ドル円見通し　流れは変わるか？！（17/7/20）

7月11日高値114.49円からの下落が続いている。
7月12日夜のイエレン議長議会証言が市場の懸念する「利上げ加速」姿勢に乏しい、比較的ハト派的な内容だったことで113円割れ。いったん戻すも14日夜には米小売売上高、消費者物価等が予想より悪かったことで112円台前半へ下落。17日深夜への戻りでは113円に届かず、18日夜には112円割れ、さらに19日夜も111.54円まで続落している。

6月15日から7月11日への上昇＝円安ドル高を支えていたのは米経済指標が比較的良好で、ユーロ高による欧州長期金利上昇と連動した米長期金利の上昇により、日米金利差が拡大していたことが大きかった。しかし米長期金利は下落に転じており、金利差からはドル買い円売りポジションの巻き戻しとなっている。またトランプ政権によるヘルスケア改廃法案の上院通過が難しくなったことによる米政権への失望感もドル安、米長期金利低下の要因となっている。

ドル円は19日への下落により、6月末からの上昇分を吐き出した。日足では一目均衡表の26日基準線（111.87）まで下げており、6月14日以降の上昇幅の半値を削った状況になっている。状況的には5月11日高値から6月14日安値まで下落する過程における5月18日安値形成への下落時に近い印象だ。また3月10日高値から4月17日安値へと下落してゆく前半の下落角度にも近い。
3月10日高値から2か月後の5月11日に高値をつけ、そこから2か月後の7月11日に高値をつけて下落し始めた。4月17日安値から2か月後の6月14日安値で前回は底をつけた。この2か月毎のリズムが継続しているとすれば、次の安値形成期は8月半ばという想定となる。同じリズムが繰り返されるものではないが、20日昼の日銀金融政策決定会合、夜のＥＣＢ理事会とドラギ総裁会見、さらに来週25日、26日の米ＦＯＭＣというイベントを下落基調で通過する場合には、7月末、さらに8月中盤への下落基調継続となる可能性も警戒すべきかもしれない。逆にここを押し目として113円台回復へ上昇なら、7月11日高値試し、さらには6月14日底からの上昇が二段上げ型へ発展する可能性もまだ残っているだろう。

概ね3日から5日周期の短期的な高値・安値形成サイクルでは、7月13日安値を前回のサイクルボトム、14日昼高値を同サイクルトップとして下落してきた。13日安値から3日目となる18日夜安値で直近のサイクルボトムをつけ、既に底割れから新たな弱気サイクル入りとなっている可能性がある。19日高値を上抜けない内はこの可能性を優先し、次の底形成期となる21日夜から25日夜への下落継続を想定する。ただし、19日高値112.22円を超えてくる場合は19日夜安値ないしは直前安値をサイクルボトムとした強気サイクル入りと改め、20日夜から21日の日中へのリバウンド入りを想定する。ただし、112.50円から113円にかけてのゾーンまでを戻りの目安とし、その後はサイクルの高値をつけて下落を再開する可能性があると思われる。

以上を踏まえて、20日午後から21日朝にかけてのポイントを示す。
（１）112円以下での推移中は一段安警戒を優先、19日深夜安値111.54円割れからは111.00円試し、さらに110.70円台への下落を警戒する。また21日にかけても続落しやすいとみる。
（２）112円超えの場合は19日高値112.22円試しとし、超える場合は強気サイクル入りの可能性を優先して112.50円から112.70円台への上昇を想定する。ただし、戻り一巡からの反落にも注意が要るので、戻り高値から0.50円以上の下落となる場合は下げ再開、一段安へ向かうと考える。（了）＜10：15執筆＞

7/20(木)
昼頃 　（日）日銀金融政策決定会合　金融政策発表、日銀展望レポート公表
20:45 (欧) 欧州中銀金融政策発表　　21:30　ドラギ総裁会見
21:30 (米) 新規失業保険申請件数
21:30 (米) 7月フィラデルフィア連銀製造業指数　（6月　27.6、予想　21.5）