ドル円週間見通し　7月3日以降の下落幅に対する38%戻し到達から失速（8/19）

〇先週のドル円、米小売売上高、新規失業保険申請件数の好調に149.14へ急伸、16日早朝149.38に続伸
〇その後は米長期債利回りの上昇が続かず、16日夜の米住宅着工統計が予想を下回り147円台半ばへ反落
〇米10年債利回りは3.88%まで反落、米株価指数は連騰
〇たくり足による下ヒゲを潰さず26週基準線超えへ進めば、円安期を再開する可能性が高まるか
〇今週末はジャクソンホール会合でパウエルFRB議長が発言、その前に衆参院閉会中審議に植田総裁が出席
〇148.50以下での推移中は下向きとし、147円割れからは146.07試し
〇16日朝高値149.38を超えるところからは次の上昇期入り、150.00、151.00円等を順次試す流れか

【概況】

ドル円は8月15日夜の米7月小売売上高が市場予想を上回り新規失業保険申請件数が2週連続で改善したことによる米長期債利回り上昇とドル高で147.10円台から149.14円へ急伸し、16日早朝に149.38円まで高値を伸ばして8月5日安値141.69円からの上昇幅を7.69円とし、7月3日高値161.94円から8月5日安値141.69円までの下げ幅20.25円に対して凡そ38％を戻した。しかし米長期債利回りの上昇が続かず再び低下し始めたために148円を割り込み、16日夜の米住宅着工統計が予想を大幅に下回ったところで147.62円へ下落し、ミシガン大消費者信頼感指数が前月と市場予想を上回ったことで148.26円まで戻したものの17日早朝に147.54円まで下げて147.59円で取引を終えた。
米商務省による7月住宅着工件数年換算は前月比6.8％減の123万8000戸となり市場予想の133万戸を大幅に下回り、先行指標の住宅着工許可件数も前月比4.0％減の139万6000戸で市場予想の142万9000戸を大幅に下回った。また米ミシガン大による8月消費者信頼感指数速報値は67.8となり7月の66.4から改善して市場予想の66.9を上回った。期待インフレ率は1年先で7月と同じ2.9％、5年先も7月と同じ3.0％だった。

【米長期債利回りは反落、米株価指数は連騰】

8月16日の米長期債利回りは前日の上昇に対して総じて低下した。15日は米小売売上高の堅調さと新規失業保険申請件数が2週連続で改善したことで上昇したが、16日は米住宅着工統計が冴えなかったことで連騰へ進まなかった。
長期金利指標の10年債利回りは前日比0.04％低下の3.88％で終了した。8月5日に3.67％まで大幅低下して2023年10月に付けた2020年3月以降のピークである5.02％以降の最低としてから8月8日に4.02％まで戻したもののその後は上げ渋っている。
30年債利回りは前日比0.03％低下の4.14％で終了した。8月5日に4.00％へ低下して4月25日に付けた年初来ピークである4.85％以降の最低とし、8月8日に4.31％まで戻してから再び低下基調にある。
2年債利回りは前日比0.05％低下の4.05％で終了した。8月2日に3.85％へ低下して2023年10月に付けた2021年2月以降のピークである5.26％以降の最低とした後はやや持ち直し気味だが8月2日の急低下幅解消には至っていない。

一方で8月16日の米主要株価指数は総じて続騰した。ＮＹダウは前日比96.70ドル高と上昇、8月13日から4連騰としたが、14日時点で4万ドル台を回復して8月1日から5日にかけての3日間で2000ドルを超えた下落幅を解消した。ナスダック総合指数も37.22ポイント高と上昇して8月8日から7連騰として8月1日からの下げ幅をほぼ解消した。Ｓ＆Ｐ５００指数も11.03ポイント高と上昇して8月8日から7連騰として8月1日からの急落幅を解消した。
8月2日の米7月雇用統計が予想よりも弱かったためにソフトランディングではなくリセッションに陥るのではとの懸念が生じたことで世界連鎖型の株安に見舞われたが、その後の米経済指標がそれほど深刻ではないとして懸念は解消し、8月5日以降のＶ字反騰は新たな大上昇の始まりを感じさせる。米ＦＲＢが大幅な利下げではなく通常ペースの利下げとなり株高基調が続くなら為替市場もリスク選好感が優勢となりクロス円全般を押し上げてドル円も上昇しやすくなる。

【2023年1月と2023年12月の底打ちとの比較】

ドル円は7月3日高値161.94円から8月5日安値141.69円まで20.25円の下落幅となり、2023年11月13日高値151.90円から12月28日安値140.24円までの下げ幅11.66円を大幅に超え、2022年10月21日高値151.94円から2023年1月16日安値127.22円までの下げ幅24.72円に匹敵する下落規模となった。
8月5日の安値は週足で下ヒゲ幅が4.84円となり2019年1月3日からの反騰時や2020年3月9日のパンデミックショックによる急落時安値からの反騰時に匹敵する長大下ヒゲ＝たくり足であり、翌週もこの下ヒゲを潰すことなく戻した。

2023年1月16日からの反騰時及び2023年12月28日からの反騰時はいずれも14週相対力指数が30ポイント台へ急落したところから切り返しにはいっており、今回も40ポイント割れまで下げて戻しつつある。2023年1月16日への下落時は週足の先行スパン下限を試したが転落を回避して反騰入りし、2023年12月28日からの反騰時と共に26週基準線を超えてから上昇期に入っている。これらを踏まえればたくり足による下ヒゲを潰さずに足場を固めて26週基準線超えへ進めば7月3日からの大幅下落一巡として大上昇＝円安期を再開する可能性が高まると思われる。

