来週の為替相場見通し：『米CPIや米欧日の金融政策決定会合など重要イベント目白押し』（6/10朝）

〇今週のドル円、週明け早々140.47まで上昇後、もみ合いながら週末にかけ一時138.76まで下落
〇週央カナダ中銀の利上げ再開に一時140円台を回復するも上値重く、139円台前半で越週
〇ユーロドル欧州指標不冴え等で週央1.0667まで下落後、週末にかけドル売り強まり1.07台後半に上げる
〇ドル円139.75-140.50のレンジ続くが、下方向に複数のサポート並び買いシグナルも継続、地合い強い
〇ファンダメンタルズも、日米金利差拡大とキャリートレード再開期待強く、ドル円をサポート
〇来週の米CPI、FOMC、日銀会合の結果次第で一段のドル買い円売り強まる可能性も
〇来週の予想レンジ（USDJPY）：137.50ー142.00、（EURUSD）：1.0575−1.0875

今週のレビュー（6/5−6/9）

＜ドル円相場＞
今週のドル円相場（USDJPY）は、週初139.99で寄り付いた後、（1）日経平均株価の堅調推移（バブル崩壊以降の最高値更新）や、（2）上記1を背景としたリスク選好の円売り圧力、（3）米金利上昇に伴うドル買い圧力が支援材料となり、週明け早々に、週間高値140.47まで上昇しました。しかし、買い一巡後に伸び悩むと、（4）米5月非製造業PMI（結果54.9、予想55.1）の市場予想を下回る結果や、（5）米5月ISM非製造業景況指数（結果50.3、予想52.4）の冴えない結果、（6）米金利低下に伴うドル売り圧力、（7）米主要株価指数の軟調推移が重石となり、週央にかけて、一時139.02まで下落しました。

その後は、（8）クラリダ元FRB副議長（現ピムコ社グローバル経済アドバイザー）による「FRBはおそらくこのサイクルで再び利上げするだろう」「FRBが2024年まで利下げを開始する可能性は低い」とのタカ派的な発言や、（9）カナダ中銀による25bpのサプライズ利上げ（前日のオーストラリア中銀に続いてカナダ中銀もサプライズ利上げを実施→円キャリートレード再開の思惑→ドル円・クロス円上昇）を受けて、一時140.26まで持ち直す場面も見られましたが、週初に記録した高値140.47に届かず失速すると、

（10）日経平均株価の急反落や、（11）上記10を背景としたリスク回避の円買い圧力、（12）米新規失業保険申請件数（結果26.1万件、予想23.5万件）の冴えない結果、（13）米金利低下に伴うドル売り圧力が重石となり、週末にかけて、週間安値138.76まで下落しました。引けにかけて持ち直すも戻りは鈍く、本稿執筆時点（日本時間6/10午前1時40分現在）では、139.30前後で推移しております。

＜ユーロドル相場＞
今週のユーロドル相場（EURUSD）は、週初1.0712で寄り付いた後、（1）米金利上昇に伴うドル買い圧力や、（2）ドイツ5月非製造業PMI（結果57.2、予想57.8）の市場予想を下回る結果、（3）ユーロ圏5月非製造業PMI（結果55.1、予想55.9）の市場予想を下回る結果、（4）ユーロ圏6月投資家信頼感指数（結果▲17.0、予想▲15.1）の冴えない結果、（5）ユーロ圏4月PPI（結果＋1.0％、予想＋1.7％、※前年比）の市場予想を下回る結果、（6）ドイツ4月製造業受注（結果▲9.9％、予想▲8.4％、※前年比）の市場予想を下回る結果、（7）ECBによる「消費者のインフレ期待は著しく低下」「3年先のインフレ期待が2.9％から2.5％に低下」とのハト派的な見解公表が重石となり、週央にかけて、週間安値1.0667まで下落しました。

しかし、売り一巡後に下げ渋ると、（8）ドイツ連銀ナーゲル総裁による「基調的なインフレ圧力はあまりに高すぎる」「まだ数回の利上げが必要」とのタカ派的な発言や、（9）オランダ中銀クノット総裁による「基調的なインフレ圧力は高まっている」「さらなる利上げが必要だろう」「インフレはしばらくの間、かなり高い水準を維持する可能性」とのタカ派的な発言、（10）ラガルドECB総裁による「インフレ率は依然として高水準であり、ECBは追加利上げを継続する」とのタカ派的な発言、（11）シュナーベルECB専務理事による「基調的なインフレは依然として高い」「あとどのくらい利上げが必要かはデータが決める」とのタカ派的な発言、

（12）カナダ中銀によるサプライズ利上げ（世界的な金融引き締め再開の思惑）、（13）米新規失業保険申請件数の冴えない結果、（14）米金利低下に伴うドル売り圧力が支援材料となり、週後半にかけて、週間高値1.0788まで上昇しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く、本稿執筆時点（日本時間6/10午前1時40分現在）では、1.0750前後で推移しております。

