3. ドル円、127円台前半で冴えない動き。リスクオフ到来でクロス円は全面安（4/27朝）

ドル円、127円台前半で冴えない動き。リスクオフ到来でクロス円は全面安（4/27朝）

26日（火）のドル円相場は軟調推移。

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ドル円、127円台前半で冴えない動き。リスクオフ到来でクロス円は全面安（4/27朝）

ドル円、127円台前半で冴えない動き。リスクオフ到来でクロス円は全面安

〇ドル円、本邦からの実需のドル売り、中国経済の失速懸念等に米国時間に127.03まで急落
〇ユーロドル、ロシア・ウクライナを巡る根強い地政学的リスク等に1.0638まで急落
〇ドル円、ダウンサイドに主要なサポートポイントが複数控えてる等、テクニカルの地合い崩れておらず
〇ファンダメンタルズもドル円相場の上昇を意識させる材料揃う
〇引き続き、中長期的なドル高・円安をメインシナリオとして予想
〇短期的にはリスクオフの本格到来を意識させる値動き、ドル円急落リスクの発生要警戒
〇本日の予想レンジ：126.25ー128.25

海外時間のレビュー

26日（火）のドル円相場は軟調推移。アジア時間朝方にかけて、高値128.23まで上値を伸ばすも、一巡後に伸び悩むと、①本邦輸出筋によるスポ末絡みのドル売り・円買いや、②新型コロナウイルス感染再拡大に端を発した中国経済の失速懸念（ロックダウンの長期化懸念→チャイナショック再来への警戒感→原油価格や鉄鉱石価格下落）、③米FRBによるタカ派傾斜観測（過剰流動性相場逆流への警戒感）、④上記②③を背景とした世界的なリスクオフ再燃（市場心理悪化→株安→リスク回避の円買いと、市場心理悪化→質への逃避の米債買い→米金利低下→米ドル売りの組み合わせ）、⑤上値の重さを嫌気した短期筋の見切り売りが重石となり、米国時間にかけて、安値127.03まで急落しました。引けにかけて反発するも戻りは鈍く、本稿執筆時点（日本時間4/27午前5時10分現在）では、127.40前後で推移しております。尚、昨日は渡辺博史元財務官より「1ドル＝135円まで円安が進んでも、日本経済にとって非常に悪い水準ということはない」との見解が示されましたが、市場の反応は限定的となりました。

26日（火）のユーロドル相場は軟調推移。アジア時間朝方にかけて、高値1.0738まで上値を伸ばすも、一巡後に伸び悩むと、①先週末のフランス大統領選でマクロン大統領が勝利しつつも、ルペン氏との得票率の差が大幅に縮まったことに対する失望感や、②ロシア・ウクライナを巡る根強い地政学的リスク、③リスクオフ再燃に伴うドル買い圧力（資産現金化需要のドル買い圧力と、欧州株・欧州債利回り低下に伴うユーロ売り圧力の組み合わせ）、④上値の重さを嫌気した短期筋の見切り売りが重石となり、米国時間にかけて、2020年３月以来、約2年１ヵ月ぶり安値となる1.0638まで急落しました。引けにかけて小反発するも戻りは鈍く、本稿執筆時点（日本時間4/27午前5時10分現在）においても、1.0639前後の安値圏での推移が続いております。尚、昨日はラトビア中銀カザークス総裁による「早期に利上げを実施する必要があり、年内に最大3回行う余地がある」とのタカ派的な発言が見られましたが、市場の反応は限定的となりました。

本日の見通し

ドル円は4/20に記録した約20年ぶり高値129.40をトップに反落に転じると、昨日は一時127.03まで急落しました。但し、ダウンサイドに主要なサポートポイントが複数控えていること、日足・週足・月足の全てのテナーで強い買いシグナルが成立していることなどを踏まえると、テクニカル的に見て、地合いは崩れていないと判断できます（あくまで上昇トレンドの過程で見られる一時的なポジション調整の範囲内）。また、ファンダメンタルズ的に見ても、①米FRBによるタカ派傾斜観測や、②日銀による金融緩和の長期化方針、③上記①②を背景とした日米金融政策の方向性の違い（日米名目金利差拡大に伴うドル買い・円売り）など、ドル円相場の上昇を意識させる材料が揃っています。以上を踏まえ、当方では引き続き、中長期的なドル高・円安をメインシナリオとして予想いたします。

但し、短期的に見れば、新型コロナウイルスの感染再拡大に端を発した中国経済の失速懸念に留意が必要でしょう。中国依存度の高い国々への影響も出てくることから、世界的なリスクオフに繋がる恐れがあります。事実、ここ数日は「JPY」「USD」「CHF」が対主要通貨で上昇するなど、リスクオフの本格到来を意識させる値動きが確認されます。チャイナショック到来時は（中国からの需要減退懸念を通じて）、資源価格が下落する傾向にあるため、本邦側の視点で見ても、貿易赤字拡大懸念後退→円売り圧力後退の波及経路に繋がり易いと考えられます。ゴールデンウィーク期間中は歴史的高水準に膨らんだ円ショートのアンワインドが生じる恐れもあるため、短期的なドル円急落リスクの発生に警戒しておきたいと思っています（米ドルと円は共にリスク回避局面で選好される傾向にあるものの、クロス円急落が引き金となってドル円連れ安を招くシナリオに要警戒）。


本日の予想レンジ：126.25ー128.25

注：ポイント要約は編集部

ドル円、127円台前半で冴えない動き。リスクオフ到来でクロス円は全面安

ドル円日足

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