ドル円、インフレ懸念再燃で急上昇。米早期テーパリング観測が再び高まる（5/13朝）

〇ドル円米4月CPIの予想外の上昇に米国時間午後にかけ109.64まで急伸、高値圏での推移
〇米4月CPIは前年同月比+4.2%、12年8ヶ月ぶり高水準となり、テーパリング観測再燃
〇米10年債利回りは1.695%を記録、NYダウは681ドル安
〇ユーロドルは米長期金利上昇に一時1.2066まで急落
〇ドル円5/3高値109.71に迫り昨日までのドル安ムード一変、テクニカルな地合いも改善
〇FRBのインフレ制御不能リスクが焦点になりつつあり、テーパリング催促相場の様相も
〇ドル円続伸がメインシナリオ、本日の予想レンジ：109.10ー110.10

海外時間のレビュー

12日（水）のドル円相場は安値圏から急反発。米国時間朝方にかけて、一時108.67まで下げ幅を広げるも、21日移動平均線（108.68）をバックに下げ渋ると、�@米4月消費者物価指数（結果4.2%、予想3.6%、※前年同月比）の急上昇（2008年9月以来、約12年8ヵ月ぶり高水準）や、�A上記�@を背景とした米長期金利の急上昇（米インフレ懸念再燃→米早期テーパリング観測再燃→米10年債利回りは4/13以来となる1.695%を記録）、

�Bリスク回避のドル買い圧力（米長期金利急上昇→株式市場を中心にリスクアセットが急落→資産現金化需要のドル買い）が支援材料となり、米国時間午後にかけて、日通し高値109.64（5/3以来の高値）まで急伸しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く、本稿執筆時点（日本時間5時10分現在）では、109.58近辺で推移しております。尚、米4月財政収支（結果▲2256億ドル、予想▲2200億ドル）は市場予想を上回る赤字額となりましたが、歳入増加を背景に前月比ベースで赤字額が縮小していたことから、相場への影響は限定的となりました。

12日（水）のユーロドル相場は高値圏から急反落。�@ユーロ圏3月鉱工業生産（結果10.9%、予想11.6%、※前年同月比）の冴えない結果や、�A米4月消費者物価指数の急上昇、�B上記�Aを背景とした米長期金利の急上昇（米インフレ懸念再燃→米早期テーパリング観測再燃→米長期金利上昇→米ドルが対主要通貨で全面高）が重石となり、米国時間にかけて、5/7以来となる安値1.2066まで急落しました。引けにかけて小反発するも戻りは鈍く、本稿執筆時点（日本時間5時10分現在）では、1.2078近辺で推移しております。

本日の見通し

ドル円は一時109.64まで急騰するなど、5/3に記録した直近高値109.71に迫りました。この間、一目均衡表基準線や転換線、雲上限を突破した他、強い買いシグナルを示唆する三役好転やバンドウォーク再開も射程圏内に捉えるなど、テクニカル的に見て、地合いの強さを印象付けるチャート形状となりつつあります（昨日までのドル安ムードが一変し、ドル全面高の様相に）。ファンダメンタルズ的に見ても、米消費者指数の急上昇を背景に、FRBによるインフレ制御不能リスクが市場の焦点となり始めており、ここからは、�@米インフレ高進→米早期テーパリング観測再燃→米長期金利上昇→ドル高の経路と、�A米インフレ高進→米早期テーパリング観測再燃→米長期金利上昇→過剰流動性相場逆流リスク→資産現金化需要のドル買いの2つの経路が想定されます（市場がFRBに対して早期テーパリングを催促する相場展開）。

以上を踏まえ、当方では、ドル円相場の続伸をメインシナリオとして予想いたします（本日は21:30に予定されている米4月生産者物価指数に注目。市場予想を上回る結果となれば、インフレ懸念再燃→米長期金利上昇→ドル高の波及経路で、心理的節目110.00を試すシナリオも想定）。

本日の予想レンジ：109.10ー110.10

注：ポイント要約は編集部