ドル円見通し　米雇用統計から急落後のリバウンドは鈍い（21/9/7）

〇昨日のドル円、日経平均の上昇等を見てやや戻したが夕刻高値109.94止まりで110円に届かず
〇8/19以降、騰落値幅1円弱での推移続く、24日以降はやや底上げ型の持ち合い
〇109.40を割り込めば持ち合い下放れ、留まるうちは上値抵抗線の来る110.50前後を試す可能性も
〇米連銀は物価上昇の上ブレ継続リスクを警戒、14日の米8月消費者物価指数等も動意づくきっかけに
〇6日夕高値109.94超えからは110.20前後への上昇を想定、110.20以上は反落警戒
〇109.70割れからは下向きとして3日夜安値109.58試し、割り込めば109円台序盤を目指す流れ

【概況】

9月6日は米国市場がレーバーデーの祝日で休場。欧州市場も夜には主要経済指標の発表なく、先週末の米雇用統計からの乱高下を通過してイベント的には一服感のあるところで手掛かり難、様子見での推移だった。
ドル円は米雇用統計後の下落で3日深夜に109.58円まで下げたものの8月31日深夜安値109.57円割れには至らず、6日の日中は日経平均の上昇等を見てやや戻したが夕刻高値109.94円止まりで110円に届かず、3日夜の急落分解消には至らずにその後はややジリ安の推移となっている。

【8月16日夜安値以降、やや右肩上がりで1円弱の値幅での持ち合い】

8月16日夜に109.10円を付けて7月2日高値111.65円以降の安値を付けたところからはやや右肩上がりながら、8月19日昼高値で110.22円を付けた後は騰落値幅としては1円弱での推移が続いている。戻り高値を8月27日夜高値110.26円から9月1日夕高値110.41円へと若干切り上げつつ、安値は8月19日夜の109.47円、8月24日夜の109.40円、8月31日の109.57円、9月3日の109.58円と109.40円台までで踏み止まりつつ24日以降はやや底上げ型の持ち合いとなっている。
この持ち合い中の高値ラインとの平行チャンネルで下値支持線を描くと現在は109.40円前後に来ており、まだ持ち合いの範囲内だが、109.40円を割り込むと持ち合い下放れに入り8月16日夜安値109.10円試しへ進み、さらに底割れからは7月2日以降の下落が二段目に入り先安（ドル安円高）感が強まることにもなる。持ち合い範囲にとどまるうちは戻り高値切り上げへ進み、上値抵抗線の来る110.50円前後を試す可能性も残る。

【米連銀のスタンスは変わらない？】

9月3日夜の米雇用統計では非農業部門就業者数が予想外の低調さで前月比23万5000人増にとどまった。一方で失業率は5.2％へ低下（改善）し、物価上昇と雇用への需要拡大を反映して平均時給は前年同月比で4.3％へ上昇した。
米連銀内のタカ派とみられるウォラー理事は8月5日に「7月分と8月分の雇用が80〜100万人増なら9月ＦＯＭＣでのテーパリング開始決定は可能」とし、8月6日の前回雇用統計が94.3万人増（今回は105.3万人増へ上方修正）だったことが8月6日から10日へのドル全面高を招き、ドル高基調は8月20日まで続いた。

今回の雇用統計ではウォラー理事の示した条件は満たされず、市場も9月21-22日のＦＯＭＣでの決定はないだろうと受け止めたようだが、米雇用統計での就業者増減は3か月程度拡大した後にいったん大きく低下することも多々繰り返されてきたため、次回雇用統計で就業者増加が顕著になり失業率も平均時給の改善も続くなら11月2-3日のＦＯＭＣでテーパリング開始決定、12月開始となる可能性がある。米連銀においては物価上昇の上ブレが続くリスクをかなり警戒している印象もあるため、9月14日の米8月消費者物価指数等も注目される動意付くきっかけになる可能性があると思われる。

こうした状況を踏まえると、8月20日を転換点として継続してきたドル安基調がさらに加速してゆくには推進力不足になってくるのではないかとも思われるが、テーパリングが始まったとしても債券等の購入は向こう1年間は続き、その後の利上げも早計には判断されないという流れならドル安継続へと市場心理も固まってくる可能性もある。そのあたりを今週の動きで見極めながら、ドル円としては持ち合いの継続からやや切り上げ型の高値を試しに向かうのか、持ち合い放れでドル安円高感を強めるのか、判断してゆくことになるのだろう。

