ドル円見通し　7/3高値からの下落一巡で反騰、FRB議長発言で一時161.50円超える（24/7/10）

〇昨日のドル円、パウエル議長議会証言受け24時台に161.51へ続伸
〇直前の下げ幅に対して75％を戻し7/3からの調整消化し上昇再開から一段高伺う動きに入っている印象
〇161円台後半へ迫るところでは市場介入警戒感による売りも出やすく、上値重くなるか
〇米長期債利回り、一時的に上昇したものの勢いに欠け小幅上昇ないし前日と変わらずの動き
〇ナスダックとＳ＆Ｐ５００、史上最高値更新
〇161円台維持するうちは、161.51超えから7/3夜高値161.94試す上昇を想定
〇160.70割れからはいったん下げに入るとみて7/8午前安値160.22前後への下落を想定

【概況】

ドル円は7月3日夜高値161.94円から下落に転じ、7月5日夜の米雇用統計をきっかけに160.33円まで安値を切り下げてから5日深夜に161.32円まで戻したものの、週明けの8日午前には160.22円まで続落して7月3日夜高値からの下げ幅は1.72円に拡大したが、160円台を維持して底固さを見せて買い戻し優勢となり9日午前に161.12円を付けて8日夕高値161.11円を超え、9日夜のパウエルＦＲＢ議長議会証言が予想よりもややタカ派的で利下げ判断に慎重姿勢を示したことで24時台高値161.51円へ続伸し、その後も161円台前半で確りしている。
7月8日安値からの戻り幅は1.29円となり直前の下げ幅に対して75％を戻しているため、7月3日からの調整を消化して上昇再開から一段高を伺う動きに入っている印象もある。

7月10日は事業会社の決済集中によりいわゆる「五・十日」のためにドル需要でドル円も上昇しやすいとの見方もあるが、161円台後半へ迫るところでは市場介入への警戒感による売りも出やすく、今夜の米下院におけるパウエル議長証言や11日夜の米ＣＰＩ発表を控えていることから上値も重くなるのではないかと思われる。

日銀は7月9日にメガバンク等の債券市場参加者と会合を持ち7月金融政策決定会合における国債買い入れ額の減額方針に対する反応をヒアリングしているが、メガバンク等は積極的な減額を希望しているとも報じられている。本日もバイサイドグループとの会合を持つ予定だ。

米ＦＲＢのパウエル議長は7月9日の上院銀行委員会で半期に一度の議会証言を行ったが、「インフレは2％の目標に向かって持続的に低下するとの確信をさらに得るまで利下げが適切とは思わない」と述べて市場の期待する早期利下げについての慎重姿勢を示したが、「高インフレのみが直面するリスクではない」として労働市場や景気全般の動向も踏まえて利下げを先延ばしすることに対するリスクも意識している印象を与えた。
発言内容自体は従来通りであり、ややハト派へ傾斜するのではないかとの期待感があったためさほどハト派的ではなかったとして発言が伝わると米長期債利回りが一時上昇したものの早々に低下しており相場動向を方向付けるきっかけにはならなかったようだ。ただし、円の独歩安の継続感と8日午前からの買い戻しを背景にドル円は上昇反応を優先した印象だ。
イエレン米財務長官も米下院委員会で証言したが、「物価上昇圧力は減少しておりインフレ率は低下していく」と楽観的見通しを示している。

【米長期債利回りは小動き、ナスダックとＳ＆Ｐ５００の史上最高値更新続く】

7月9日の米長期債利回りはパウエルＦＲＢ議長発言をきっかけに一時的に上昇したものの勢いに欠けたため小幅上昇ないし前日と変わらずの動きに留まった。
長期金利指標の10年債利回りは前日比0.02％上昇の4.30％となり、一時は4.33％へ上昇したものの失速しており、7月1日の4.49％をピークとした低下がやや落ち着いているものの上昇再開へのきっかけをつかめずにいる。30年債も同様の動きで9日は前日比0.02％上昇の4.49％となったが一時4.52％へ上昇してから上げ幅を削った。
政策金利動向に敏感な2年債利回りは横ばいの4.63％で終了し、一時4.65％まで上昇してから上げ幅を解消しており、7月5日に4.60％をつけて4月30日に付けた年初来ピークである5.05％以降の最低を更新した後は下げ渋りの様相で11日の米ＣＰＩ発表待ちとなっている。

