ドル円見通し　参院選後の円安に、ユーロ一段安からのドル全面高も加勢で137円台後半へ（22/7/12）

〇ドル円、参院選後の経済金融政策継続への安心感からリスク選好、7/11午前高値137.27をつける
〇その後一旦136.70近辺をつけるも夜137.75まで高値を切り上る、7/12日午前序盤も137円台前半を維持
〇ユーロドルの一段安など、ドル全面高の様相となったことが背景
〇ユーロドルはパリティに迫る、金融引き締めによる景気鈍化に加えエネルギー危機の懸念強まる
〇米10年債利回りは3連騰からの反落だが、欧州長期債利回り低下によりドル高反応
〇NYダウは2日続落、ナスダックは7/1から7/8までの連騰一巡で失速、中国はじめアジア株も総じて下落
〇137円以上での推移中は上昇余地ありとし、137.75超えからは138円台序盤を試す上昇を想定する
〇137円割れを弱気転換注意とし、136.80割れからは136円台前半への下落を想定する

【概況】

ドル円は7月10日の参院選における与党大勝を受けて経済金融政策継続への安心感からリスク選好となり、11日午前高値で137.27円をつけて6月29日夜につけた137円を突破、いったん利益確定売りに押されて136.70円近辺をつけたものの夜はユーロドルの一段安などドル全面高の様相となったことでさらに持ち上げられて137.75円まで高値を切り上げた。12日午前序盤も137円台前半を維持している。
7月8日に安倍元首相銃撃報道から一時売られたものの選挙情勢での与党有利見通しと米雇用統計が強かったことでの米長期債利回り上昇で8日夜には136.56円まで持ち直していたが、雇用統計通過後はいったんドル高が収まっていた。しかし欧州のリセッション懸念が強まる中で11日夜はユーロドルが1ユーロ1ドルのパリティに迫る下落となり、豪ドルや英ポンドなども軒並み昨年来安値を更新してドル高感が強まり、ドル円は本邦要因としての円安に全般的なドル高が重なる状況となり6月後半からの137円を上値抵抗とした持ち合いから上放れた。

【ユーロドル、パリティに迫る】

ユーロドルは欧州景気後退懸念が強まったことで7月5日に1.040ドル台序盤だったところから1.020ドル台へ急落し、6日夜には1.020ドル割れ、8日夕刻には1.010ドルを割り込んで1.0070ドルまで安値を切り下げた。米雇用統計を通過してドル高が緩んだために8日深夜に1.020ドルに迫るところまでいったんは戻していたが、週明けは早朝からジリ安の展開となり、夜には8日夕安値を割り込み12日早朝には1.0032ドルまで安値を切り下げた。
昨年1月6日高値1.2349ドル以降の最安値であり2017年1月3日底1.0341ドルを割り込んだことでリーマンショック前の2008年7月15日天井1.6035ドル以降の最安値も更新したが、2002年12月の上昇時に1ユーロ1ドルのパリティを超えた時以来20年ぶり安値となっている。

ロシアから欧州への天然ガス供給基幹であるノルドストリーム１が7月11日からメンテナンスに入ってストップしているが、これをきっかけにロシアが欧米による経済制裁への対抗措置として供給再開を大幅に遅らせて欧州にエネルギー危機をもたらすのではないかとの懸念が強まっている。金融引き締めによる景気鈍化に加えてエネルギー危機と電気ガス燃料等の価格高騰による消費低迷が欧州経済には深刻な打撃となる可能性がある。
ドイツはロシアが点検作業を長期化させれば冬場へ向けたガス備蓄が不十分になるとして「悪夢のシナリオ」を避けるには省エネが不可欠だと訴えている。フランスのルメール経済財務相もロシアからのガス供給完全停止に備えていると危機感を表明している。

ユーロドルの一段安により、ポンドドルも1.1889ドルへ安値を切り下げて昨年6月天井1.4248ドル以降の最安値を更新、豪ドル米ドルも0.6712ドルへ安値を切り下げて昨年2月天井0.8007ドル以降の最安値を更新、NZドルや南アランド、メキシコペソ等の下落も目立っているが、主要国の金融引き締めがパンデミック対策による金融緩和で発生した過剰流動性＝投機マネーの還流を招いていることで売られやすい状況にある。

【米10年債利回りは反落だが欧州長期債利回りも低下】

7月11日の米長期債利回りはリスク回避優先での株売り債券買いにより総じて低下した。指標の10年債利回りは前日比0.09％低下の3.00％、2年債利回りは0.03％低下の3.08％で長短逆転の逆イールドが続いた。10年債利回りは6月14日の3.50％をピークに7月6日の2.75％まで低下し、その後は6日当日に0.12％上昇、7日に0.07％上昇、8日に0.09％上昇と3連騰で戻していたが再び失速している。
米長期債利回り低下ならドル安反応を招きやすいがこの日は独10年債利回りが前日比0.11％低下の1.23％へ、イタリア10年債が0.10％低下の3.27％など欧州主要長期債利回りも総じて低下しており、為替市場は米長期債利回り低下よりも欧州債利回り低下によりドル高反応となっている。

当面はロシアの欧州向け天然ガス供給問題と金融引き締めによるリセッション動向を気にしつつ、米国よりも景気後退に弱いであろう欧州景気動向を見定めつつ、ユーロやポンドが安値を試し、それに新興国やコモディティ通貨も追従してゆく流れと思われる。また全般的なドル高が日銀による金融緩和継続も踏まえて円安を助長しやすい状況と思われる。

