112円割れを試す可能性もあると注意する。
（３）112.90円を超え、その後も112.80円以上を維持する場合は上昇再開の可能性ありとし、113円超えからは27日未明高値113.13円及び7ガス高値113.15円超えへ進む可能性があるとみる。その場合は先行きで113円台後半への上昇へ進む可能性も出てくるかもしれない。

9/27(木)
15:00 (独) 10月 ＧＦＫ消費者信頼感　（9月　10.5、予想　10.5）
15:35 (日) 黒田日銀総裁、全国証券大会挨拶
17:00 (欧) 欧州中銀（ＥＣＢ）月報
18:00 (欧) 9月 経済信頼感指数　（8月　111.6、予想　111.2）
18:00 (欧) 9月 消費者信頼感指数　確定値　（速報　-2.9、予想　-2.9）
21:00 (独) 9月 消費者物価指数（ＣＰＩ、速報値）前月比　（8月　0.1％、予想　0.1％）
21:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　20.1万件、予想　21.0万件）
21:30 (米) 4-6月期ＧＤＰ、確定値　前期比年率　（改定値　4.2％、予想　4.2％）
21:30 (米) 8月 耐久財受注　前月比　（7月　-1.7％、予想　1.9％）
21:30 (米) 8月 耐久財受注・輸送用機器除く　前月比　（7月　0.2％、予想　0.4％）
23:00 (米) 8月 住宅販売保留指数　前月比　（7月　-0.7％、予想　-0.2％）
23:00 (英) カーニー英中銀（ＢＯＥ）総裁、パネル討論会　フランクフルト
25:30 (米) カプラン・ダラス連銀総裁、イベントで講演
26:05 (欧) プラートＥＣＢ理事、講演 ロンドン
27:00 (米) カプラン・ダラス連銀総裁、講演
29:30 (米) パウエルＦＲＢ議長、上院関連イベント発言

9/28(金)
07:00 (加) ポロッツ・カナダ中銀総裁、講演
07:45 (NZ) 8月 住宅建設許可件数　前月比　（7月　-10.3％）
08:30 (日) 8月 失業率　（7月　2.5％、予想　2.5％）
08:30 (日) 9月 東京都区部消費者物価コア指数　前年同月比　（8月　0.9％、予想　0.9％）
08:50 (日) 8月 鉱工業生産　速報値　前月比　（7月　-0.2％、予想　1.5％）
08:50 (日) 8月 小売業販売額 　前年同月比　（7月 1.5％、予想　2.1％）
10:45 (中) 9月 財新製造業ＰＭＩ　（8月　50.6、予想　50.5）
14:00 (日) 8月 新設住宅着工戸数　前年同月比　（7月　-0.7％、予想　0.3％）
16:55 (独) 9月 失業率　（8月　5.2％、予想　5.2％）

17:30 (英) 4-6月期経常収支　（前期　-177億ポンド、予想　-194億ポンド）
17:30 (英) 4-6月期ＧＤＰ、改定値　前期比　（速報　0.4％、予想　0.4％）
17:30 (英) 4-6月期ＧＤＰ、改定値　前年同期比　（速報　1.3％、予想　1.3％）
18:00 (欧) 9月 消費者物価指数（ＨＩＣＰ）速報値　前年同月比　（8月　2.0％、予想　2.1％）
21:30 (米) 8月 個人消費　前月比　（7月　0.4％、予想　0.3％）
21:30 (米) 8月 個人所得　前月比　（7月　0.3％、予想　0.4％）
21:30 (米) 8月 ＰＣＥコア・デフレーター　前月比　（7月　0.2％、予想　0.1％）
21:30 (米) バーキン・リッチモンド連銀総裁、講演
22:20 (英) ラムスデン英中銀副総裁、講演
22:45 (米) 9月 シカゴＰＭＩ　（8月　63.6、予想　62.0）
23:00 (米) 9月 ミシガン大学消費者信頼感指数　確報　（速報　100.8、予想　100.5）
29:45 (米) ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁、講演