ドル円 112円割れで急落、秋以降の安値が意識（1/11）

年末からの下落で1月2日夜には112.05円の安値をつけたが、112円割れおよび12月15日安値112.02円割れを回避して下げ一服となり、1月8日には113.38円まで戻していた。しかし、12月21日高値113.63円には届かず、年末安の起点であった12月28日の113円台前半水準までのイッテコイで行き詰まっていた。
1月9日午前、日銀による長期および超長期債買い入れオペ減額通告報道から急落、112.50円まで下落、9日深夜には一段安となって112.36円まで下落した。
1月10日も日銀動向を引きずって午前中から下落、112円台序盤へと下げていたが、中国が米国債購入を縮小ないしは停止する動きがあるとの一部報道からドルが全面安となり、ドル円も112円割れから堤防決壊的に急落、111円台前半へと大幅続落した。10日夜安値で111.266円を付けた後も安値圏に止まっている。

ブルームバーグが報じた記事がドル安の引き金となった。同社報道によると、複数の中国政府高官が米国債の購入規模の縮小や購入停止を提案しているという。それらの提案が採用され、実行に移されるかどうかは不明としている。
中国は世界最大の米債保有国だが、直近の米財務省統計では2017年10月時点で1兆1900億ドルを保有している。また外貨準備高においては、その3分の2が米ドル、4分の１がユーロ、その他が円とポンドである。
この報道は、トランプ政権による北朝鮮問題での中国への圧力、米中貿易不均衡是正問題よる圧力が相次いできたことに対するけん制をリーク報道で示したものと解釈されるが、米中関係の相互依存度を踏まえれば現実問題として中国が米国債購入を停止するとか大量売却へ走る可能性は低いと思われる。しかしドル安や円高傾向への懸念を抱いている市場にとっては前日の日銀による長期債購入減額報道に続き、格好のドル売り材料となったと思われる。

ドル全面安と米長期債下落は一方では米長期債利回りの上昇を呼び、米10年債利回りは一時2.597％へ上昇して昨年3月以来の高水準となったが、この日の米国債入札が好調だったこともあり、上昇一巡後は失速、前日比ではほぼ横ばいの2.560％で終了した。ドル円にとっては米10年債利回り上昇は日米長期債利回り格差拡大による円安要因となるのだが、それ以上にドル安継続リスクが意識されて下落したということだろう。

12月6日安値111.99円、12月15日安値112.02円、1月2日安値112.05円とここ1か月の下値支持線は112円前後でほぼフラットであった。一方の高値は12月12日深夜113.75円、12月21日高値113.63円、1月8日高値113.38円と徐々に切り下がり、「支持線フラット、高値やや切り下がり型の緩やかな三角持合い」となっていた。しかし10日の下落により112円の支持線を維持できずに転落した。
この間の持合いレンジはおよそ1.50円幅であり、その分をレンジ下限の112円から引けば110.50円から110.25円前後が下値目途として意識すべき水準かもしれない。しかし、9月8日安値と11月27日安値を結んだ上昇トレンドの支持線を割り込んでいること、11月8日高値を12月12日高値で上抜けずに失速していること、おおむね10か月から1年周期の天井サイクルでは2016年12月15日高値と2017年1月3日高値によるダブル天井から1年を経過していることを踏まえると、11月27日安値110.84円割れからは9月8日安値107.32円まで下値目途が切り下がってゆく可能性も検討すべきだろう。

概ね3日から5日周期の高値・安値形成サイクルでは、1月2日深夜安値から8日へ上昇していたが、8日午後高値をピークとして下落に転じた。1月2日深夜から5日目となる9日午前安値ないしは9日深夜安値を直近のサイクルボトムとし、底割れによる連続サイクル入りにより12日から16日にかけての間への下落に入っていると思われる。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）111.50円から111.75円にかけてを抵抗帯とし、111.75円超えから続伸できないうちは一段安警戒を優先する。
（２）下値目途は当初111円前後試しとみるが、111円割れから続落の場合は110.50円から110.20円台まで引き下げるが、先行きは9月8日安値試しへ向かう可能性も検討しておく。。
（３）強気転換には112円台回復、維持へと反騰する必要がある。（了）＜9：25執筆＞

1/11(木)
14:00　(日) 11月 景気先行指数（ＣＩ）速報値　（10月　106.5、予想　108.6）
21:30　(欧) 欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会議事要旨
22:30　(米) 12月 生産者物価指数（ＰＰＩ）　前月比　（11月　+0.4％、予想　+0.2％）
22:30　(米) 12月 生産者物価指数（ＰＰＩ）　前年比　（11月　+3.1％、予想　+3.0％）
22:30　(米) 12月 生産者物価指数（ＰＰＩコア指数）　前月比　（11月　+0.3％、予想　+0.2％）
22:30　(米) 12月 生産者物価指数（ＰＰＩコア指数）　前年比　（11月　+2.4％、予想　+2.5％）
22:30　(米) 新規失業保険申請件数　（前週　25.0万件、予想　24.5万件）

1/12(金)
未 定　(中) 12月 貿易収支（米ドル）　（11月　402.1億ドル、予想　381.5億ドル）
未 定　(中) 12月 貿易収支（人民元）　（11月　2636.0億元、予想　2451.5億元）
未 定　(日) 12月 景気ウオッチャー調査-現状判断ＤＩ　（11月　55.1、予想　55.2）

05:30　(米)　ダドリー米NY連銀総裁、経済見通し発表
08:50　(日) 11月 国際収支・経常収支　（10月　2兆1764億円、予想　1兆8408億円）
08:50　(日) 11月 国際収支・貿易収支　（10月　4302億円、予想　3218億円）
22:30　(米) 12月 消費者物価指数（ＣＰＩ）　前月比　（11月　+0.4％、予想　+0.2％）
22:30　(米) 12月 消費者物価指数（ＣＰＩコア指数）　前月比　（11月　+0.1％、予想　+0.2％）
22:30　(米) 12月 消費者物価指数（ＣＰＩ）　前年比　（11月　+2.2％、予想　+2.1％）
22:30　(米) 12月 消費者物価指数（ＣＰＩコア指数）　前年比　（11月　+1.7％、予想　+1.7％）
22:30　(米) 12月 小売売上高　前月比　（11月　+0.8％、予想　+0.4％）
22:30　(米) 12月 小売売上高　除自動車　前月比　（11月　+1.0％、予想　+0.5％）
24:00　(米) 11月 企業在庫　前月比　（10月　-0.1％、予想　+0.3％）


06:15 (米)　ローゼングレン米ボストン連銀総裁、講演