ドル円見通し　113.50円割れから114円台序盤へ戻す、昨年1月底からの上昇トレンド内（週報1月第３週）

〇ドル円、1/14夜に113.47まで下落するも米長期金利反騰に114円台に戻して越週
〇昨年1月安値102.57を起点とした上昇の調整局面か、長い下ヒゲで終了しており下げ止まりの可能性も
〇週明けに下ヒゲつぶさず、陽線続けば調整終了、上昇再開感強まる
〇ウィズコロナ政策は成功するのか、その際にインフレは一段と加速するのかを見極めていく時期へ
〇115円台回復まで切り返せないうちは、もう一段安への懸念を引きずる
〇115円台回復からは上昇再開、116.34超えの場合118.65から120円到達目指す

【概況】

ドル円は1月14日夜に113.47円まで下落したところから15日早朝に114円台序盤へ反発した。
1月4日高値で116.34円を付けて5年ぶりの高値水準に達した後は上値が重くなり、1月6日早朝のＦＯＭＣ議事録公開から1月7日夜に米12月失業率が3.9％まで改善し、11日のパウエル米連銀議長の再任を巡る上院公聴会でのインフレ対策への積極姿勢を示す発言、12日の米消費者物価の上昇や13日の生産者物価の上昇等を見ながら米連銀による金融引き締め姿勢が強まってきたのだが、年初への上昇局面で米連銀のタカ派シフトについては織り込み済みとし、米10年債利回りが1月10日の1.80％でピークを付けて13日には1.69％まで低下したこともありドル円は11月30日からの一段高に対する修正局面として下落に転じた。
1月14日は米経済指標が総じて軟調な数字だったものの、それでもインフレファイターと化した米連銀による引き締め姿勢はさらに加速する可能性があるとして米10年債利回りが1.79％へ反騰、2年債利回りが0.97％へ上昇して2020年2月以来の高水準へと一段高したため、ドル円も113.50円割れを突っ込み警戒として114円台序盤へ買い戻されて週を終えた。

【11月後半の反落時に近い下落規模】

1月4日高値116.34円から1月14日安値113.47円まで2.87円の円高ドル安となった。
昨年1月6日底102.57円を起点とした上昇はこれまでも数度の調整安を入れつつ一段高を繰り返してきたが、昨年3月31日高値110.96円から4月23日安値107.46円までの下落幅が3.50円、7月2日高値111.65円から8月4日安値108.74円までの下落幅が2.94円、11月24日高値115.51円から11月30日安値112.52円までの下げ幅が2.99円であり、今回もそれらと同レベルの調整を入れたところという印象だ。
1月14日の日足は安値113.47円から終値114.18円まで0.71円の値幅での長い下ヒゲであり、連日の下落からの下げ止まりを示す「タクリ足」となっている可能性がある。週明けから1月14日の下ヒゲをつぶす下落に入れば「タクリ足」効果は消えるが、下ヒゲをつぶさずに前日比でプラスへ進み、翌日も連騰陽線を入れるようだと調整を消化した上昇再開感が強まるのではないかと思われる。

【ドル安は続くのか？】

ユーロドルは11月24日に1.1184ドルまで下落した後を下げ渋って1.130ドルを挟んだ持ち合いを続けていたが、1月12日の上昇で1.140ドルを超えて持ち合い上放れとなり14日には1.1482ドルまで高値を切り上げたところから15日未明に1.140ドルをいったん割り込むところまで反落した。ポンドドルは12月8日安値1.1361ドルを底として1月13日まで高値を切り上げて上昇も1か月を超えたが14日は反落した。豪ドル米ドルも12月3日安値で0.6992ドルまで下げてから戻していたが、10月28日高値からの下げ幅に対しては半値戻し程度にとどまって14日反落している。

