ドル円見通し　先週の下落幅に対して半値強を戻し150円台維持を試す（23/11/8）

〇ドル円、150.68まで高値を伸ばし、11/3にかけての下げ幅に対する半値戻しライン150.46超える
〇9月全世帯消費支出が前月比、予想比ともに悪化、日銀金融緩和継続への必要性を意識させて円安要因に
〇米FRB高官発言相次ぐも内容はまちまち、シカゴ連銀総裁は利上げ打ち止め感を助長する発言
〇11/7米長期債利回り総じて低下、ダウ7営業日続伸
〇150.20以上での推移中は一段高余地あり、150.68超えからは151円台序盤への上昇を想定
〇150.00割れからは149円台中盤（149.65から149.35）試す下落想定

【概況】

ドル円は日銀金融政策決定会合でのマイナス金利等金融緩和政策の継続が示されたことによる円売りで10月30日深夜安値148.80円から11月1日未明高値151.71円まで3円近い急伸となったが、11月2日未明のＦＯＭＣがハト派姿勢だったことや11月3日夜の米雇用統計が低調だったことによる米長期債利回り低下とドル安により11月3日深夜には149.20円まで下落した。この間の下げ幅は2.51円となったが10月31日深夜安値割れには至らず、週明けは米長期債利回りの反発とドル高のぶり返しで上昇に転じ、7日早朝には150円台に到達した。7日NY時間には150.68円まで高値を伸ばし、11月3日にかけての下げ幅に対する半値戻しラインとなる150.46円を超えたが、深夜以降は米長期債利回り低下を見て150.30円台へ失速気味となっている。
11月7日午前に発表された9月の全世帯消費支出は前年比2.8％減となり、8月の2.5％減から悪化して市場予想の2.7％減も下回ったことは日銀の金融緩和継続への必要性を意識させて円安要因となったようだ。

【シカゴ連銀総裁、追加利上げを巡る議論は消えるとの見通し】

11月7日は米ＦＲＢ高官の発言も相次いだが内容はまちまちだった。ウォラーＦＲＢ理事はタカ派として知られるが、「年率4.9％となった第3四半期の米ＧＤＰはＦＲＢが次の政策を検討する際に注目すべき爆発的な数値だった」とし、金利水準への具体的な言及は避けたものの景気の強さを踏まえた利上げ状態の継続姿勢を示したと思われる。
一方、シカゴ連銀のグールズビー総裁は「インフレ低下が続けば追加利上げを巡る議論は消え、どれくらい長期に金利を据え置くかという議論に転じていく」とし、「ＧＤＰや雇用に関する統計よりも今後のインフレ指標を注視していく」と述べた。12月のＦＯＭＣへの姿勢に関しては「前もって言及しない」としたが、利上げの打ち止め感を助長する発言内容だった。
ボウマンＦＲＢ理事は「インフレ低下の進展が停滞するか不十分なら利上げを支持する用意がまだある」としたが、今後は経済指標次第とし、ＰＣＥ（個人消費支出）物価指数でのコアサービスインフレは依然として根強く持続するリスクがある」として早期利下げへの消極姿勢を示した。

【米為替報告書で日本は監視対象外を維持】

米財務省は11月7日に2023年6月末までの外国為替動向を対象とした報告書において、日本は監視対象からの除外が維持された。中国を含む６カ国・地域が為替の慣行に関する「監視リスト」の対象になっている。制裁の検討対象とする「為替操作国」はなかった。
かつては円安が米国の貿易競争力を低下させるものとしてけん制対象だったが、今はドル高が自国のインフレ抑制効果をもたらしていることもありドル高に対する米国の懸念は薄い。円安が日本の低成長と金融緩和政策から脱却できない現状を反映していることも理解されているといえそうだ。