60分足の一目均衡表では3日夜安値からの反発で遅行スパンが好転したが6日夕高値を超えないと悪化に入る。先行スパンへ潜り込んでいるが上放れも下放れもしやすい位置にある。このため遅行スパン好転中は高値試し優先とし、先行スパンからの転落を回避するうちは遅行スパンが横ばい推移で悪化してもその後に好転するところからは上昇再開とするが、両スパン揃って悪化するところからは下落再開の可能性を踏まえて遅行スパン悪化中の安値試し優先とする。
60分足の相対力指数は50ポイントを挟んで中立的な揉み合いとなっている。60ポイント超えからは70ポイント台を目指す上昇へ向かいやすくなるとみるが、40ポイント割れからは下げ再開として20ポイント台への低下を伴う下落を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）9月3日夜安値109.58円を下値支持線、9月6日夕高値109.94円を上値抵抗線とする。
（２）109.70円以上での推移中は上向きとし、109.94円超えからは110.20円前後への上昇を想定する。110.20円以上は反落警戒とするが、ドル高感が強まる場合は9月1日夕高値110.41円へ迫る可能性もあるとみる。また109.80円以上での推移なら8日も高値試しへ向かいやすいとみる。
（３）109.70円割れからは下向きとして3日夜安値109.58円試しとし、割り込むところからは109円台序盤（109.25円から109.00円）を目指す流れとみる。109.25円以下は買い戻しも入りやすいとみるが、109.58円以下での推移なら8日も安値試しへ向かいやすいとみる。

【当面の主な予定】

9/7(火)
休場　ブラジル（独立記念日）
未 定 (中) 8月 貿易収支・米ドル建て　（7月　565.8億ドル、予想　510.5億ドル）
未 定 (中) 8月 貿易収支・人民元建て　（7月　3626.7億元、予想　3463.0億元）
13:30 (豪) 豪中銀、政策金利　（現行　0.10％、予想　0.10％）
14:00 (日) 7月 景気先行指数ＣＩ速報値　（6月　104.1、予想　103.5）
14:00 (日) 7月 景気一致指数ＣＩ速報値　（6月　94.5、予想　94.3）
15:00 (独) 7月 鉱工業生産　前月比　（6月　-1.3％、予想　0.8％）
15:00 (独) 7月 鉱工業生産　前年同月比　（6月　5.1％、予想　5.1％）

18:00 (独) 9月 ＺＥＷ景況感　（8月　40.4、予想　30.0）
18:00 (欧) 9月 ＺＥＷ景況感　（8月　42.7）
18:00 (欧) 4-6月期 ＧＤＰ確定値　前期比　（速報　2.0％、予想　2.0％）
18:00 (欧) 4-6月期 ＧＤＰ確定値　前年同期比　（速報　13.6％、予想　13.6％）
18:30 (南) 4-6月期 ＧＤＰ　前期比年率　（1-3月　4.6％、予想　2.5％）
18:30 (南) 4-6月期 ＧＤＰ　前年同期比　（1-3月　-3.2％、予想　17.5％）
26:00 (米) 財務省3年債入札

9/8(水)
08:50 (日) 4-6月期 ＧＤＰ改定値　前期比　（速報　0.3％、予想　0.4％）
08:50 (日) 4-6月期 ＧＤＰ改定値　年率換算　（速報　1.3％、予想　1.6％）
08:50 (日) 7月 経常収支・季調前　（6月　9051億円、予想　2兆3000億円）
08:50 (日) 7月 経常収支・季調済　（6月　1兆7790億円、予想　1兆8508億円）
08:50 (日) 7月 貿易収支・国際収支ベース　（6月　6485億円、予想　6345億円）
14:00 (日) 8月 景気ウオッチャー現状判断ＤＩ　（7月　48.4、予想　45.2）
14:00 (日) 8月 景気ウオッチャー先行判断ＤＩ　（7月　48.4、予想　46.2）

17:10 (豪）デベル豪中銀副総裁、オンライン会議で発言
23:00 (加) カナダ銀行　政策金利　（現行　0.25％、予想　0.25％）
23:00 (米) 7月 雇用動態調査(ＪＯＬＴ)
24:00 (英) ベイリー英中銀総裁、発言
26:00 (米) 財務省10年債入札
26:10 (米) ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁、講演
27:00 (米) 米地区連銀経済報告（ベージュブック）
28:00 (米) 7月 消費者信用残高　前月比　（6月　376.9億ドル、予想　265.0億ドル）

※ポイント要約は編集部