トルコリラ円見通し　5月26日夜からの下げ一服だが、対ドルでのリラ安はぶり返し気味(6/1)

〇トルコ円は5/26に16.05まで反騰、その後は下落に転じ15.64まで下押しするも15.80の高値圏で越週
〇トランプ記者会見を受けてのドル円の反騰が高値圏での越週の要因
〇イスタンブール100株価指数は5/15から5/29まで8連騰
〇トルコリラ売りドル需給緩和、復興期待で一段落、トルコ国内の感染拡大が峠を越えたことで持ち直しに
〇GDP、輸出等トルコの実体経済指標は顕著に悪化
〇パンデミックは世界全体の経済活動を停止・委縮させるもの、トルコも例外ではなく影響長期化を懸念
〇株式市場の楽観後退後の悲観のスパイラルトルコリラ売り再燃に注意
〇トルコ円15.46を割り込まないうちは上昇余地あり、15.90超えからは16円台を目指す16円台は反落警戒
〇15.64割れの場合15.46割り込むと中勢の下げ再開15.20、15.00、14.61を目指す流れに

トルコリラ円は5月7日に14.61円まで下げて史上最安値を更新してから反騰入りとなり、5月8日から5月19日まで9連騰で戻した。5月26日夜には16.05円まで一段高したが、その後はドル円が持ち合いで膠着する中で対ドルでのリラ安がぶり返したことで再び下落に転じ、5月29日には夜間にかけてのドル円急落により15.64円まで続落した。しかし深夜にはドル円が反騰したために15.81円まで戻し、30日早朝にかけては15.70円台を中心にやや乱高下気味ではあったが高値圏を維持して15.80円で週を終えた。

ドル円は5月19日夜に108.07円を付けて5月7日以降の高値を更新した後は決め手に欠いて持ち合いにつかまっていたが、29日は米中対立懸念を背景に107.05円まで下落して持ち合い中の安値だった5月22日の107.29円を割り込んだ。しかし注目されたトランプ大統領による対中制裁に関する会見内容が予想程に厳しいものでなかったために下落していたＮＹダウが反騰に転じるとドル円も急反発となり、30日早朝には107.89円まで戻し、トルコリラ円の反騰に寄与した。

対ドルでのトルコリラは5月7日に7.27リラを付けて2018年8月のトルコ通貨危機時の安値7.23リラを超える史上最安値となったが、その後は新興国通貨全般が揺れ返しの上昇となったために5月7日から5月19日まで9連騰で戻し、5月26日は6.73リラまで戻り高値を切り上げたものの、反騰一巡感から27日から28日へ反落した。29日も6.84リラまで下落したが、深夜以降はダウ反騰等を背景に下げ一服となり6.82リラで週を終えた。
5月序盤まではコロナショックによる新興国通貨売りが進んだが、ドル需給ひっ迫が落ち着き、株式市場がアフターコロナの復興期待で持ち直す中で売りも落ち着いている。トルコリラもトルコ国内での感染拡大や経済活動停止の影響や、トルコ中銀による９会合連続利下げでの実質ゼロ金利状態の発生から投機筋の売り対象とされていたが、史上最安値更新を実現したことで売り一服となり、トルコ国内の感染拡大が峠を越えたことで持ち直しに入っている。

ＮＹダウやナスダックを先頭に株式市場は復興期待の楽観的な上昇を続けているが、トルコのイスタンブール100株価指数も5月15日からは5月29日まで8連騰している。米中対立の再燃を警戒しつつも極めて楽観的な株高が続いていることがトルコリラにもやや落ち着きを与えている印象だ。

株式市場にみられるようにアフターコロナの復興期待により市場全般が楽観的に推移すれば新興国への投資マネー逆流によるダメージにも耐えられるだろうが、株式市場の楽観が続かなくなると悲観のスパイラルとなり、新興国通貨・株安が再燃しかねず、そうなると新興国のアフターコロナ復興の遅延に注意したい。

