ドル戻り高値切り下がりパターンを崩せるか(4月第1週)

104円台半ばから107円到達まで反騰するも週末は失速。米連銀による利上げペース加速云々よりも米トランプ政権による保護主義的な関税強化による貿易戦争勃発リスクを警戒してＮＹダウが3月22日に724.42ドル安、23日に424.69ドル安と大幅下落し、ドル円も3月23日には104.63円まで下落、2016年11月のトランプショック時以来の安値を付けた。この段階では世界連鎖株安がさらに進行してドル円もリスク回避で一段安へと進む可能性が懸念されていたが、貿易戦争回避で米中が通商交渉を開始しているとの報道で過剰反応に対する反動高となって27日は105円台を回復、28日には予想以上に米ＧＤＰが上方修正されたためにドルの買い戻しが進んで29日未明には107.00円まで戻した。しかしその後は107円台を維持できずに30日夕刻には106.12円まで下落した。

3月26日安値から29日高値までの上昇幅は2.38円幅であり、直前の22日高値からの2.00円幅を上回り、22日高値も上抜いた。また3月13日に107.29円まで戻したときには日足終値ベースでは26日移動平均を上抜けなかったが、今回は同線を上抜いた。一目均衡表の26日基準線も同様に上抜いた。前日比でも1.53円幅の陽線を立てているので注目に値する上昇であるが、まだ年初からの下落基調における戻り高値切り下がりパターンを脱却する＝3月13日高値を超えるところまでにはいたらなかった。

現状は昨年11月6日高値で概ね10か月から1年周期のサイクルにおける天井を付けて下落してきた状況にある。この間、何度か小反発を入れてきたが、2月2日への反発は2.19円幅、2月21日への反発は2.35円幅、3月13日への反発は2.04円幅であり、いずれも戻り幅は3円に満たず、戻り高値切り下がりからその後に一段安を繰り返してきた。
今回の戻りは26日移動平均を超えるところまで戻したが、戻り幅としてはこれまでの小反発と同レベルである。また高値切り上げとなるには3月13日高値107.29円を超える必要があるが、今のところはクリアできずにいる。またいったん上抜いた26日移動平均（現在106.22円）を再び割り込みつつある。

（２）29日未明高値超えから3月13日高値超えへ進めば状況好転
3月29日未明高値107.00円を超えてくれば、3月26日安値からの上昇は60分足レベルでの二段上げとなり、3月13日高値を上抜けば日足レベルの高値切り下がりパターンから脱却し、26日移動平均線を上抜いての上昇という強気な状況を確保し始める可能性が出てくる。そうなれば108円台、109円を試す可能性まで上昇感が拡大すると思われる。

3月22日未明の米連銀ＦＯＭＣによる利上げ決定、2018年の利上げペース加速の可能性示唆によるドル円の上昇はわずかであった。ＦＯＭＣ前からの主テーマは3月1日のトランプ大統領による鉄鋼・アルミの関税導入、中国に対する貿易戦争的な大規模関税導入の動きであった。これが株安を発生させ、株安リスクからの逃避先として米長期国債は買われ、結果として米長期金利は低下した。米ＦＯＭＣが短期の政策金利を引き上げても長期金利が低下すればドル売り要因となり、株安不安とともにドル円はリスク回避の円買い戻しにより下落へ向かいやすくなる。それが3月26日への円高ドル安の背景といえる。

3月28日夜のドル円上昇は米ＧＤＰの予想を上回る上方修正であった。株安が一服して戻してきた最中での押上げ材料として市場は反応した。4月6日には米雇用統計の発表も控えているので、仮に米雇用統計が予想より強く、米国株が上昇している状況ならばＧＤＰ上方修正反応と同様にドル高要因となる可能性があるが、株安不安がある中で米雇用統計が予想より悪い場合は28日とは逆にドル売りが加速する要因となりかねない。

この問題はトランプ政権の発言、姿勢報道等で大きく左右される。ＮＹダウは2月序盤の暴落的な下げで付けた2月9日安値を3月23日時点では割り込まずにやや戻したため、1月26日天井からは支持線フラット型の三角持合いの様相となっている。同じく波乱要因となる上海総合株価指数も底割れを踏みとどまっているが、さほど余裕がないところまで下げている。ＮＹダウが持ち合い下放れ、上海も底割れなら世界連鎖株安によるリスク回避で円高再燃、加速が警戒され、ＮＹダウが三角持合い下放れを回避するうちはドル円上昇再開の可能性も残る、という関係性で注目する必要があると思う。（了）＜1日21：10執筆＞

