豪州中銀議事録（2016年5月17日）

（出所：豪州中銀HPから）

一部金融政策部分を抜粋してお送りします。

（議事録要旨）
金融政策を勘案するに、委員達は最近のインフレや労働コストに関するデータが、2月時点で予想していたより低いことを注意して見ていた。消費者物価指数の第１四半期は一時的な要因を反映しているけれども、物価や労働コストなど幅広い分野での緩やかさを見ると、国内インフレはより低下するモメンタムを持っている。その結果、我々は消費者物価の先行き見通しを下方修正した。

また、オーストラリアの主要貿易相手国の経済も従前の予想よりは緩やかになっている。中国経済は減速続け、先行き見通しも緩やかとなっている。若干高くなった商品価格はオーストラリア経済の収入や活動を下支えしてくれている。しかしながら、今後2〜3年間の商品価格は鉱山投資の拡大などを見込めないと予想される。

資本市場は年初より改善した。国内では、経済活動や失業率の見通しは3ヶ月前と変わっていない。現在利用できるデータをみても、経済は鉱山関連主導の成長から、リバランスが継続している。これは緩和的金融政策と、貿易を下支えている2013年以降の為替レートの下落が貢献している。GDPは予想より少し強いとみている。しかし、より緩やかなペースとなっている。失業率は現状を維持していくと思われ、GDP上昇に伴い改善していくと見られる。2013年以降の通貨安は成長や経済調整コースを手助けした。通貨高になればこれらを複雑にするかもしれないが。

成長は緩やかに改善しているが、インフレ見通しは下げた。同時に、住宅関連の今後の進展に注目している。1年前と比較して借入れ金利を潜在的に低くすることで借入れの標準化を強化することになる。

委員達は会合で金融政策の調整メリットについて議論し、行動する前に更なる情報を待っていた。委員達は、インフレ目標に向かわせる動きを取るため、また経済の持続的成長の観点から、今回の会合で金融政策の緩和を行なうことで改善するだろうと判断した。尚、5月の会合では据え置くことも検討している。


（結論）
委員達は5月4日から25ベーシス金利を引き下げ1.75％にすることを決定した。

(注)本文はあくまで英文の一部を訳したものですので、和訳はあくまで便宜的なものとしてご利用頂き、適宜、英語の原文をご参照して頂きます様お願いします。

GDPの伸びは緩やかではあるものの改善しています。中銀はインフレ見通し下げにより今回利下げの判断材料としていますが、文中の随所に豪ドル安の効果をも指摘しており、今回の利下げはこの豪ドル安を含めたものと予想されます。また次回の会合では追加利下げを先送りする文言もあり、暫く今回の緩和状況の推移を見守るとしています。

議事録公表後、市場は次回以降も追加緩和を想定していたために、豪ドルはショートカバーで戻しています。今回利下げで緩和打ち止めではないと思われるので、まだ豪ドル安の流れは変わっていないと思います。
豪ドル対米ドルは0.72台後半で推移していましたが、公表後は0.7350絡みまで豪ドルが上伸しました。豪ドル安トレンドは変わりないと見ていますが、目先は一度0.7320〜30の抵抗線を上抜きかけているので、重要な抵抗線である0.7410まで上値余地ができています。この上値ポイント抜けると、一度豪ドルは中立になり横ばい状態になりそうです。

一方で、下値は重要なサポート0.7250を維持されました。当面は豪ドル高で何処迄上値余地があるのかを探る展開で、その後0.7250サポートを再度試す流れになりそうです。