ドル円、為替介入から一夜明けて力強く切り返す動き。本日は米FOMCがメインイベント（5/1朝）

〇ドル円、米国時間午後にかけて、高値157.85まで上昇
〇米1ー3月期雇用コスト指数の予想以上の上昇等による米金利上昇が背景
〇ユーロドル、欧州指標好調に1.0736まで上昇するも、米金利上昇等に1.06台後半に反落
〇一昨日の為替介入規模5.5兆円前後と判明、介入余力は大きく無いとの見方も
〇明日早朝3:00の米FOMC結果公表と、同3:30からのパウエルFRB議長会見に注目集まる
〇引き続き、ドル円相場の上昇をメインシナリオとして予想
〇本日の予想レンジ：156.00ー159.00

海外時間のレビュー

30日（火）のドル円相場は堅調な値動き。アジア時間朝方にかけて、安値156.07まで軟化するも、一巡後に下げ渋ると、（1）急ピッチな下落に対する反動買い（政府・日銀による前日の為替介入を受けて、ドル円は160.24から154.52まで大暴落→値頃感から押し目買いが出易い状況）や、（2）日米金利差に着目した円キャリートレードの再開期待、（3）米1ー3月期雇用コスト指数（結果＋1.2％、予想+1.0％）の市場予想を上回る結果、（4）米2月S&Pケースシラー住宅価格指数（結果+7.29％、予想+6.70％）の市場予想を上回る結果、（5）米金利上昇に伴うドル買い圧力、（6）月末ロンドンフィキシングに絡むドル買いフローが支援材料となり、米国時間午後にかけて、高値157.85まで上昇しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く、本稿執筆時点（日本時間5/1午前6時20分現在）では、157.72前後で推移しております。尚、昨日発表された米4月シカゴ購買部協会景気指数（結果37.9、予想45.0）および、米4月コンファレンス・ボード消費者信頼感指数（結果97.0、予想104.0）はいずれも市場予想を下回る結果となりましたが、市場の反応は限られました。

30日（火）のユーロドル相場は上値の重い展開。（1）ユーロ圏1ー3月期GDP速報値（結果+0.3％、予想+0.1％）の市場予想を上回る結果や、（2）ユーロ圏4月コアCPI速報値（結果＋2.7％、予想＋2.6％）の市場予想を上回る結果が支援材料となり、欧州時間朝方にかけて、高値1.0736まで上昇しました。しかし、買い一巡後に伸び悩むと、（3）米1ー3月期雇用コスト指数（結果＋1.2％、予想+1.0％）の市場予想を上回る結果や、（4）米2月S&Pケースシラー住宅価格指数（結果+7.29％、予想+6.70％）の市場予想を上回る結果、（5）米金利上昇に伴うドル買い圧力、（6）スペイン中銀デコス総裁による「6月ECB理事会での利下げ開始はほぼ確実」とのハト派的な発言、（7）月末ロンドンフィキシングに絡むドル買いフローが重石となり、米国時間午後にかけて、安値1.0665まで反落しました。引けにかけて小反発するも戻りは鈍く、本稿執筆時点（日本時間5/1午前6時20分現在）では、1.0673前後で推移しております。

本日の見通し

ドル円は前日の為替介入後に記録した安値154.52をボトムに切り返すと、昨日は一時157.85まで反発しました。日銀当座預金見通しによって為替介入規模が5.5兆円前後と判明したため、残りの為替介入余力は然程大きく無い（2022年に実施した為替介入は３回にわたり総額9.2兆円）との見方が広がったことが背景と考えられます。加えて、米1ー3月期雇用コスト指数や、米2月S&Pケースシラー住宅価格指数が市場予想を上回ったことも、米国のインフレ圧力→米FRBによる利下げ観測後退→米金利上昇→米ドル買いの経路で、ドル円を押し上げました。こうした中、本日は日本時間明日早朝3:00に公表される米FOMC（米連邦公開市場委員会）と、同3:30から始まるパウエルFRB議長の記者会見に注目が集まります。政策金利の「据え置き」はほぼ確実視されているため、市場の関心はパウエルFRB議長が「利下げ開始時期を仄めかすか否か」「一部メンバーが主張している追加利上げの可能性について触れるか否か」「QTペース減速に関する議論に触れるか否か」に移っています。

米当局者によるブラックアウト期間前の発言を踏まえると、パウエルFRB議長はタカ派的なスタンスを強調する可能性が高いため（年内利下げ見送りを織り込む動きに進展する可能性が高いため）、当方では引き続き、ドル円相場の上昇をメインシナリオとして予想いたします。尚、本日は米FOMC以外にも、米4月ADP雇用統計や、米4月ISM製造業景況指数、米3月JOLT雇用動態調査など重要イベントが目白押しとなります。

本日の予想レンジ：156.00ー159.00

注：ポイント要約は編集部