【欧米株安に中国株安も】

7月11日のＮＹダウは前日比164.31ドル安と下落、8日の46.40ドル安からの続落となった。ナスダック総合指数は262.71ポイント安で7月1日から8日までの連騰が一巡して失速した。上海総合株価指数は1.27％安と下落したほかアジア株も総じて下落した。
欧州のエネルギー不足問題、米国の金融引き締めによる景気後退懸念に加え、中国での感染拡大報道により上海総合株価指数は8日から11日へ続落しており、4月11日以降の上昇基調が崩れ始めている。中国では複数都市で感染再拡大が確認されており、上海市では7月10日にオミクロン株の「ＢＡ．５」系統への感染者が初めて確認されて一斉ＰＣＲ検査が実施されるが、再び長期ロックダウンに陥ることへの懸念も強まっている。
株安が深刻化すると金融市場全般がリスク回避に動いて為替市場ではドルストレートでのドル全面高、クロス円の下落による円高となり、日経平均の下げが厳しくなると円高が勝ってドル円も上値を押さえつけられたり、やや大きめの調整安を強いられる可能性もあると注意する。

60分足の一目均衡表では7月8日夜の上昇で遅行スパンが好転、先行スパンを上抜いてその後も両スパンそろっての好転を維持しているが、高値更新が続かないと遅行スパンは悪化しやすい位置にある。遅行スパン悪化からはいったん調整安に入るとみて安値試し優先とするが、先行スパンを上回るうちはその後の遅行スパンが好転するところから上昇再開とみる。

60分足の相対力指数は11日の午前と夜に70ポイント台へ到達したがその後の反落で60ポイントを割り込んでいる。70ポイント超えからは上昇再開とするが、50ポイント割れからはいったん調整に入るとみて40ポイント前後試しへ向かうとみる。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、137円を下値支持線、7月11日夜高値137.75円を上値抵抗線とする。
（２）137円以上での推移か一時的に割り込んでも回復するうちは上昇余地ありとし、7月11日夜高値超えからは138円台序盤（138.00円から138.30円）を試す上昇を想定する。138円前後は反落警戒とするが、137.50円以上での推移なら13日も高値試しへ向かいやすいとみる。
（３）137円割れを弱気転換注意とし、136.80円割れからはいったん下げに入るとみて136円台前半（136.50円から136.00円）への下落を想定する。136円台序盤は買い戻されやすいとみるが、136.80円以下での推移なら13日も安値試しへ向かいやすいとみる。

【当面の主な予定】

7/12(火)
休場、トルコ
イエレン米財務長官、訪日）7/13迄）、米・メキシコ首脳会談
10:30 (豪) 6月 ＮＡＢ企業景況感指数　（5月　16）
18:00 (独) 7月 ＺＥＷ景況感　（6月　-28.0、予想　-40.0）
18:00 (欧) 7月 ＺＥＷ景況感　（6月　-28.0）
25:30 (米) バーキン・リッチモンド連銀総裁、講演
26:00 (米) 財務省10年債入札
26:00 (英) ベイリー英中銀総裁、講演

7/13(水)
休場、タイ
バイデン米大統領、中東歴訪（7/16迄）
未 定 (中) 6月 貿易収支・米ドル建て　（5月　787.6億ドル、予想　768.5億ドル）
未 定 (中) 6月 貿易収支・人民元建て　（5月　5028.9億元、予想　4300.0億元）
11:00 (NZ) ニュージーランド中銀　政策金利　（現行　2.00％、予想　2.50％）
15:00 (独) 6月 消費者物価指数改定値　前月比　（速報　0.1％、予想　0.1％）
15:00 (独) 6月 消費者物価指数改定値　前年同月比　（速報　7.6％、予想　7.6％）
15:00 (英) 5月 月次ＧＤＰ　前月比　（4月　-0.3％、予想　0.0％）
15:00 (英) 5月 鉱工業生産　前月比　（4月　-0.6％、予想　0.0％）
15:00 (英) 5月 鉱工業生産　前年同月比　（4月　0.7％、予想　-0.3％）
15:00 (英) 5月 貿易収支・物品　（4月　-208.93億ポンド、予想　-205.50億ポンド）
15:00 (英) 5月 貿易収支・全体　（4月　-85.03億ポンド、予想　-85.00億ポンド）

18:00 (欧) 5月 鉱工業生産　前月比　（4月　0.4％、予想　0.3％）
18:00 (欧) 5月 鉱工業生産　前年同月比　（4月　-2.0％、予想　0.3％）
21:30 (米) 6月 消費者物価指数　前月比　（5月　1.0％、予想　1.1％）
21:30 (米) 6月 消費者物価指数　前年同月比　（5月　8.6％、予想　8.8％）
21:30 (米) 6月 消費者物価コア指数　前月比　（5月　0.6％、予想　0.6％）
21:30 (米) 6月 消費者物価コア指数　前年同月比　（5月　6.0％、予想　5.7％）
23:00 (加) カナダ中銀　政策金利　（現行 1.50％、予想　2.25％）
23:30 (米) ＥＩＡ週間石油在庫統計
26:00 (米) 財務省30年債入札
27:00 (米) 6月 月次財政収支　（5月　-662億ドル）
27:00 (米) 米地区連銀経済報告（ベージュブック）



注：ポイント要約は編集部