ドル円見通し　9月22日の市場介入時高値を超えて146円台到達（10/12）

〇ドル円、146円台前半に上昇、9/22市場介入時の水準超えるも現状では新たな介入なし
〇昨晩は英中銀が時限的な量的金融緩和を予定通り終了するとしたことで、対ポンド中心にドル買い強まる
〇政府・日銀が第二弾の介入を実施するのか、もう一段高を見定めてからの介入となるのか姿勢問われる
〇10/12-13のＧ２０財務相・中銀総裁会合でドル高への懸念なり議論がなされるのか注目
〇12日未明安値145.41以上での推移中は上昇余地ありとし、146.50超えからは147円試しとみる
〇145.41割れからは修正安入りとみて145円前後への下落を想定
〇介入で急落する場合は144円台序盤への下落を想定するが、規模が前回比小さい場合はバーゲン買いも

【概況】

ドル円は10月12日午前序盤に146円台に到達、9月22日に24年ぶりとなる日銀市場介入で急落する直前の高値145.89円を超えた。146円台に到達した時点ではまだ新たな市場介入は見られない。
10月7日の米9月雇用統計が堅調な数字だったことで米ＦＲＢによる大幅利上げ継続姿勢は変わらないと受け止められて米長期債利回りが上昇、為替市場はドル全面高となった。10月11日夜は雇用統計後のドル高一服でユーロやポンド等が一時戻したものの、英中銀が英国債暴落回避で再導入した時限的な量的金融緩和について予定通り10月14日で終了するとしたことでポンドが一段安となり、連れてユーロや豪ドルなども下落してドル高再開となっている。
10月12日夜には米9月ＰＰＩ、13日夜には米9月ＣＰＩの発表を控えており、インフレ指標が高止まりならドル高がさらに加速する可能性もあるところと思われるが、146円台到達に対して日銀が第二弾の介入を実施するのか、もう一段高を見定めてからの介入となるのか、市場の挑発的なドル買い円売りの流れと政府・日銀の姿勢が問われるところだ。

【中国人民銀行、元安阻止へ積極姿勢】

英ポンドが史上最安値を更新、ユーロが20年ぶり安値、円が24年ぶり安値など、歴史的なドル高が継続する中で人民元も大幅下落が続いてきたが、中国人民銀行は先週の大型連休前に国営銀行系列に対して元買いドル売りの準備を指示したり外貨準備比率の引き上げ等により元安阻止へ動いていた。
10月11日には「人民元相場を安定させるための措置を講じる」とし、「ドル高であっても人民元は必ずしも対ドルで下落する必要はない」「近年はドル高でも人民元高になるケースがある」とし、「包括的な措置で安定化を目指し大きな変動を断固として抑制する」と表明した。

政府・日銀による24年ぶりの円買い単独介入等、歴史的な自国通貨安に対する踏み込んだ対応を取り始めている動きもあるが、イエレン米財務長官は先週末にはドル高に対する懸念を示さずにファンダメンタルズと金融政策の差によるものとしてドル高容認の姿勢を示している。
10月12日と13日にはＧ２０財務相・中銀総裁会合があるが、そこでドル高への懸念なり議論がなされるのか注目したいところだ。

【ＮＹダウは5日ぶり小反発も戻り売りに失速、米長期債利回りは連騰】

10月11日のＮＹダウは前日比36.31ドル高と上昇した。10月5日から10日まで4営業日の続落だったところから買い戻されて一時は前日比で400ドル高を超える反発だったものの戻り売りで上げ幅の大半を解消した。ナスダック総合指数は前日比115.91ポイント安に終わり10月5日から5営業日続落となっている。10月11日は中国の感染再拡大と検査強化の報道もあり、米国の大幅利上げによる景気減速懸念だけではなく中国景気低迷等も意識された。

10月11日の米長期債利回りは概ね上昇した。10年債利回りは前日比0.06％上昇の3.95％となり9月に付けた12年ぶり高値4.02％へ徐々に迫っている。
30年債利回りは前日比0.08％上昇の3.93％で、9月28日の3.91％を超えて凡そ9年ぶり高水準となった。
2年債利回りは横ばいの4.31％にとどまったが、9月26日の4.36％から10月4日に一時4.00％まで低下したところからの反騰を継続しており、一時は4.35％を付けている。
先週末の米雇用統計が堅調だったこと、米ＦＲＢ高官や地区連銀総裁らによる大幅利上げ継続支持の姿勢も相次いでいるが、昨晩もクリーブランド連銀のメスター総裁が「ＦＲＢの金融政策は依然として緩和的」とし、インフレ状況を踏まえれば3月から実施してきた利上げも「積極的」という程ではないと述べ、今後の大幅利上げ継続への支持姿勢を示している。

