トルコ円レポート月曜版（2016年2月15日）

2週間前には「日銀の追加緩和（マイナス金利導入）は、トルコリラをはじめとする新興国通貨においても円安に作用しやすい」と書き、先週は「ドル円が大きく円高に向かい追加緩和前の水準をも下回る水準となったため、結果として新興国通貨でも円高に」と相場観そのものを素早く切り替えていかないとついて行けない値動きとなっていましたが、先週は遂にドル円が一時110円台と1月末から考えると11円近い円高を演じることとなりました。

市場の動きが落ち着いている時には、高金利通貨は日々得られる金利差が大きいものの、ここまで円高が進むとそれを超える下げとなってしまいますので、買っている場合でも時として売った上で買い戻すといった回転を効かせる必要があります。冒頭の意見の切り替わりではありませんが、インターバンクディーラーのコメントを聞いていると、舌の根も乾かぬうちにコロコロと言うことを変えています。逆に取引する金額が大きいだけに、そうでないと市場の流れに飲み込まれて回復不能になってしまうためです。

さて、上記のことも踏まえながらトルコ円のチャートを見てみましょう。

ドル円はマイナス金利導入のあった1月29日に高値121.70を付け、2月11日に安値110.99を付けました。いっぽう、トルコ円は1日ずれて2月1日に高値41.12を付け、同じく11日に安値37.63を付けています。高値から考えるとドル円が8.8％、トルコ円が8.5％とほぼ同程度の下げとなっていて、トルコ円の下げは明らかにドル円での円急騰に引っ張られたものであることがわかります。

さすがに、円相場も株式相場も変動が短期間に大きすぎるということで、金曜には日銀総裁と財務官がともに首相官邸を訪れましたが、おそらく今後更なる急変が起きた場合の対処法（円売り介入しか無いと思いますが）について話し合いが行われたことは間違いないところでしょう。緩やかに円高に進むのであれば問題視されなかったはずですが、さすがに10営業日でここまでの円高進行は黙認できないのではないでしょうか。

そうなると、とりあえずの安値を見たということで、どの程度まで戻す可能性があるのかを考えることとなりますが、ドル円では115円台半ばを超えたことで、逆に現在は115円台半ばが強いレジスタンスとなっています。この水準はドル円で言えば38.2％戻しと半値戻しの間くらいの水準です。

もう一度トルコ円のチャートをご覧ください。同じように考えるならば38.2％戻し（38.96）から半値戻し（39.37）のあたりということになります。後者は11日に安値を付ける前の戻しの水準とも重なっていますし、最近では変動幅も大きくなっていますので、レジスタンスとして考えるには良い水準だと思います。いっぽうサポートについては、安値を付けた後に一時的にもみあいとなっていた水準の中心点である38.20レベルを見ておくとよいと思います。

今週のレンジとしては、上記の通り38.20レベルをサポートに、39.40 レベルをレジスタンスとする流れを見ておきます。