4/2(月)
イースターマンデー
　豪、ＮＺ、香港、英、仏、独、スイス休場
家族の日
　南ア休場

08:50 (日) 1-3月期 日銀短観・大企業製造業業況判断　（前期　25、予想　25）
08:50 (日) 1-3月期 日銀短観・大企業製造業先行き　（前期　19 、予想　22）
08:50 (日) 1-3月期 日銀短観・大企業全産業設備投資　前年度比　（前期　7.4％、予想　1.1％）
10:45 (中) 3月 財新製造業ＰＭＩ　（2月　51.6、予想　51.7）
23:00 (米) 2月 建設支出　前月比　（1月　0.0％、予想　0.3％）
23:00 (米) 3月 ＩＳＭ製造業景況指数　（2月　60.8、予想　60.0）

4/3(火)
07:00 (米) カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁、講演
08:50 (日) 3月 マネタリーベース 前年比　（2月　9.4％
13:30 (豪) 豪準備銀行（ＲＢＡ）、政策金利発表　（現行　1.50％、予想　据え置き）
16:55 (独) 3月 製造業ＰＭＩ、改定値　（速報　58.4、予想　58.4）
17:00 (欧) 3月 製造業ＰＭＩ、改定値　（速報　56.6、予想　56.6）
17:30 (英) 3月 製造業ＰＭＩ　（2月　55.2、予想　54.8）
22:30 (米) カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁、講演

4/4(水)
10:30 (豪) 2月 住宅建設許可件数　前月比　（1月　17.1％、予想　-5.0％）
10:30 (豪) 2月 小売売上高　前月比　（1月　0.1％、予想　0.3％）
10:45 (中) 3月 財新サービス業ＰＭＩ　（2月　54.2、予想　54.6）
18:00 (欧) 2月 失業率　（1月　8.6％、予想　8.5％）
18:00 (欧) 3月 消費者物価指数（ＨＩＣＰ）　速報値　前年比　（2月　1.2％、予想　1.4％）
21:15 (米) 3月 ＡＤＰ民間非農業部門就業者数　前月比　（2月　+23.5万人、予想　20.0万人）
22:45 (米) ブラード米セントルイス連銀総裁、講演
23:00 (米) 3月 ＩＳＭ非製造業景況指数　（2月　59.5、予想　59.0）
23:00 (米) 2月 製造業新規受注　前月比　（1月　-1.4％、予想　1.7％）
24:00 (米) メスター米クリーブランド連銀総裁、講演

4/5(木)
清明節 中国休場
10:30 (豪) 2月 貿易収支　（1月　10.55億豪ドル、予想　8.25億豪ドル）
16:55 (独) 3月 サービス業ＰＭＩ、改定値　（速報　54.2、予想　54.2）
17:00 (欧) 3月 サービス業ＰＭＩ、改定値　（速報　55.0、予想　55.0）
17:30 (英) 3月 サービス業ＰＭＩ、（2月　54.5、予想　54.2）
18:00 (欧) 2月 生産者物価指数　前年比　（1月　1.5％
18:00 (欧) 2月 小売売上高　前月比　（1月　-0.1％、予想　0.3％）
18:00 (欧) 2月 小売売上高　前年比　（1月　2.3％
21:30 (米) 2月 貿易収支　（1月　-566億ドル、予想　-558億ドル）
21:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　21.5万件
26:00 (米) ボスティック米アトランタ連銀総裁、講演

4/6(金)
清明節 中国休場
08:30 (日) 2月 全世帯消費支出　前年比　（1月　2.0％
14:00 (日) 2月 景気先行指数（ＣＩ）　速報　（1月　105.6
15:00 (独) 2月 鉱工業生産　前月比　（1月　-0.1％、予想　0.3％）
15:45 (欧) クーレＥＣＢ理事、講演
21:30 (米) 3月 非農業部門雇用者数　前月比　（2月　31.3万人、予想　18.9万人）
21:30 (米) 3月 失業率　（2月　4.1％、予想　4.0％）
21:30 (米) 3月 平均時給　前月比　（2月　0.1％、予想　0.2％）
26:30 (米) パウエルＦＲＢ議長、講演
28:00 (米) 2月 消費者信用残高　前月比　（1月　139.1億ドル、予想　150.0億ドル）

4/7（土）
23:30 (米) エバンス米シカゴ連銀総裁、講演