ドル円見通し　8日ぶりの日足陰線だが、押し目形成しつつ二段上昇の期待続く（週報2月第2週）

〇ドル円金曜105.76まで高値更新するも雇用統計前後の乱高下で下落8日ぶりに陰線引け
〇2/5までの上昇は3円を超え、右肩下がりの下降トレンドの周期的な反発の域は抜け出した印象も
〇2/5金曜は米株高、米債券利回り上昇の中、ドルは主要通貨に対して下落
〇金利上昇によるドル買いに、株高によるリスク選好のドル売りが勝る状況へ再び変化しつつある
〇ドル円はリスク選好の投機通貨買いのクロス円上昇経由での円安、米長期金利上昇で上げやすいか
〇ドル円目先は調整に入りやすいが2/5高値105.76超えからは上昇期入り
〇105.76を上抜けないうちは105円前後への下落を想定105円、104円半ばでは買いが入りやすい
〇105.76超えからは106円超え、106円後半を目指す上昇を想定

【概況】

ドル円は2月5日夜に105.76円まで上昇して1月6日安値102.59円以降の高値を更新したが、米雇用統計発表を前後して乱高下した後は高値更新へ進めずに6日早朝にかけて下落した。日足は1月27日から2月4日まで7日連続陽線での上昇だったが8日ぶりに陰線引けとなった。
1月6日安値からの上昇は1月28日に1月11日高値を上抜いたことで二段上昇となり、2月5日高値までの上昇幅は3.17円、昨年3月24日天井以降の下落期におけるリバウンドとしては、5月7日安値105.98円から6月5日高値109.84円へ3.86円の上昇幅となって以来最大となった。また今週の3月24日高値と6月5日高値を結んだ抵抗線を1月28日に突破し、1月29日からの続伸で一目均衡表の先行スパンも上抜いた。このため6月5日への反騰時を除けば、これまでの右肩下がりの下降トレンドの中での周期的な反発において3円に満たない程度の戻りにとどまってきた流れからは抜け出してきた印象だ。

【米長期債利回り上昇基調続くが、為替市場は株高同調のリスク選好的ドル安へ戻る？】

ＮＹダウは2月5日に前日比92.38ドル高の上昇で5連騰、ナスダック総合指数は78.56ポイント高の上昇で2日連続終値ベースの史上最高値を更新した。1月の米雇用統計では非農業部門就業者数が前月比4万9000人増で市場予想の5万人増を下回り12月分も当初の14万人減から22.7万人減へと大幅下方修正されたが、これを悲観することなく逆に追加経済対策実現へ期待を高める催促材料として強気された。バイデン政権が1兆9000億ドル規模の経済対策を共和党抜きでも可決する動きが進んでいることも支援材料とされた。

株高債券安により米10年債利回りは2月5日に一時1.18％へ上昇して1月12日の1.19％へ迫り、やや乱高下気味に1.14％まで下げたものの終盤の上昇で前日比0.03％高の1.17％となった。しかし、為替市場はドル高へは進まず、ユーロドルは5日昼安値1.1952ドルまで年初来の安値を切り下げたところから反騰入りし、米雇用統計を通過して1.2050ドルに迫るところへ戻した。ポンド/ドルも4日夜に1.3560ドルまで下げて1月27日に付けた昨年3月来高値1.3758ドル以降の安値を更新したが、英中銀がマイナス金利導入はまだ先としたことで反騰に転じて2月5日も続騰、豪ドル米ドルも2月2日深夜安値割れを回避して5日深夜の上昇で2月4日高値を上抜いて右肩下がりの展開から抜けてきた。新興国通貨でも南アランド、メキシコペソ、トルコリラ等が上昇しており、米長期債利回り上昇によるドル高圧力よりも株高によるリスク選好的な投機通貨買い＝ドル安感が勝る状況へと変化してきた印象がある。

ドル円にとっては株高による為替市場のリスク選好的な投機通貨買いがクロス円の上昇となり円安感が高まること、米長期債利回り上昇基調による日米長期金利差面からのドル買い円売り圧力が意識されることにより上昇しやすい環境となりつつあるのではないかと思われる。また為替市場が米長期債利回り上昇を嫌って投機通貨売りとなる場合はクロス円での下落感からの円高とドルストレートでのドル高の力比べとなるもののドル全面高によりドル円は上昇しやすいと思われる。2月5日の日足陰線を連騰一服での小反落とすれば、目先は調整安に入る可能性もあるところだが、104円台中盤までで押し目を形成して持ち直せば1月6日以降の高値更新へ進む可能性も維持されていると思われる。

【80週サイクルの底打ちとなるか？】

2011年10月に75.57円の最安値を付けて以降、ドル円の週足における底打ちサイクルは概ね40週前後の周期と80週前後の周期により構成されてきた。40週サイクルが２セットで80週サイクルを作ってきたが、2011年10月31日底以降は85週目、84週目、76週目と推移し、2016年6月24日底から93週目に2018年3月26日底、75週目で2019年8月26日底、そこから今年1月6日安値までが72週目となっているため、1月6日安値でやや短いものの80週サイクルの底を付けた可能性がある。
1月6日安値を付けた当週から2月5日までは5週連続の週足陽線であり、前週比では2週連続の上昇、また26週移動平均を超えて14週相対力指数も50ポイントを超えており、80週サイクルの底打ちとなっても不思議ない印象、ただ底打ち感を強めるには106円台へ乗せてゆく続伸が欲しいところだ。

