ドル円　当面は横方向のもみあい継続（週報5月第3週）

〇先週のドル円、前半はイエレン財務長官の介入牽制発言もあり、じり高推移
〇その後、下げ始めたところに米国CPIによる売りが強まり、一時153.60レベルの安値つける
〇テクニカルに下押しのポイント近くで下げ止まり、米金利上昇も重なって週初の水準に戻して引ける
〇介入の可能性は無く、絶対的な金利差がある以上、ドル買いが出やすくならざるを得ない状況
〇6月の金融政策ウィークまでは基本はドルが底堅く、その時々の材料で多少上下に動くという線か
〇日米長期債利回りの金利差縮小の割には円売りが続いていて、現在の水準はやや円安気味
〇今週は154.00レベルをサポートに、156.50レベルをレジスタンスとする週を見る

今週の週間見通し

ドル円は動きが落ち着いてきましたが、週前半はイエレン財務長官の介入牽制発言もありじり高、しかし156円台後半では売りたい向きも残っていて、下げ始めたところに米国CPIをきっかけとした売りが強まり、一時153.60レベルの安値をつけました。同水準はテクニカルに下押しのポイントとなっていたこと、また米金利が上昇に転じたことも重なって週末は週初の水準に戻しての引けとなりました。

ドル円は発言や経済指標で動いてはいるものの、先週のCPI後のドル売りの動きはやや過剰な動きであったように思います。また上述した通りですが、5月安値とその後の高値の61.8％押しが153.72となっていましたが、ほぼ同水準で下げ止まったことから、動きが止まると改めてドル買いに動くというこれまでの流れが繰り返されたように思えます。

また安値からここまでの動きのように、平均して日々1円に満たない程度の円安では介入が出ることは無いでしょうから、そうなると絶対的な金利差がある以上、ドル円はドル買いが出やすくならざるを得ません。6月の金融政策ウィーク（6日ECB理事会、12日FOMC、14日日銀会合）までは、基本はドルが底堅く、その時々の材料で多少は上下に動くという線で見ていればよさそうです。

また週末に発表された円売りポジションはさらに減って約12.6万枚となりました。この数字を見る限り、ポジション減少の割には円売りが根強い印象です。また日米長期債利回りについても直近の金利差縮小の割にはやはりドル買い・円売りが続いていて、これらの数字からは現在の円相場の水準はやや円安気味と言えます。

今週の予定（時刻表示のあるものは日本時間）

今週注目される経済指標と予定をあげてあります。影響が少ないものはあえて省いています。FRB地区連銀総裁講演の内、2024年FOMCメンバー（ニューヨーク、クリーブランド、リッチモンド、アトランタ、サンフランシスコ）ではない地区連銀総裁はカッコ付で示しました。また、わかりやすさ優先であえて正式呼称で表記していない場合もあります。特に重要度の高いイベントに☆印を付けました。

5月20日（月）
21:45　アトランタ連銀総裁講演 ☆
22:00　バーFRB副議長、ウォラーFRB理事講演
23:30　ジェファーソンFRB副議長講演 ☆
27:00　クリーブランド連銀総裁講演 ☆

5月21日（火）
09:30　豪州5月消費者信頼感
10:30　豪中銀理事会議事要旨公表 ☆
15:00　ドイツ4月PPI ☆
17:00　ラガルドECB総裁 ☆、イエレン財務長官講演 ☆
18:00　ユーロ圏3月貿易収支、建設支出
22:00　リッチモンド連銀総裁講演 ☆
22:00　ウォラーFRB理事講演 ☆
22:05　NY連銀総裁講演
26:00　英中銀総裁講演 ☆

5月22日（水）
08:00　アトランタ連銀総裁、（ボストン連銀総裁）、クリーブランド連銀総裁講演
08:50　本邦4月貿易収支（通関）
11:00　NZ中銀政策金利発表
15:00　英国4月CPI ☆
23:00　米国4月中古住宅販売
23:30　週間原油在庫統計
27:00　FOMC議事要旨公表 ☆

5月23日（木）
16:15　フランス5月製造業・サービス業PMI速報値 ☆
16:30　ドイツ5月製造業・サービス業PMI速報値 ☆
17:00　ユーロ圏5月製造業・サービス業PMI速報値 ☆
17:30　英国5月製造業・サービス業PMI速報値 ☆
21:30　米国新規失業保険申請数 ☆
22:45　米国5月製造業・サービス業PMI速報値 ☆
23:00　ユーロ圏5月消費者信頼感速報値 ☆
23:00　米国4月新築住宅販売
**:**　G7（〜25日）☆

5月24日（金）
08:30　本邦4月CPI ☆
08:01　英国5月消費者信頼感
15:00　英国4月小売売上高
15:00　ドイツ1〜3月期GDP改定値
15:45　フランス5月企業景況感
16:00　シュナーベルECB理事講演 ☆
21:30　米国4月耐久財受注
23:00　米国5月ミシガン大消費者信頼感

先週の概況

5月13日（月）
週明けのドル円はNY昼前までは155円台後半の高値圏でもみあいを続けていました。しかしイエレン財務長官がこれまでの発言を繰り返し介入に対して否定的なコメントをしたことをきっかけに156円乗せ。その後も156.25レベルまで水準を切り上げて高値引けとなりました。

5月14日（火）
ドル円は前日のイエレン財務長官の介入牽制発言が響いて東京前場に156円台半ばへと上昇、その後NY市場までは同水準でのもみあいを続けました。米国PPIは予想通りだったものの米金利上昇によるドル買い、その後前月の数字が下方修正されたことに反応し米金利低下のドル売りと、一時的に上下はあったものの156円台半ばのもみあいをその後も継続して引けました。

5月15日（水）
ドル円は欧州市場まで高値圏でのもみあいを続けていたものの、欧州市場に入り米金利が下げ始める動きとともにドル売りの動きが強まりました。NY市場に入り発表された米国CPIは前月比で予想よりも弱かったことから米金利が一段と低下、株高とドル安の動きが強まり、154.369レベルまで水準を下げ安値圏での引けとなりました。

5月16日（木）
前日NY市場の指標発表以降の下げを継続し、東京前場では一時153.60レベルの安値をつけました。しかし、テクニカルなターゲットを達成したことに加え米金利も東京市場で底打ちし、欧州市場以降は上昇に転じたことから買い戻しも速く、NY朝方には155円台半ばへと戻し、同水準でもみあいのまま引けました。

5月17日（金）
ドル円は東京前場に前日高値を上抜けたことから買いが強まったものの156円にはドル売りオーダーが並んでいることもあって、その後NY市場までは高値圏でのもみあいが続きました。NY市場朝方に発表された経済指標が弱かったことから155.25レベルまで押したものの引けにかけては155円台半ばへと戻しました。

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