12月からはドル高が一服、逆にドル安感が強まる展開であり、米連銀によるタカ派へのシフトを織り込み済みとし、米長期債利回り上昇局面でも主要国の長期債利回りが上昇することで強弱相殺となったことでドル高要因にはならずに推移してきた。しかし、10月後半からユーロやポンドなどが下落した背景は米2年債利回りの急伸であり、その後のドル高一服は2年債利回りの上昇基調が続く中でも指標の10年債利回りが上昇一服で低下したことに支えられた側面もある。このため2年債利回りの騰勢が継続する中で米10年債利回りが一段と上昇してくるようだと10月後半からのドル高局面を再現するような展開に入る可能性があるのではないかと思われる。ドル円としても米10年債利回りが一段と上昇し、ユーロやポンドの上昇感が鈍るならここまでの3円近い調整安を消化したとして上昇再開に入っても不思議ないところだろう。

以上を踏まえて中勢のポイントを示す
（１）1月4日高値から1月14日安値までの下げ幅2.87円に対する半値戻しは114.90円にある。心理的には115円台回復まで持ち返せば上昇再開感が強まると思われる。
（２）115円台回復まで切り返せないうちは、もう一段安への懸念を引きずる。仮に1月14日の日足における長い下ヒゲの半分以上をつぶすような反落なら下落継続感が強まり、1月14日安値113.47円を割り込む場合は11月30日安値112.52円まで下値支持線が切り下がり、11月30日安値も割り込むような状況となれば昨年1月底からの大上昇も一巡しての下落期入りとして先行きで110円試しへ向かう可能性も出てくるかもしれない。
（３）115円台回復からは上昇再開、さらに昨年1月底からの上昇基調もさらに継続して1月4日高値116.34円超えを目指す可能性が開けると思われる。その際は2016年12月15日高値118.65円から120円台到達を目指す流れと考える。（了）＜16日13：40＞

【当面の主な予定】

1/17(月)
休場、米国(キング牧師生誕日)
日銀・金融政策決定会合（初日）
世界経済フォーラム主催「ダボス・アジェンダ」　1/21まで
08:50 (日) 11月 機械受注　前月比　（10月　3.8％、予想　1.2％）
08:50 (日) 11月 機械受注　前年同月比　（10月　2.9％、予想　6.6％）
11:00 (中) 10-12月期 ＧＤＰ　前期比　（7−9月期　0.2％、予想　1.2％）
11:00 (中) 10-12月期 ＧＤＰ　前年同期比　（7−9月　4.9％、予想　3.3％）
11:00 (中) 12月 小売売上高　前年同月比　（11月　3.9％、予想　3.8％）
11:00 (中) 12月 鉱工業生産　前年同月比　（11月　3.8％、予想　3.7％）
13:30 (日) 11月 第三次産業活動指数　前月比　（10月　1.5％、予想　1.0％）

1/18(火)
未 定 (日) 日銀金融政策決定会合、政策金利　（現行　-0.10％、予想　-0.10％）
未 定 (日) 日銀展望レポート
13:30 (日) 11月 鉱工業生産・確報値　前月比　（速報　7.2％）
13:30 (日) 11月 鉱工業生産・確報値　前年同月比　（速報　5.4％）
13:30 (日) 11月 設備稼働率　前月比　（10月　6.2％）
15:30 (日) 黒田東彦日銀総裁、定例記者会見
16:00 (英) 12月 失業保険申請件数　（11月　-4.98万件）
16:00 (英) 12月 失業率　（11月　4.9％）
16:00 (英) 11月 失業率・ＩＬＯ方式　（10月　4.2％、予想　4.2％）
19:00 (独) 1月 ＺＥＷ景況感　（12月　29.9、予想　32.0）
19:00 (欧) 1月 ＺＥＷ景況感　（12月　26.8）
22:30 (米) 1月 ニューヨーク連銀製造業景況指数　（12月　31.9、予想　25.5）
24:00 (米) 1月 ＮＡＨＢ住宅市場指数　（12月　84、予想　84）