来週の見通し（6/12−6/16）

＜ドル円相場＞
ドル円は3/24に記録した安値129.65をボトムに反発に転じると、5/30に一時140.95（昨年11/23以来の高値圏）まで急伸しましたが、今週は重要イベントを控えたポジション調整が活発化する中、138.75ー140.50を中心としたレンジ相場に終始しました。但し、ダウンサイドに複数のサポートポイントが並んでいることや、強い買いシグナルを示唆する「一目均衡表三役好転」「ダウ理論の上昇トレンド」が成立していること等を踏まえると、テクニカル的に見て、地合いは強い（一巡後の反発リスクに要警戒）と判断できます。

また、ファンダメンタルズ的に見ても、（1）米FRBによる金融引き締め長期化観測（米経済指標の力強い結果＋インフレ指標の伸び率高進）や、（2）日銀による金融緩和の長期化観測（植田日銀総裁はここ数週間、政策修正を急がないスタンスを明確化）、（3）上記1、2を背景とした日米金利差拡大とそれに伴う円キャリートレード再開期待、（4）日本とその他各国との金利差拡大（今週はオーストラリア中銀に続いて、カナダ中銀もサプライズ利上げを実施→円独歩安に繋がり易い外部環境）、（5）米債務上限問題払拭に伴うリスクオン再開期待など、ドル円相場の上昇を連想させる材料が揃っています。

来週予定されている米5月消費者物価指数が市場予想（4.1％）を上回る場合や、米FOMCがタカ派的な結果となる場合（政策金利が据え置かれつつも、ドットチャートで2023年末の予想中央値が前回3月時点の5.1％から引き上げられる場合→市場参加者がタカ派的な据え置きと解釈し、米金利上昇→ドル買いの流れが強まる公算大）、日銀金融政策決定会合で金融政策が維持される場合（一部でイールドカーブコントロールの許容変動幅が±0.50％から±0.75％へ拡大されるとの思惑が燻っているものの、植田日銀総裁が常日頃、粘り強く金融緩和を続けると説いていることを踏まえると、このタイミングでサプライズ修正に踏み切る可能性は小さい）には、日米金利差拡大に着目したドル買い・円売りが一段と強まる展開が意識されるため、ドル円が5/30に記録した140.95を一気に上抜けるシナリオも想定されます。以上を踏まえ、当方では引き続き、ドル買い・円売りトレンドの継続をメインシナリオとして予想いたします（介入警戒感が上値を抑制する可能性はあるものの、昨年10月に記録した高値151.95と比較するとまだまだ距離が残されているため、口先介入効果は限定的なものに留まると予想）。

来週の予想レンジ（USDJPY）：137.50ー142.00

＜ユーロドル相場＞
ユーロドル相場は4月中旬から5月初旬にかけての1.1100トライ（4/14高値1.1077、4/26高値1.1096、5/4高値1.1092）に失敗すると、5/31に一時1.0634（3/20以来の安値圏）まで下げ幅を広げましたが、今週は幾分持ち直し、週後半にかけて1.07台後半へと反発しました。但し、上方に複数のレジスタンスポイント（一目均衡表転換線や90日移動平均線）が並んでいることや、強い売りシグナルを示唆する「一目均衡表三役逆転」が成立していること等を踏まえると、テクニカル的に見て、地合いは弱い（上値余地は乏しい）と判断できます。

また、ファンダメンタルズ的に見ても、（1）欧州経済の先行き不透明感（ユーロ圏のリセッション入り）や、（2）ユーロ圏のインフレ沈静化期待（ECBは今週、3年先のインフレ期待が2.9％から2.5％に低下したと発表）、（3）上記1、2を背景としたECBによる金融引き締め打ち止め観測（ECBによる利上げサイクルが終盤に差し掛かってきているとの思惑）、（4）米FRBによる根強い追加利上げ期待（米経済指標の力強い結果＋インフレ指標の伸び率高進）、（5）上記3、4を背景とした欧米金利差拡大観測など、ユーロドル相場の下落を連想させる材料が揃っています。

来週予定されている米FOMCでタカ派的な見解が示される場合（ドットチャートで2023年末の予想中央値が前回3月時点の5.1％から引き上げられる場合）や、ECB理事会でハト派的な見解が示される場合（25bpの利上げ実施と、次回7月理事会での25bpの追加利上げが示唆される一方、スタッフ経済見通しで中期的な物価見通しが下方修正され、政策金利の打ち止めが示唆される場合）には、欧米金融政策の方向性の違いに着目したユーロ売り・ドル買いがもう一段強まる恐れもあるため、当方では引き続き、ユーロドル相場の下落を来週のメインシナリオとして予想いたします。尚、来週はECB理事会以外にも、6/13に予定されているドイツ6月ZEW景況感調査や、6/14のユーロ圏4月鉱工業生産などに注目が集まります。

来週の予想レンジ（EURUSD）：1.0575−1.0875