3. NZ政策金利の行方

NZ政策金利の行方

NZ中銀は当初スケジュールにない異例ともいえる経済見通しを21日に発表しました。

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NZ政策金利の行方

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市場は８月0.25％利下げコンセンサス

ニュージーランド中銀は当初スケジュールにない異例ともいえる経済見通しを21日に発表しました。
内容的には貿易加重平均で6月以降のNZ高に言及し、低インフレが改善しない中で、この通貨高が将来のインフレ期待を蝕むと公表しています。

次回NZの中銀金融政策会合は8月11日（木）に公表されますが、現行のキャッシュレート2.25％が2.0％へと0.25％利下げ見通しになっています。
元々、8月以降どこかの段階で利下げを予想しているエコノミストが多かったですが、今回は1人のエコノミストが据え置き以外、全てのエコノミストが2.0％への利下げを予想しています。
既に8月0.25％の利下げは市場に織り込み始めています。注目は8月11日に出される先行き見通しになります。その時点での追加緩和への強い表現が出るか否かが注目されます。

2016年7月22日現在で8月以降に行われる金融政策での、エコノミスト予想は下記の表となっています。

　　　　　　　　　　　　　NZ政策金利予想

　　　　　　　　　　　　　NZ政策金利予想

7月22日現在では、9月会合時点でレンジ幅ありませんが、8月時点の公表要旨で何らかの利下げを匂わす文言でれば、連続利下げを織り込んでいく形になります。
先進他国と比べて、ファンダメンタルズ優位にあるオセアニア両国ですが、利下げによる先行き経済の盤石を目指す流れは変わりそうにありません。

下図は上記予想を織り込んだキャッシュレート推移です。2015年央以降の中銀の低インフレに対する姿勢は強いものが感じられます。

　　　　　　　　　　　　NZ政策金利推移

　　　　　　　　　　　　NZ政策金利推移

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