60分足の一目均衡表では10月12日未明に遅行スパンが一時悪化したものの好転へ切り返し、先行スパンの上限に達したところから一段高しているので遅行スパン好転中の高値試し優先とするが、市場介入への警戒もあるため遅行スパン悪化からは下げ再開とし、先行スパン下限を試す下落を想定する。

60分足の相対力指数は10月10日午前から11日午後への一段高に際して指数のピークが切り下がる弱気逆行を見せてから40ポイント台へ低下したが、その後の反騰で60ポイントを超えて70ポイントに迫っている。市場介入を警戒しつつも50ポイント以上での推移中は一段高余地ありとし、50ポイント割れからは40ポイント前後への低下を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、145.41円を下値支持線、146.50円を上値抵抗線とする。
（２）145.41円以上での推移中は上昇余地ありとし、146.50円超えからは147円試しとみる。147円手前は反落警戒とするが、口先介入にとどまって上昇が抑えられない場合は147円台序盤（147.10円から147.30円）への上昇を想定する。
（３）145.41円割れからは修正安入りとみて145円前後への下落を想定する。実弾での市場介入がなく高値警戒感からの調整安なら145円前後は買いも入りやすいとみてその後に145.50円を超えるところから上昇再開と146円台中盤試しを想定するが、実弾介入で急落する場合は144円台序盤への下落を想定する。ただし、介入規模が9月22日よりも厳しくなければ二度目の介入に対する市場反応は一度目よりも鈍くなり、急落場面ではバーゲンハントの買いも入ってくるのではないかと思われる。

【当面の主な予定】

10/12(水)
Ｇ20財務相・中央銀行総裁会議（10/13まで）
15:00 (英) 8月 月次ＧＤＰ　前月比　（7月　0.2％、予想　0.0％）
15:00 (英) 8月 鉱工業生産　前月比　（7月　-0.3％、予想　-0.2％）
15:00 (英) 8月 鉱工業生産　前年同月比　（7月　1.1％、予想　0.6％）
15:00 (英) 8月 貿易収支・物品　（7月　-193.62億ポンド、予想　-204.00億ポンド）
15:00 (英) 8月 貿易収支・全体　（7月　-77.93億ポンド、予想　-90.00億ポンド）
17:00 (英) ハスケル英中銀委員、講演
18:00 (欧) 8月 鉱工業生産　前月比　（7月　-2.3％、予想　0.6％）
18:00 (欧) 8月 鉱工業生産　前年同月比　（7月　-2.4％、予想　1.2％）
20:35 (英) ピル英中銀理事、講演

21:30 (米) 9月 ＰＰＩ（生産者物価指数）　前月比　（8月　-0.1％、予想　0.2％）
21:30 (米) 9月 ＰＰＩ（生産者物価指数）　前年同月比　（8月　8.7％、予想　8.4％）
21:30 (米) 9月 ＰＰＩコア指数　前月比　（8月　0.4％、予想　0.3％）
21:30 (米) 9月 ＰＰＩコア指数　前年同月比　（8月　7.3％、予想　7.3％）
22:30 (欧) ラガルドＥＣＢ総裁、国際金融協会年次会合で講演
23:00 (米) カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁、討論会参加
26:00 (英) マン英中銀委員、講演
26:00 (米) 財務省10年債入札
26:45 (米) バーＦＲＢ副議長、講演
27:00 (米) ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）議事録　9/20-21日開催分

10/13(木)
休場　タイ
07:30 (米) ボウマンＦＲＢ理事、講演
08:00 (英) マン英中銀委員、講演
08:50 (日) 9月 国内企業物価指数　前月比　（8月　0.2％、予想　0.3％）
08:50 (日) 9月 国内企業物価指数　前年同月比　（8月　9.0％、予想　8.8％）
15:00 (独) 9月 ＣＰＩ（消費者物価指数）改定値　前月比　（速報　1.9％、予想　1.9％）
15:00 (独) 9月 ＣＰＩ（消費者物価指数）改定値　前年同月比　（速報　10.0％、予想　10.0％）
16:30 (欧) デギンドスＥＣＢ副総裁、講演

21:30 (米) 9月 ＣＰＩ（消費者物価指数）　前月比　（8月　0.1％、予想　0.2％）
21:30 (米) 9月 ＣＰＩ（消費者物価指数）　前年同月比　（8月　8.3％、予想　8.1％）
21:30 (米) 9月 ＣＰＩコア指数　前月比　（8月　0.6％、予想　0.4％）
21:30 (米) 9月 ＣＰＩコア指数　前年同月比　（8月　6.3％、予想　6.5％）
21:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　21.9万件、予想　22.5万件）
21:30 (米) 失業保険継続受給者数　（前週　136.1万人、予想　137.3万人）
24:00 (米) エネルギー省週間石油在庫統計
26:00 (米) 財務省30年債入札


注：ポイント要約は編集部