ただし、8月15日に149.38円まで戻したところで8月5日安値141.69円からの戻り幅は7.69円、凡そ38％戻しに留まっており、16日は15日の日足陽線による上昇幅を解消する陰線に終わった。2023年1月16日以降の主要な安値を結んだ上昇トレンドの下値支持線まで戻したところで反落しているために上昇トレンド復帰には至っていない。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（１）当初、8月14日昼安値146.07円を下値支持線、8月16日早朝高値149.38円を上値抵抗線とする。
（２）148.50円以下での推移中は下向きとし、147円割れからは146.07円試しとする。146円前後は買い戻しも入りやすいとみるが、直前安値から1.50円を超える反騰へ進めないうちは下落継続の可能性ありとし、146.07円割れから続落する場合は145円前後へ下値目途を引き下げる。
（３）148.50円から149円手前は戻り売り有利とみるが、16日早朝高値149.38円を超えるところからは次の上昇期入りとして150.00円、151.00円等を順次試して行く流れと考える。

【当面の予定】

8/19(月)
08:50 (日) 6月 機械受注　前月比　（5月　-3.2％、予想　0.9％）
08:50 (日) 6月 機械受注　前年同月比　（5月　10.8％、予想　1.1％）
22:15 (米) ウォラーＦＲＢ理事、ＦＲＢワークショップで挨拶
23:00 (米) 7月 コンファレンスボード景気先行指数　前月比　（6月　-0.2％、予想　-0.3％）

8/20(火)
07:45 (NZ) 7月 貿易収支　（6月　6.99億NZドル）
10:30 (豪) 豪中銀、金融政策会合議事要旨
15:00 (独) 7月 ＰＰＩ（生産者物価指数）　前月比　（6月　0.2％、予想　0.2％）
17:00 (欧) 6月 経常収支・季調済　（5月　370億ユーロ）
18:00 (欧) 7月 ＨＩＣＰ（調和消費者物価指数）改定値　前年同月比　（速報　2.6％、予想　2.6％）
18:00 (欧) 7月 コアＨＩＣＰ（食品エネルギー除く）改定値　前年同月比　（速報　2.9％、予想　2.9％）
18:00 (欧) 6月 建設支出　前月比　（5月　-0.9％）
18:00 (欧) 6月 建設支出　前年同月比　（5月　-2.4％）
26:35 (米) ボスティック・アトランタ連銀総裁、座談会

8/21(水)
08:50 (日) 7月 通関貿易収支・季調前　（6月　2240億円、予想　-3265億円）
08:50 (日) 7月 通関貿易収支・季調済　（6月　-8168億円、予想　-7535億円）
23:30 (米) ＥＩＡ週間石油在庫統計
26:00 (米) 財務省20年債入札
27:00 (米) 米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨・7月30-31日分

8/22(木)
16:30 (独) 8月 ＨＯＣＢ製造業ＰＭＩ速報値　（7月　43.2、予想　43.5）
16:30 (独) 8月 ＨＯＣＢサービス業ＰＭＩ速報値　（7月　52.5、予想　52.3）
17:00 (欧) 8月 ＨＯＣＢ製造業ＰＭＩ速報値　（7月　45.8、予想　45.8）
17:00 (欧) 8月 ＨＯＣＢサービス業ＰＭＩ速報値　（7月　51.9、予想　51.7）
17:30 (英) 8月 Ｓ＆ＰＧ製造業ＰＭＩ速報値　（7月　52.1、予想　52.1）
17:30 (英) 8月 Ｓ＆ＰＧサービス業ＰＭＩ速報値　（7月　52.5、予想　52.8）

20:30 (欧) 欧州中銀（ＥＣＢ）理事会議事要旨・7月18日分
21:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　22.7万件）
21:30 (米) 失業保険継続受給者数　（前週　186.4万人）
22:45 (米) 8月 Ｓ＆ＰＧ製造業購ＰＭＩ速報値　（7月　49.6）
22:45 (米) 8月 Ｓ＆ＰＧサービス業ＰＭＩ速報値　（7月　55.0）
23:00 (欧) 8月 消費者信頼感速報値　（7月　-13.0、予想　-12.6）
23:00 (米) 7月 中古住宅販売件数・年率換算　（6月　389万件、予想　390万件）
23:00 (米) 7月 中古住宅販売件数　前月比　（6月　-5.4％、予想　0.3％）
26:00 (米) 財務省30年債入札

8/23(金)
ジャクソンホール会合（カンザスシティー連銀主催シンポジウム、24日まで）
07:45 (NZ) 4-6月期 小売売上高　前期比　（1-3月　0.5％、予想　-0.9％）
08:01 (英) 8月 ＧＦＫ消費者信頼感　（7月　-13，予想　-11）
08:30 (日) 7月 全国ＣＰＩ（消費者物価指数）　前年同月比　（6月　2.8％、予想　2.7％）
08:30 (日) 7月 全国ＣＰＩ・生鮮食料品除く　前年同月比　（6月　2.6％、予想　2.7％）
08:30 (日) 7月 全国ＣＰＩ・生鮮食料品・エネルギー除く　前年同月比　（6月　2.2％、予想　1.9％）
09:30 (日) 植田日銀総裁、衆院財務金融委員会（閉会中審査）出席
13:00 (日) 植田日銀総裁、参院財政金融委員会（閉会中審査）出席
23:00 (米) 7月 新築住宅販売件数・年率換算　（6月　61.7万件、予想　63.1万件）
23:00 (米) 7月 新築住宅販売件数　前月比　（6月　-0.6％、予想　2.3％）
23:00 (米) パウエル米ＦＲＢ議長、講演（ジャクソンホール）
24:00 (英) ベイリー英中銀総裁、講演（ジャクソンホール）

注：ポイント要約は編集部