東京市場のドルは148円台で上値重い、3分の2戻し達成で上げ一服か（24/1/18）

【本日の東京市場】

東京時間（日本時間8時から15時）のドル・円は、週明けに日銀金融政策決定会合の開催を控えていることも影響し、積極的なドル買いは手控えられた。

昨晩の海外時間では、12月の米小売売上高、米鉱工業生産指数がともに市場予想を上振れたことから、米連邦準備制度理事会（FRB）による早期利下げ観測が後退。米10年債利回りは4.1％台まで上昇したことからドル買いが優勢に。一時148円53銭まで買われた。

東京時間ではドルの上値が重くなった。市場では「来週の日銀金融政策決定会合は無風だが、3月もしくは4月に金融政策の正常化のタイミングがずれただけ」との声も聞かれ、さらなるドル買いは手控えられた。なお、13時30分に発表された本邦12月鉱工業生産（確報値）は前月比−0.9％と市場予想通りだったことから影響は限定的となった。

ドル・円（日本時間8時―15時）
始値：148円12銭
高値：148円25銭
安値：147円87銭
終値：147円88銭　

ユーロ・円（日本時間8時―15時）
始値：161円19銭
高値：161円39銭
安値：161円10銭
終値：161円11銭

豪ドル・円（日本時間8時―15時）
始値：97円06銭
高値：97円22銭
安値：96円72銭
終値：96円97銭

ポンド・円（日本時間8時―15時）
始値：187円76銭
高値：187円94銭
安値：187円57銭
終値：187円61銭

日経平均（日本時間9時―15時）
始値：35371円25銭
高値：35728円09銭
安値：35371円25銭
終値：35466円17銭（前日比−11円58銭）

【本日の海外市場の重要指標】日本時間

18時00分、欧、11月ユーロ圏経常収支、前回：338億ユーロ
21時30分、欧、ECB議事録（12月14日開催分）
21時30分、米、ボスティック・アトランタ連銀総裁が講演（短時間）
22時30分、米、12月住宅着工件数（前月比）、前回：14.8％、市場予想：−9.3％
22時30分、米、12月住宅建築許可件数（前月比）、前回：−2.1％、市場予想：0.8％
22時30分、米、新規失業保険申請件数（12月31日―1月6日）、前回：20.2万件、市場予想：20.5万件
22時30分、米、1月フィラデルフィア連銀景況指数、前回：−12.8、市場予想：−6.0
24時15分、欧、ラガルドECB総裁がダボス会議討論会に参加
25時00分、米、週間石油在庫統計（原油）（1月6日―1月12日）、前回：133.8万バレル
25時30分、米、ボスティック・アトランタ連銀総裁が講演

※予定は変更することがございます。

【テクニカル分析】

日足ベースのドル・円は、一目均衡表では、16日の大陽線示現に伴い、遅行スパンが実線を上抜いたほか、切り下がっていた雲上限も上抜けている。上値抵抗ラインとしてもみ合う可能性もあった雲をあっさりクリア。投資家のモメンタムは良好と言えよう。

50日移動平均線、100日移動平均線もともに上抜けたことから反発基調は強い。昨年11月13日の高値151円95銭から、同年12月28日の安値140円25銭の下落幅（11.7円）の3分の2戻りの水準が148円05銭であることから、3分の2戻しは達成している。

足元の米10年債利回りは4.1％ほどで、日本10年債利回りは0.6％台で推移している。つまり10年物の日米金利差は3.5％水準だ。昨年10月、米10年債利回りが5.0％台に乗せたとき、日本10年債利回りは0.85％だったことから、金利差は4.15％。ドルが昨年、年初来高値をつけた11月13日は、米10年債利回りが4.68％で日本10年債利回りは0.8％なので、金利差は3.88％だった。

「2024年、欧米は利下げ、日本は金融政策の正常化」がコンセンサスとなっている以上、円キャリートレードが活発化する雰囲気は無く、日米金利差の拡大を想定する市場関係者はほぼいないだろう。こうした状況を考慮すると、現在の148円台が戻りの上限ではないかと考える。

なお、今晩の海外時間では、ボスティック・アトランタ連銀総裁の発言に注目だが、昨年12月「来年（2024年）2回の利下げを予想したが、始まるのは第3四半期になる」との見方を示しており、同様の発言に留まれば、影響は限定的となろう。

今晩の海外時間でのドルは上げ一服を想定。上値メドは148円30銭、下値メドは147円50銭とする。