【当面の主な予定】

2/8(月)
北朝鮮、人民軍創建日
休場、ニュージーランド(ワイタンギ条約記念日)
08:50 (日) 12月 経常収支・季調前　（11月　1兆8784億円、予想　1兆830億円）
08:50 (日) 12月 経常収支・季調済　（11月　2兆3393億円、予想　2兆2017億円）
08:50 (日) 12月 貿易収支・国際収支ベース　（11月　6161億円、予想　9475億円）
14:00 (日) 1月 景気ウオッチャー現状判断ＤＩ　（12月　35.5、予想　30.0）
14:00 (日) 1月 景気ウオッチャー先行判断ＤＩ　（12月　37.1、予想　35.0）
16:00 (独) 12月 鉱工業生産　前月比　（11月　0.9％、予想　0.3％）
16:00 (独) 12月 鉱工業生産　前年同月比　（11月　-2.6％、予想　-0.8％）
25:00 (欧) ラガルドＥＣＢ総裁、ＥＣＢ年次報告に関する欧州議会参加
26:00 (米) メスター・クリーブランド連銀総裁、講演

2/9(火)
米上院、トランプ前大統領の弾劾裁判開始予定
08:50 (日) 1月 マネーストックＭ２　前年同月比　（12月　9.2％、予想　9.2％）
09:30 (豪) 1月 ＮＡＢ企業景況感指数　（12月　14）
16:00 (独) 12月 貿易収支　（11月　172億ユーロ、予想　140億ユーロ）
16:00 (独) 12月 経常収支　（11月　213億ユーロ、予想　233億ユーロ）
26:00 (米) ブラード・セントルイス連銀総裁、講演

2/1(水)
08:30 (豪) 2月 ウエストパック消費者信頼感指数　（1月　107.0）
08:50 (日) 1月 国内企業物価指数　前月比　（12月　0.5％、予想　0.4％）
08:50 (日) 1月 国内企業物価指数　前年同月比　（12月　-2.0％、予想　-1.6％）
10:30 (中) 1月 生産者物価指数　前年同月比　（12月　-0.4％、予想　0.3％）
10:30 (中) 1月 消費者物価指数　前年同月比　（12月　0.2％、予想　-0.1％）
16:00 (ト) 11月 失業率　（10月　12.7％）
16:00 (独) 1月 消費者物価指数改定値　前月比　（速報　0.8％、予想　0.8％）
16:00 (独) 1月 消費者物価指数改定値　前年同月比　（速報　1.0％、予想　1.0％）

22:00 (欧) ラガルドＥＣＢ総裁、講演
22:00 (欧) パネッタＥＣＢ理事、講演
22:30 (米) 1月 消費者物価指数　前月比　（12月　0.4％、予想　0.3％）
22:30 (米) 1月 消費者物価指数　前年同月比　（12月　1.4％、予想　1.5％）
22:30 (米) 1月 消費者物価コア指数　前月比　（12月　0.1％、予想　0.2％）
22:30 (米) 1月 消費者物価コア指数　前年同月比　（12月　1.6％、予想　1.5％）
24:00 (米) 12月 卸売在庫　前月比　（11月　0.0％、予想　0.1％）
24:00 (米) 12月 卸売売上高　前月比　（11月　0.2％）
28:00 (米) 1月 月次財政収支　（12月　-1436億ドル）
28:00 (米) パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長、講演

2/11(木)
国際エネルギー機関（ＩＥＡ）月報、ＯＰＥＣ月報
休場、中国(旧正月)、日本(建国記念日）
22:30 (米) 週間 新規失業保険申請件数　（前週　77.9万件、予想　77.0万件）
22:30 (米) 週間 失業保険継続受給者数　（前週　459.2万人）
28:00 (メ) メキシコ中銀、政策金利　（現行　4.25％、予想　4.00％）

2/12(金)
休場、中国、香港、シンガポール(旧正月)
16:00 (ト) 12月 経常収支　（11月　-40.6億ドル、予想　-36.8億ドル）
16:00 (ト) 12月 鉱工業生産　前月比　（11月　1.3％、予想　0.9％）
16:00 (英) 12月 月次ＧＤＰ　前月比　（11月　-2.6％、予想　1.0％）
16:00 (英) 10-12月期 ＧＤＰ速報値　前期比　（7-9月　16.0％、予想　0.5％）
16:00 (英) 10-12月期 ＧＤＰ速報値　前年同期比　（7−9月　-8.6％、予想　-8.1％）

16:00 (英) 12月 鉱工業生産指数　前月比　（11月　-0.1％、予想　0.6％）
16:00 (英) 12月 鉱工業生産指数　前年同月比　（11月　-4.7％、予想　-3.7％）
16:00 (英) 12月 貿易収支・物品　（11月　-160.12億ポンド、予想　150.00億ポンド）
16:00 (英) 12月 貿易収支・全体　（11月　-49.95億ポンド、予想　-57.50億ポンド）
19:00 (欧) 12月 鉱工業生産　前月比　（11月　2.5％）
19:00 (欧) 12月 鉱工業生産　前年同月比　（11月　-0.6％）
24:00 (米) 2月 ミシガン大学消費者信頼感指数　速報値　（1月　79.0、予想　80.9）
24:00 (米) ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁、講演

注：ポイント要約は編集部