ドル円見通し　ＥＣＢフォーラムでの米利上げ継続姿勢で年初来高値更新（23/6/29）

〇ドル円、6/28深夜に144.61まで年初来高値を伸ばす
〇6/28 ECBフォーラム、日銀は金融緩和政策継続、米英欧は金融引き締め継続を改めて強調
〇ドル高円安基調は継続、市場は昨年9月のような市場介入を伴う円安阻止への動きを見定める
〇米長期債利回りは低下、NYダウは半導体関連売りも影響して反落、ナスダックは小幅ながら連騰
〇143.70を上回るうちは上昇余地ありとし、144.61超えからは145円を試す上昇を想定
〇143.70割れからは143円台序盤への下落を想定

【概況】

ドル円は6月27日深夜高値で144.16円を付けて1月16日安値127.22円以降の高値を更新したが、28日の日中も143円台後半へ下げたところを買われて上昇基調を維持し、28日夜のＥＣＢフォーラムにおけるパウエル米ＦＲＢ議長の利上げ継続姿勢を受けて深夜には144.61円まで年初来高値を伸ばし、その後も144円台を維持している。
144円に迫った局面から神田財務官や鈴木財務相、松野官房長官らが円安けん制発言を繰り返すようになり、昨年9月の日銀単独での円買い介入水準に迫ってきていることでの高値警戒感も出やすいところだが、ＦＲＢの7月ＦＯＭＣでの利上げ再開と日銀の金融緩和継続姿勢の差によるドル高円安基調は継続しており、市場としては昨年9月のような市場介入を伴う円安阻止への動きが出てくるのかどうかを試しにかかっている印象だ。

【ＥＣＢフォーラム、米英欧の利上げ継続姿勢を改めて確認】

米欧英日等の中銀総裁は6月28日の欧州中銀（ＥＣＢ）主催の国際金融会議＝ＥＣＢフォーラムの討論会に参加し、日銀が金融緩和政策継続の正当性を主張する一方で米英欧はインフレ抑制のための金融引き締めの継続が必要との姿勢を改めて強調した。
ＥＣＢのラガルド総裁は27日に続いて「基調的なインフレが低下基調にあることを示す十分な証拠はまだ得られていない」、「７月に利上げを決定する公算が大きい」との述べ、英中銀のベイリー総裁もＧ７の中で最も高水準のインフレに直面している状況にあって「必要なことをする」、「（前回会合での）0.50％利上げは0.25％利上げを続けて行うより効果的」として利上げ継続姿勢を強調した。
一方で日銀の植田総裁はインフレの再加速を合理的に確信できればいずれは金融政策転換の根拠になり得るとしたものの、当面は条件を満たさないために金融緩和政策を継続するとした。

米ＦＲＢのパウエル議長は「物価安定を達成するためにはまだ十分に景気抑制的ではない」とし、今後の利上げについて「検討から外していない」、「もっとやるべきことがあり一層の利上げが適切な可能性がある」と述べた。議長は「大半のＦＲＢ当局者が年内あと２回の利上げを見込んでいる」とし、「インフレが急低下して２％へ戻ると確信すれば金融緩和を考え始められるが、近い将来に考えていることではない」とも述べた。
米金利先物市場においては7月ＦＯＭＣでの利上げ確率が8割に迫り、政策金利が5％を超える水準で2024年3月まで推移するとの見方を反映している。

【米長期債利回りは低下、前日戻したＮＹダウは反落】

6月28日の米長期債利回りは総じて低下した。指標の10年債利回りは前日比0.06％低下の3.71％、30年債利回りは0.03％低下の3.81％、利上げに敏感な2年債利回りは0.04％低下の4.72％となった。
ＥＣＢフォーラムでのパウエル議長による追加利上げ姿勢については前回ＦＯＭＣや半期に一度の米議会での金融政策証言の内容と変わらないものとして利回り上昇反応は見られなかった。10年債利回りは3.70％弱から3.80％台の水準で持ち合いの様相で推移しており、28日は前日の上昇を解消する小反落で持ち合いの範囲にとどまっている。　

一方でＮＹダウは前日比74.08ドル安と反落した。6月16日から26日まで6営業日続落していたところから27日に前日比212.03ドル高と7日ぶりに反発したが、買い戻し一巡後は利上げ継続感を嫌気して売られ、バイデン政権がＡＩの中国輸出に関して規制を強化する姿勢を示したことによる半導体関連売りも圧迫要因となったようだ。ただ、ナスダック総合指数は27日の219.89ポイント高から28日も36.08ポイント高と小幅ながら連騰しており、利上げ継続による景気への影響に関する楽観がやや優勢の印象だ。

