ドル円、上値の重い展開が継続。月末特有のフローに要注意（7/31朝）

〇ドル円海外時間に再び104円台に下落
〇トランプ大統領の大統領選延期発言、冴えない米２QGDPが重石
〇ユーロドルは1.18台で上値伸ばす
〇ドル円テクニカルな地合いの悪さが目立ち、ファンダメンタルズもドル売り円買い地合い
〇本日の予想レンジ104.40ー105.30

海外時間の為替概況

30日（木）の外国為替市場でドル円は上値の重い展開。�@日本時間早朝に発表された米FOMC（連邦公開市場委員会）にて積極的な緩和方針の継続が示されたこと（追加緩和観測→米ドル売り）や、�A米中対立激化の恐れ、（米経済の先行き不透明感→ドル売り）や、�B新型コロナウイルスの感染拡大リスク（世界経済の先行き不透明感→リスク回避の円買い）、�Cトランプ米大統領による「米大統領選の延期の可能性」についての発言（米政治の先行き不透明感→ドル売り）、�D米第2四半期GDP速報値（結果▲32.9%、予想▲34.5%）の冴えない結果（事前予想を上回ったものの過去最大の悪化を記録→ドル売り）が重石となり、米国時間午後にかけて、104.81（FOMC直後に記録した安値104.78付近まで再び下落）まで下げ幅を広げました。引けにかけて小反発するも戻りは鈍く、本稿執筆時点（日本時間4時30分現在）では、104.84付近で推移しております。

30日（木）のユーロドル相場は一段高。�@米FOMC（連邦公開市場委員会）にて積極的な緩和方針が示されたこと（追加緩和観測→米ドル売り）や、�A欧州経済の回復期待（EU復興基金の合意→ユーロ買い）、�B米中対立激化の恐れ、（米経済の先行き不透明感→ドル売り）、�C米政治の先行き不透明感（トランプ米大統領による「米大統領選の延期」を巡る発言→ドル売り）、�D米第2四半期GDP速報値の不冴な結果（ドル売り）が支援材料となり、米国時間にかけて、高値1.1844（2018年6月以来）まで急伸しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く、本稿執筆時点（日本時間4時30分現在）では、1.1841近辺で推移しております。

ドル円のテクニカル分析

ドル円は、7/1に記録した高値108.17（約3週間ぶり高値）をトップに反落に転じると、7/28には、一時104.78（約4ヵ月半ぶり安値）まで急落しました。この間、一目均衡表基準線や転換線、ボリンジャーミッドバンドや雲下限を下抜けした他、強い売りシグナルを示唆する三役逆転や、強い下落トレンド入りを示唆するバンドウォークも発生するなど、テクニカル的にみて、「地合の悪さ」を印象付けるチャート形状となっております。

ファンダメンタルズ的に見ても、�@日米金融政策余力の違い（追加緩和余地の乏しい日本と、積極的な緩和方針の継続を示した米国）や、�A米国ファンダメンタルズの先行き不透明感、�B米中対立激化懸念、�C世界的な貿易戦争拡大リスク、�Dトランプ米大統領の支持率低下（米政治の先行き不透明感）、�E朝鮮半島や中東、香港を巡る地政学的リスク、�F新型コロナ第2波リスク、�G日本経済の先行き不透明感（本邦における新型コロナ感染者数再拡大→日本経済低迷→デフレマインド再燃→予想実質金利上昇→円高への波及経路）など、ドル円相場の下落を想起させる不安材料が山積みの状態です。

以上の通り、ドル円は、テクニカル的にも、ファンダメンタルズ的にも「上値の重さ」が警戒されます（通貨オプション市場でも、ダウンサイドを織り込む動きが一段と加速）。欧米株及び商品市況の動向や、新型コロナ第2波及び米中対立激化に絡むヘッドライン、米主要経済指標（米7月シカゴ購買部協会景気指数や、米7月ミシガン大学消費者信頼感指数など）、月末特有の特殊フロー（本邦公表相場やロンドンフィキシング）を睨みながらも、当方では引き続き、ドル円相場の下落をメインシナリオとして予想いたします（市場のテーマが金融緩和を背景としたドル売り地合いから、世界経済の先行き不安を背景としたリスク回避の円買いムードに移る可能性あり）。

本日の予想レンジ：104.40ー105.30