5月31日終了時点での世界全体の感染者数は625.9万人を超え、死者も37.3万人台へ拡大した。米国の感染者は183万人を超え、死者も10万6194人となった。爆発的な感染拡大が発生しているブラジルは感染者が51.4万人となり、ロシアも40.5万人に達した。南米ではペルー（感染者16.4万人、世界10位）やチリ（同9.9万人、同13位）、メキシコ（同8.7万人、同15位）等での感染拡大が引き続き顕著だ。
トルコの感染者数は5月31日時点で前日比839人増の16万3942人、死者は25人増の4540人となった。感染者増加数は4月11日の5138人増をピークに減少に入り5月20日以降は概ね千人前後まで減少した状況を維持して落ち着いている。

5月23日からラマザン・バイラム（5月24〜26日、断食明け大祭）までの間はトルコ全土で外出禁止となっていたが、6月1日からは都市間の移動制限が解除され、公務員は職場復帰となった。保育園等も再開され、スポーツ施設は24時まで営業できるようになった。トルコのサッカーリーグが6月12日から再開する。

5月7日からのトルコリラ反騰は5月26日まで続いたが29日夜へ失速した。29日深夜に戻したために下げ一服ではあるが、5月26日高値を超えて戻り高値の切り上げへ進めないうちは5月7日からの反騰が一巡して下落再開に入る可能性も懸念される。
概ね4か月周期の底打ちサイクルでトルコリラ円は推移してきた。2018年8月の通貨危機暴落後は、2019年1月3日、同年5月9日、同年8月26日、2020年1月6日とほぼ4か月周期で底打ちし、1月6日底からちょうど4か月目の5月7日で直近の底を付けた。新たな底割れへ進まないうちはこの4か月サイクルによるリバウンドを継続してゆく可能性があるわけだが、前回の底打ちであった1月6日からの反騰は1月17日まで数えで10日間であり、昨年8月26日底からの反騰も10月1日までの1か月で一巡している。今回は5月7日から5月26日まで14日間だが、前回等の様に短い場合は既に戻り一巡となっても不思議ないところにある。

ボリンジャーバンド21日基準では中心線が15.46円にあるが、この中心線を割り込まないうちは上昇余地ありとするが、割り込んで続落に入る場合は下げ再開が警戒されると思われる。仮に5月7日安値を割り込む場合は9月以降まで下落基調が続く可能性も出てくると注意したい。

以上を踏まえて当面の中勢ポイントを示す。
（１）15.46円を下値支持線、5月26日高値16.05円を抵抗線とみておく。
（２）15.46円を割り込まないうちは上昇余地ありとし、15.90円超えからは16円台を目指す可能性を考えるが、5月26日高値を超えさせるような新興国通貨全般の上昇ないしは円安株高が継続しないうちは16円台は反落警戒圏と考える。
（３）5月29日夜安値15.64円を割り込む場合は、概ね3日から5日周期の短期サイクルにおいて6月3日から5日にかけての間へ下落継続しやすくなるため、15.46円割れ回避で反騰すれば上昇再開の目も残るが、15.46円を割り込む場合は中勢の下げ再開と仮定して15.20円、15.00円等を順次試して5月7日安値14.61円を目指す流れへ進み始めると考える。株式市場の楽観的上昇に急ブレーキがかかる場合や新興国通貨売りが再燃する場合はその可能性も高まると考える。


注：ポイント要約は編集部

6月01日
　16:00　5月イスタンブール製造業ＰＭＩ　（4月　33.4、予想　40.6）
　20:00　トルコ中銀　ＭＰＣ（金融政策会合）議事録主旨公開
6月03日
　16:00　5月消費者物価　前年比　（4月　10.94％、予想　10.88％）
　16:00　5月消費者物価　前月比　（4月　0.85％、予想　0.90％）
　16:00　5月生産者物価　前年比　（4月　6.71％、予想　4.97％）
　16:00　5月生産者物価　前月比　（4月　1.28％、予想　1.00％）

6月10日
　16:00　3月失業率　（2月　13.6％、予想　15.1％）
6月12日
　16:00　4月経常収支　（3月　−49億2000万ドル）
　16:00　4月鉱工業生産　前年比　（3月　-2.0％、予想　-18.2％）
　16:00　4月小売売上高　前月比　（3月　-8.1％、予想　-16.9％（
　16;00　4月小売売上高　前年比　（3月　-0.2％、予想　-18.6％）