一方でＮＹダウは前日比52.82ドル安と下落して8日の31.08ドル安からの続落で上値が重くなっているが、ナスダック総合指数は6営業日連続で終値ベースの史上最高値を更新して取引時間中の最高値も18511.89まで伸ばした。Ｓ＆Ｐ500指数も前日比4.13ポイント高と小幅上昇だったものの6連騰として終値及び取引時間中の史上最高値を更新している。ダウはやや慎重だがハイテク株高を先導役としてナスダック等は楽観的な強気が続いているため、金融市場全般に対してリスクオン優勢感をもたらしている。

60分足の相対力指数は7月10日未明に70ポイントに迫った後も60ポイント台を維持しているので70ポイント台への上昇余地ありとするが、相場が高値を更新する際に指数のピークが切り下がる弱気逆行がみられる場合は反落注意とし、50ポイント割れから続落する場合は40ポイント以下への低下を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（1）当初、160.70円を下値支持線、7月10日未明高値161.51円を上値抵抗線とする。
（２）161円台を維持するか一時的に割り込んでも回復するうちは161.51円超えから7月3日夜高値161.94円を試す上昇を想定する。161.85円以上は反落警戒とするが、161円台を維持しての推移なら11日も高値試しへ向かいやすいとみる。
（３）160.70円割れからはいったん下げに入るとみて7月8日午前安値160.22円前後への下落を想定する。下げ足が速まる場合は160.00円試しとするが、160.00円前後は買われやすいと注意する。

【当面の予定】

7/10(水)
10:30 (中) 6月 ＰＰＩ（生産者物価指数）　前年同月比　（5月　-1.4％、予想　-0.8％）
10:30 (中) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）　前年同月比　（5月　0.3％、予想　0.4％）
11:00 (NZ) ニュージーランド中銀　政策金利　（現行　5.50％、予想　5.50％）
23:00 (米) 5月 卸売売上高　前月比　（4月　0.1％）
23:00 (米) パウエルＦＲＢ議長、下院金融サービス委員会で半期議会証言
23:30 (米) ＥＩＡ週間石油在庫統計
26:00 (米) 財務省10年債入札
27:30 (米) クールズビー・シカゴ連銀総裁、ボウマンＦＲＢ理事、イベント挨拶

7/11(木)
08:50 (日) 5月 機械受注　前月比　（4月　-2.9％、予想　0.9％）
08:50 (日) 5月 機械受注　前年同月比　（4月　0.7％、予想　7.1％）
15:00 (独) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）・改定値　前月比　（速報　0.1％、予想　0.1％）
15:00 (独) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）・改定値　前年同月比　（速報　2.2％、予想　2.2％）
15:00 (英) 5月 月次ＧＤＰ　前月比　（4月　0.0％、予想　0.2％）
15:00 (英) 5月 鉱工業生産　前月比　（4月　-0.9％、予想　0.2％）
15:00 (英) 5月 鉱工業生産　前年同月比　（4月　-0.4％、予想　0.6％）
15:00 (英) 5月 貿易収支・物品　（4月　-196.07億ポンド、予想　-160.50億ポンド）
15:00 (英) 5月 貿易収支　（4月　-67.50億ポンド、予想　-20.00億ポンド）

21:30 (米) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）　前月比　（5月　0.0％、予想　0.1％）
21:30 (米) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）　前年同月比　（5月　3.3％、予想　3.1％）
21:30 (米) 6月 コアＣＰＩ（食品・エネルギー除く）　前月比　（5月　0.2％、予想　0.2％）
21:30 (米) 6月 コアＣＰＩ（食品・エネルギー除く）　前年同月比　（5月　3.4％、予想　3.4％）
21:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　23.8万件、予想　23.9万件）
21:30 (米) 失業保険継続受給者数　（前週　185.8万人、予想　185.5万人）
24:30 (米) ボスティック・アトランタ連銀総裁、講演
26:00 (米) ムサレム・セントルイス連銀総裁、質疑応答
26:00 (米) 財務省30年債入札
27:00 (米) 6月 月次財政収支　（5月　-3471億ドル）



注：ポイント要約は編集部