トルコリラ円週報：『トルコ中銀は声明文から「引き締め」を示唆する文言を削除』（9/21朝）

〇今週のトルコ円、週末にかけて、週間高値4.23まで上昇
〇米FOMCの大幅利下げ、トルコ株堅調、トルコ利下げ観測の台頭等が支え
〇テクニカルには主要テクニカルポイントを上抜け、地合い改善
〇ファンダメンタルズもトルコ経済復調期待、トルコへの海外資金流入期待等がトルコ円をサポート
〇トルコリラ円相場の見通しを、従来までのベア（弱気）からブル（強気）へと変更
〇来週の予想レンジ（TRYJPY）：4.10ー4.40

今週のレビュー（9/16−9/20）

今週のトルコリラ円相場は、週初4.15円で寄り付いた後、早々に史上最安値となる4.10円まで下落しました。しかし、売り一巡後に下げ渋ると、（1）米FOMC（米連邦公開市場委員会）での50bpの大幅利下げ決定（米FRBによるハト派化は新興国通貨の上昇要因）や、（2）株式市場の堅調推移（トルコ株は約2週間ぶり高値圏へと急上昇→リスク選好ムード再開）、（3）トルコ中銀会合でのハト派的な声明発表（従来は、Monetary policy stance will be tightened in case a significant and persistent deterioration in inflation is foreseen-インフレ率の大幅かつ持続的な悪化が予想される場合には、金融政策スタンスは引き締められる-との文言で文中に「tightened」という用語が用いられていたが、今回は、Monetary policy tools will be used effectively in case a significant and persistent deterioration in inflation is foreseen-インフレ率の大幅かつ持続的な悪化が予想される場合には、金融政策手段を効果的に使用する-との文言で「tightened」という用語が削除）、

（4）上記3を背景としたトルコ中銀による早期利下げ観測台頭（トルコ中銀による利下げがトルコ経済を下支えするとの見方→外国人投資家による資金流入期待）、（5）トルコ9月消費者信頼感指数（結果78.2、前回76.4）の前月比改善が支えとなり、週末にかけて、週間高値4.23円まで上昇しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く、本稿執筆時点（日本時間9/21午前5時00分現在）では、4.22円前後で推移しております。

来週の見通し（9/23−9/27）

トルコリラの対円相場は週明け早々に史上最安値を更新するも、米FOMCでの50bpの大幅利下げ決定や、トルコ中銀会合でのハト派な声明発表を背景に、週央以降持ち直す動きとなりました。日足ローソク足が主要テクニカルポイント（一目均衡表転換線、21日線、ボリンジャーミッドバンド）を上抜けするなど、テクニカル的に見て、地合いの改善を期待させるチャート形状となりつつあります。また、ファンダメンタルズ的に見ても、（1）トルコ経済の復調期待（トルコ国内のインフレが鈍化→トルコ中銀が声明文の中から「tightened」という用語を削除→トルコ中銀による早期利下げ観測台頭→トルコ中銀の利下げがトルコ経済を下支えするとの期待感拡大）や、

（2）政府・中銀による政策正常化期待、（3）米FRBによる大幅利下げ決定およびハト派化（対ドルでのリラ買い圧力）、（4）上記1、2、3を背景とした外国人投資家による資金流入再開期待（格付け会社による格上げ決定や、運用会社によるトルコアセットの組み入れ再開）など、トルコリラの上昇を連想させる材料が増えつつあります。パレスチナ自治区ガザの停戦交渉が進展するとの期待感もトルコリラを下支えすると見られることから、当方では、トルコリラ円相場の見通しを、従来までのベア（弱気）からブル（強気）へと変更いたします（目先は9/2に記録した高値4.35円や、8/15に記録した高値4.45円を試すシナリオを想定）。尚、来週は9/24に予定されているトルコ9月製造業信頼感指数や、トルコ９月設備稼働率に注目が集まります。

来週の予想レンジ（TRYJPY）：4.10ー4.40

注：ポイント要約は編集部