1/19(水)
08:30 (豪) 1月 ウエストパック消費者信頼感指数　（12月　104.3）
16:00 (英) 12月 消費者物価指数　前月比　（11月　0.7％、予想　0.3％）
16:00 (英) 12月 消費者物価指数　前年同月比　（11月　5.1％、予想　5.2％）
16:00 (英) 12月 消費者物価コア指数　前年同月比　（11月　4.0％、予想　3.9％）
16:00 (英) 12月 小売物価指数　前月比　（11月　0.7％、予想　0.6％）
16:00 (英) 12月 小売物価指数　前年同月比　（11月　7.1％、予想　7.1％）
16:00 (独) 12月 消費者物価指数改定値　前月比　（速報　0.5％、予想　0.5％）
16:00 (独) 12月 消費者物価指数改定値　前年同月比　（速報　5.3％、予想　5.3％）
18:00 (欧) 11月 経常収支・季調済　（10月　181億ユーロ）
19:00 (欧) 11月 建設支出　前月比　（10月　1.6％）
19:00 (欧) 11月 建設支出　前年同月比　（10月　4.4％）

22:30 (米) 12月 住宅着工件数・年率換算件数　（11月　167.9万件、予想　165.0万件）
22:30 (米) 12月 住宅着工件数　前月比　（11月　11.8％、予想　-1.7％）
22:30 (米) 12月 建設許可件数・年率換算件数　（11月　171.2万件、予想　170.3万件）
22:30 (米) 12月 建設許可件数　前月比　（11月　3.6％、予想　-0.8％）
27:00 (米) 財務省20年債入札

1/20(木)
08:50 (日) 12月 貿易統計・通関・季調前　（11月　-9548億円、予想　-7892億円）
08:50 (日) 12月 貿易統計・通関・季調済　（11月　-4868億円、予想　-7263億円）
09:30 (豪) 12月 新規雇用者数　（11月　36.61万人、予想　6.00万人）
09:30 (豪) 12月 失業率　（11月　4.6％、予想　4.5％）
16:00 (独) 12月 生産者物価指数　前月比　（11月　0.8％、予想　0.7％）
19:00 (欧) 12月 消費者物価指数・ＨＩＣＰ改定値　前年同月比　（速報　5.0％、予想　5.0％）
19:00 (欧) 12月 消費者物価指数・ＨＩＣＰコア指数改定値　前年同月比　（速報　2.6％、予想　2.6％）

21:30 (欧) 欧州中銀（ＥＣＢ）理事会議事要旨
22:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　23.0万件、予想　20.5万件）
22:30 (米) 失業保険継続受給者数　（前週　155.9万人）
22:30 (米) 1月 フィラデルフィア連銀製造業景況指数　（12月　15.4、予想　20.0）
24:00 (米) 12月 中古住宅販売件数・年率換算件数　（11月　646万件、予想　642万件）
24:00 (米) 12月 中古住宅販売件数　前月比　（11月　1.9％、予想　-0.6％）
25:00 (米) エネルゴ―省週間石油在庫統計
27:00 (米) 財務省インフレ指数連動10年債入札

1/21(金)
08:30 (日) 12月 全国消費者物価指数　前年同月比　（11月　0.6％、予想　0.9％）
08:30 (日) 12月 全国消費者物価指数・生鮮食品除く　前年同月比　（11月　0.5％、予想　0.6％）
08:30 (日) 12月 全国消費者物価指数・生鮮食品・エネルギー除く　前年同月比　（11月　-0.6％、予想　-0.6％）
08:50 (日) 日銀・金融政策決定会合議事要旨
09:01 (英) 1月 ＧＦＫ消費者信頼感　（12月　-15、予想　-15）
16:00 (英) 12月 小売売上高　前月比　（11月　1.4％、予想　-0.6％）
16:00 (英) 12月 小売売上高　前年同月比　（11月　4.7％、予想　3.4％）
16:00 (英) 12月 小売売上高・除自動車　前月比　（11月　1.1％、予想　-0.8％）
16:00 (英) 12月 小売売上高・除自動車　前年同月比　（11月　2.7％、予想　1.1％）
22:00 (英) マン英中銀委員、講演
24:00 (米) 12月 コンファレンスボード景気先行指数　前月比　（11月　1.1％、予想　0.8％）
24:00 (欧) 1月 消費者信頼感速報値　（12月　-8.3、予想　-9.0）