来週の為替相場見通し：『俄かリスクオン相場の賞味期限切れに要注意』（4/11朝）

＜ドル円相場＞
今週のドル円相場は、週初108.43で寄り付いた後、�@欧米にて新型コロナウィルスの感染者増加ペースが鈍化したことに伴う安堵感や、�Aボリス・ジョンソン英首相が入院しつつも健康状態は良好と報じられたこと、�B本邦にて緊急事態宣言が発動されたことに伴う悪材料出尽くし感（本邦における感染者増加の歯止め期待）、�Cアジア株や欧米株の上昇を受けたグローバルなリスク選好ムード（円売り圧力）、�D米長期金利上昇を受けたドル高圧力、�Eサウジアラビアとロシアが減産合意に近づきつつあるとの一部報道が支援材料となり、週明け（4/6）海外時間には、約1週間ぶり高値となる109.38まで上昇しました。

しかし、一目均衡表転換線や、一目均衡表「雲」に続伸を阻まれると、�F米経済指標の冴えない結果（米新規失業保険申請件数は2週連続で600万件を突破。ミシガン大消費者信頼感指数も約8年ぶり低水準を記録）や、�G米NY州の新型コロナウィルスによる1日の死者数が過去最大を記録したこと、�HFRB（米連邦準備理事会）による中小企業や地方政府に対する2.3兆ドル規模の大型資金供給策の発表（量的緩和拡大→ドル売り圧力）、�IOPECプラス緊急会合にて減産合意が当初予想に達さなかったことに伴う失望感（日量2000万バレルを下回る1000万バレルの減産合意に留まったこと）が重石となり、週後半（4/9）にかけて、安値108.21まで反落しました。引けにかけて小反発するも戻りは鈍く（イースター休暇で動意に乏しく）、結局108.44での越週となっております。

＜ユーロドル相場＞
今週のユーロドル相場は、週初1.0813で寄り付いた後、早々に週間安値1.0768まで下落しました。しかし、�@欧州圏における新型コロナウィルスの感染者増加ペースが鈍化したことや、�Aボリス・ジョンソン英首相が一時集中治療室（ICU）入りしつつも「容態は安定」と報じられたこと、�B欧米株の上昇を背景にリスク選好ムードが広がったこと（ユーロ円上昇→ユーロドル連れ高）、�Cドイツ・2月鉱工業生産（結果▲1.2%、予想▲3.0%）が市場予想を上回ったこと、�D米経済指標の冴えない結果（米新規失業保険申請件数は2週連続で600万件を突破。ミシガン大消費者信頼感指数も約8年ぶり低水準を記録）を受けたドル売り圧力、�EFRB（米連邦準備理事会）による中小企業や地方政府に対する2.3兆ドル規模の大型資金供給策の発表（量的緩和拡大→ドル売り圧力）、�Fユーロ圏財務相会合による5400億ユーロの景気対策発表（ユーロ買い）が支援材料となり、週末にかけては、約1週間ぶり高値となる1.0952まで上昇しました。引けにかけて小反落するも下値は堅く（イースター休暇で動意に乏しく）、結局1.0936での越週となっております。

来週の見通し（4/13−4/17）

＜ドル円相場＞
ドル円は、4/6に記録した約1週間ぶり高値109.38をトップに反落に転じると、週後半（4/9）にかけて108.21まで下落しました。この間、ボリンジャーミッドバンドや、200日移動平均線を下抜けするなど、テクニカル的に見て、「上値の重さ」を印象付けるチャート形状となりつつあります（※4/6高値109.38→4/7高値109.29→4/8高値109.10、4/9高値109.07、4/10高値108.60と段階的に上値を切り下げる展開）。

ファンダメンタルズ的に見ても、�@日米金融政策の方向性の違い（追加緩和手段に乏しい日本と、大規模量的緩和を続ける米国）や、�A米国ファンダメンタルズの先行き不透明感（新規失業保険申請件数やミシガン大消費者信頼感指数の悪化）、�B米中貿易摩擦の再燃リスク、�C朝鮮半島や中東を巡る地政学的リスク、�D新型コロナウィルスの感染拡大長期化リスク（米長期金利低下→ドル売りと、米株安→リスク回避の円買いの2つの波及経路）、�E英合意なき離脱の再燃リスク、�F米大統領選挙の先行き不透明感（サンダース氏は4/8、民主党候補者指名争いからの撤退を表明）、�G原油価格の不安定化（OPECプラス緊急会合にて減産合意が限定的となったことに伴う失望感）、�H本邦における先行き不透明感（緊急事態宣言発動後の実体経済への下押し圧力）など、ドル売り・円買いを想起させる懸念材料は引き続き沢山残っている状況です。

以上の通り、ドル円は、テクニカル的にも、ファンダメンタルズ的にも続落リスクが警戒されます。米FRBによる量的緩和拡大（ドル売り要因）や、米経済指標の冴えない結果（ドル売り要因）、本邦における先行き不透明感（円高要因）、リスク回避ムードの再燃リスク（原油価格の下落→株価の下落→クロス円下落→ドル円連れ安の流れ）が重石になると見られ、新型コロナウィルスを巡るヘッドライン（日米欧の感染者数の動向や、各国政府によるロックダウンや外出規制に係る発表など）や、原油価格及び世界的な株価の動向、米国及び中国の主要経済指標の結果（4/15の米小売売上高や米鉱工業生産、4/16の米新規失業保険申請件数、4/17の中国第1四半期GDP速報値や鉱工業生産、固定資産投資、小売売上高など）を睨みながらも、ドル円相場の続落をメインシナリオとして予想いたします（日米欧の景気対策出尽くし感→リスクオン相場の終焉・リスクオフ相場の再開→クロス円下落→ドル円連れ安に要注意）。

来週の予想レンジ（USDJPY）：107.00ー110.00

＜ユーロドル相場＞
ユーロドル相場は、週初（4/6）に記録した約2週間ぶり安値1.0768をボトムに反発に転じると、週末にかけて1.0952まで上昇しました。この間、ボリンジャーミッドバンド（1.0909）や一目均衡表転換線（1.0912）を上抜けするなど、テクニカル的に見て「地合いの強さ」を印象付けるチャート形状となりつつあります。但し、ファンダメンタルズ的に見ると、�@ユーロ圏経済及び物価の先行き不透明感や、�AECBによる金融緩和長期化観測、�B英合意なき離脱の再燃リスク、�C新型コロナウィルスの感染防止を目的としたロックダウン及び外出規制の長期化リスク（コンテ伊首相はロックダウンを5/3まで延長すると発表）、�D原油反落を受けたリスクオフ相場の再開リスク（ユーロ円下落→ユーロ連れ安の流れ）など、ユーロドルの上値を抑制する材料は今尚たくさん残っている状態です。

以上の通り、ユーロドル相場は、テクニカル的に「持ち直し」の兆しを見せつつも、ファンダメンタルズ的な弱さが「続伸を阻む」展開が想定されます。新型コロナウィルスに絡むヘッドラインや、欧米株及び欧米長期金利の動向、欧州経済指標（4/16のユーロ圏鉱工業生産や、4/17のユーロ圏新車登録打数など）の結果を睨みながらも、来週はユーロドル相場の反落をメインシナリオとして予想いたします。尚、週明け月曜日（4/13）はイースター休暇で英国及びドイツ市場が休場となります。

来週の予想レンジ（EURUSD）：1.0750−1.1050