【米長期債利回りは再び低下、ダウは7連騰】

11月7日の米長期債利回りは総じて低下した。11月1日から3日にかけては米長期債利回りの大幅低下が目立ったが、11月6日は米国債大量発行週となることへの警戒感から反発していた。しかし7日に実施された3年債入札が堅調だったことで債券売りへの懸念が後退したため債券買い・利回り低下反応となったようだ。
長期金利指標の10年債利回りは前日比0.08％低下の4.57％、30年債利回りは0.08％低下の4.73％、2年債利回りは0.02％低下の4.92％となった。
米財務省は11月6日に3か月物と6か月物の合計で1430億ドル、7日に3年債の480億ドル入札を実施したが、8日には10年債（400億ドル）、9日にも30年債（240億ドル）の入札が行われる。
一方、ＮＹダウは米国の利上げ打ち止め感と景気堅調さへの期待を優先して前日比56.74ドル高と上昇して7営業日続伸となり、ナスダック総合指数も121.08ポイント高で8連騰となった。米国株高が日経平均の上昇に寄与すればドル円も上昇しやすいところだ。

60分足の相対力指数は11月7日午後から深夜への高値更新に際して指数のピークが切り下がる弱気逆行がみられるため、60ポイント台回復からは上昇再開とするが、50ポイント割れからは下向きとし、45ポイント割れからは30ポイント台前半への低下を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、150.00円を下値支持線、11月7日夜高値150.68円を上値抵抗線とする。
（２）150.20円以上での推移中は一段高余地ありとし、150.68円超えからは151円台序盤への上昇を想定する。151円以上は反落注意とするが、150.50円以上での推移なら9日も高値試しへ向かいやすいとみる。
（３）150.00円割れからは149円台中盤（149.65円から149.35円）を試す下落を想定する。149.50円以下は反騰注意とするが、150円以下での推移なら9日も安値試しへ向かいやすいとみる。

【当面の予定】

11/8(水)
14:00 (日) 9月 景気先行指数ＣＩ・速報値　（8月　109.2、予想　108.8）
14:00 (日) 9月 景気一致指数ＣＩ・速報値　（8月　114.6、予想　114.7）
16:00 (独) 10月 ＣＰＩ（消費者物価指数）・改定値　前月比　（9月　0.0％、予想　0.0％）
16:00 (独) 10月 ＣＰＩ（消費者物価指数）・改定値　前年同月比　（9月　3.8％、予想　3.8％）
18:30 (英) ベイリー英中銀総裁、講演
18:40 (欧) レーンＥＣＢ理事、講演
19:00 (欧) 9月 小売売上高　前月比　（8月　-1.2％、予想　-0.2％）
19:00 (欧) 9月 小売売上高　前年同月比　（8月　-2.1％、予想　-3.1％）
24:00 (米) 9月 卸売売上高　前月比　（8月　1.8％、予想　0.8％）
24:30 (米) ＥＩＡ週間石油在庫統計
27:00 (米) 財務省10年債入札(四半期定例入札)
27:40 (米) ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁、講演

11/9(木)
08:50 (日) 9月 経常収支・季調前　（8月　2兆2797億円、予想　3兆0000億円）
08:50 (日) 9月 経常収支・季調済　（8月　1兆6349億円、2兆2697億円）
08:50 (日) 9月 貿易収支・国際収支ベース　（8月　-7495億円、2316億円）
08:50 (日) 日銀金融政策決定会合・主な意見（10月30-31日分）
10:30 (中) 10月 ＣＰＩ（消費者物価指数）　前年同月比　（9月　0.0％、予想　-0.2％）
10:30 (中) 10月 ＰＰＩ（生産者物価指数）　前年同月比　（9月　-2.5％、予想　-2.8％）
14:00 (日) 10月 景気ウオッチャー現状判断　（9月　49.9、予想　50.0）
14:00 (日) 10月 景気ウオッチャー先行判断　（9月　49.5、予想　49.7）
17:10 (欧) レーンＥＣＢ理事、講演
17:30 (英) ピル英中銀理事、講演
17:35 (日) 植田日銀総裁、ＦＴ主催イベントのインタビュー

22:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　21.7万件、予想　21.9万件）
22:30 (米) 失業保険継続受給者数　（前週　181.8万人）
23:30 (米) ボスティック・アトランタ連銀総裁、バーキン・リッチモンド連銀総裁、座談会
26:00 (米) パエゼ・セントルイス連銀暫定総裁、講演
27:00 (米) 財務省30年債入札（四半期定例入札）
28:00 (米) パウエルＦＲＢ議長、パネル討論会に参加


注：ポイント要約は編集部