60分足の相対力指数は28日夜に70ポイント台後半へ上昇した後も60ポイントを挟んでしっかりしているのでまだ上昇余地ありとするが、28日深夜高値を超える際に指数のピークが切り下がる弱気逆行がみられる場合は反落注意とし、50ポイント割れから続落に入る場合は40ポイント弱への低下を伴う下落を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、143.70円を下値支持線、144.61円を上値抵抗線とする。
（２）143.70円を上回るうちは上昇余地ありとし、144.61円超えからは145円を試す上昇を想定する、145円手前は反落注意とするが、勢い付く場合は145円台序盤へ向かう可能性もあるとみる。また144円以上での推移か直前高値から1円を超える反落がみられないうちは30日も高値試しへ向かいやすいとみる。
（３）143.70円割れからは143円台序盤（143.25円から143.00円）への下落を想定する。143.10円以下は反発注意とするが、143.70円を下回っての推移なら30日も安値試しへ向かいやすいとみる。

【当面の主な予定】

6/29(木)
休場　トルコ、シンガポール、マレーシア、インドネシア
ＥＵ首脳会議（ブリュッセル　6/30まで）
10:30 (豪) 5月 小売売上高　前月比　（4月　0.0％、予想　0.1％）
14:00 (日) 6月 消費者態度指数・一般世帯　（5月　36.0、予想　36.1）
15:30 (米) パウエルＦＲＢ議長、金融安定性関連会議参加
18:00 (欧) 6月 消費者信頼感・確定値　（速報　-16.1）
18:00 (欧) 6月 経済信頼感　（5月　96.5、予想　96.0）
21:00 (独) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）・速報値　前月比　（5月　-0.1％、予想　0.2％）
21:00 (独) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）・速報値　前年同月比　（5月　6.1％、予想　6.3％）

21:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　26.4万件、予想　26.5万件）
21:30 (米) 失業保険継続受給者数　（前週　175.9万人）
21:30 (米) 1-3月期 ＧＤＰ・確定値　前期比年率　（改定値　1.3％、予想　1.4％）
21:30 (米) 1-3月期 ＧＤＰ個人消費・確定値　前期比年率　（改定値　3.8％）
21:30 (米) 1-3月期 コアＰＣＥ・確定値　前期比年率　（改定値　5.0％）
23:00 (米) 5月 住宅販売保留指数　前月比　（4月　0.0％、予想　-0.5％）
23:00 (米) 5月 住宅販売保留指数　前年同月比　（4月 -22.6％）
25:30 (英) テンレイロ英中銀委員、講演
28:00 (米) ボスティック・アトランタ連銀総裁、講演

6/30(金)
休場　トルコ
08:30 (日) 5月 失業率　（4月　2.6％、予想　2.6％）
08:30 (日) 6月 東京区部ＣＰＩ（消費者物価指数）・生鮮食品除く　前年同月比　（5月　3.2％、予想　3.4％）
08:50 (日) 5月 鉱工業生産・速報値　前月比　（4月　0.7％、予想　-1.0％）
08:50 (日) 5月 鉱工業生産・速報値　前年同月比　（4月　-0.7％、予想　4.4％）
10:30 (中) 6月 国家統計局製造業ＰＭＩ　（5月　48.8、予想　49.0）
14:00 (日) 5月 新設住宅着工戸数　前年同月比　（4月　-11.9％、予想　-2.4％）
15:00 (英) 1-3月期 ＧＤＰ・改定値　前期比　（速報　0.1％、予想　0.1％）
15:00 (英) 1-3月期 ＧＤＰ・改定値　前年同期比　（速報　0.2％、予想　0.2％）
15:00 (英) 1-3月期 経常収支　（10-12月　-25億ポンド、予想　-93億ポンド）

16:55 (独) 6月 失業者数　前月比　（5月　0.90万人、予想　1.50万人）
16:55 (独) 6月 失業率　（5月　5.6％、予想　5.6％）
18:00 (欧) 5月 失業率　（5月　6.5％、予想　6.5％）
18:00 (欧) 6月 ＨＩＣＰ（消費者物価指数）・速報値　前年同月比　（5月　6.1％、予想　5.6％）
18:00 (欧) 6月 ＨＩＣＰコア指数・速報値　前年同月比　（5月　5.3％、予想　5.5％）
21:30 (米) 5月 個人所得　前月比　（4月　0.4％、予想　0.4％）
21:30 (米) 5月 ＰＣＥ（個人消費支出）　前月比　（4月　0.8％、予想　0.2％）
21:30 (米) 5月 ＰＣＥデフレーター　前年同月比　（4月　4.4％、予想　3.8％）
21:30 (米) 5月 ＰＣＥコア・デフレーター　前月比　（4月　0.4％、予想　0.4％）
21:30 (米) 5月 ＰＣＥコア・デフレーター　前年同月比　（4月　4.7％、予想　4.7％）
22:45 (米) 6月 シカゴ購買部協会景況指数　（5月　40.4、予想　44.0）
23:00 (米) 6月 ミシガン大学消費者信頼感指数・確報値　（速報　63.9、予想　63.9）

注：ポイント要約は編集部