ドル円見通し　7月3日高値からの下落幅をほぼ解消、一段高へ進むか今夜の米CPIで試される(24/7/11)

〇昨日のドル円、円独歩安感からドル円も上昇継続、7/11未明に161.80まで高値伸ばす
〇FRB議長の下院議会証言、上院議会証言からタカ派姿勢の踏み込みなく、ドルストレートではドル安に
〇FRB議長、利下げに慎重ながらインフレ2％目標実現への自信示す
〇米長期債利回りは小動き、ナスダックとS&P500の史上最高値更新続く
〇161.30を上回るうちは7/11高値161.80超えから7/3高値161.94、162.20を順次試す上昇を想定
〇米CPI等をきっかけに急伸の場合、162円台中盤へ上値目途を引き上げる
〇160.30割れからは160.00前後試しを想定
〇米CPI等きっかけに急落の場合、160.0円台中盤へ下値目途を引き下げる

【概況】

ドル円は7月3日夜に161.94円を付けて5月3日安値151.85円以降及び2011年10月以降の最高値を更新してから下落に転じて7月8日午前に160.22円まで下げたが、その後は円安基調継続感を背景に買い戻し優勢となり、10日は「五・十日」のドル需要も重なり午前に161.58円へ上昇した。
7月10日夜のパウエルＦＲＢ議長による下院議会証言が前夜の上院議会証言からタカ派姿勢の踏み込みがなかったとしてユーロやポンドが上昇したためにドルストレートではドル安となったものの、ユーロ円が過去最高値を更新するなどクロス円全般の上昇が目立ち、円の独歩安感からドル円も上昇を継続して11日未明には161.80円まで高値を伸ばして7月3日以降の下げ幅をほぼ解消した。

ユーロ円は175.15円を付けてユーロ発足以降の最高値を更新、スイスフラン円は179.97円を付けて2000年9月以降の高値を更新、ポンド円は207.82円を付けて2011年9月以降の最高値を更新、豪ドル円は109.14円を付けて2008年10月以降の最高値を更新した。日本経済の低迷とマイナス金利から脱却したものの10年債利回りが1％程度に留まっており今後の追加利上げも緩いとの見方、米財務省の為替報告書における監視対象への再指定で市場介入しづらくなったことで歴史的な円安基調はさらに続くとの見方が優勢であることを反映している。

【パウエル議長、利下げに慎重ながらインフレ2％目標実現への自信示す】

ＦＲＢのパウエル議長は7月10日の下院金融サービス委員会で半期に一度の議会証言を行い、インフレ低下見通しについては「いくらか自信があるものの十分な確信には至っていない」として利下げ判断に慎重な姿勢を改めて示したものの、9日の上院銀行委員会における証言からよりタカ派的な姿勢へ踏み込む内容ではなかった。
11月の米大統領選が近づいていることについて「政治要因は考慮しない」と強調し、利下げ開始については２％の目標達成について「自信がある」とし、「２％到達まで待つことはない、指標全体を踏まえる」と述べた。また量的引き締め（ＱＴ）＝ＦＲＢの資産縮小については「もっと進めることができる」とした。
市場は9月利下げ開始と年末までの追加利下げを想定しているが、9日と10日のパウエル議長発言がそうした期待を正面から否定するほどのタカ派姿勢ではなかったため、かえって9月利下げ期待度が増した印象もある。

【米長期債利回りは小動き、ナスダックとＳ＆Ｐ５００の史上最高値更新続く】

7月10日の米長期債利回りは総じてやや低下した。パウエルＦＲＢ議長の下院証言が市場の9月利下げ開始期待に対して否定的なものではなかったと受け止められたことと、10年債の390億ドル入札が堅調だったことが上昇を抑えたようだ。
長期金利指標の10年債利回りは前日比0.01％低下の4.29％で終了した。7月1日の4.49％をピークとした低下は落ち着いているもの下げ渋り程度の動きに留まっている。30年債利回りも同様の流れで前日比0.01％低下の4.48％で終了した。
政策金利動向に敏感な2年債利回りは前日比0.01％低下の4.62％となり、一時4.61％をつけて7月5日に付けたこの間の最低である4.60％に迫った。7月5日以降は下げ渋り程度であり4月末以降の最低更新へ進みやすい状況だ。
一方で米国株式市場は総じて強気であり、ＮＹダウは前日比429.39ドル高と大幅上昇、ナスダック総合指数は218.16ポイント高で7営業日連続で史上最高値を更新、Ｓ＆Ｐ５００指数も7連騰で史上最高値を更新した。米国株高が金融市場全般のリスクオン優勢感を強めていることでドル円も株高円安反応を示しやすい環境にあると思われる。

60分足の一目均衡表では7月9日夜の上昇で遅行スパンが好転して先行スパンも上抜いた状況を維持してきた。11日早朝高値からやや失速気味のため、遅行スパン悪化からはいったん下げに入るとみて安値試し優先とするが、先行スパンの上限近辺に支えられる場合はその後に遅行スパンが好転するところから上昇再開とみる。先行スパンへ潜り込んでから下げ足が速まる場合は先行スパン下限を試すとみるがそこは買い拾われやすいとみてその後に先行スパンを上抜き返すところから上昇再開と考える。

60分足の相対力指数は7月10日午前から11日未明にかけての上昇時に指数のピークが切り下がる弱気逆行がみられるため、50ポイント台を維持するうちは60ポイント超えから上昇再開とするが、50ポイント割れから続落する場合はいったん下げに入るとみて30ポイント台への低下を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
（1）当初、160.30円を下値支持線、7月11日未明高値161.80円をを上値抵抗線とする。
（２）161.30円を上回るうちは11日未明高値161.80円超えから7月3日夜高値161.94円、162.20円を順次試す上昇を想定する。162円前後は反落注意とするが、米ＣＰＩ等をきっかけとして急伸する場合は162円台中盤（162.35円から162.65円）へ上値目途を引き上げる。
（３）160.30円割れからは160.00円前後試しを想定する。160.00円前後は買われやすいとみてその後に161.50円を超えるところからは上昇再開とみるが、米ＣＰＩ等をきっかけに急落する場合は160.0円台中盤（160.65円から160.35円）へ下値目途を引き下げる。

【当面の予定】

7/11(木)
15:00 (独) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）・改定値　前月比　（速報　0.1％、予想　0.1％）
15:00 (独) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）・改定値　前年同月比　（速報　2.2％、予想　2.2％）
15:00 (英) 5月 月次ＧＤＰ　前月比　（4月　0.0％、予想　0.2％）
15:00 (英) 5月 鉱工業生産　前月比　（4月　-0.9％、予想　0.2％）
15:00 (英) 5月 鉱工業生産　前年同月比　（4月　-0.4％、予想　0.6％）
15:00 (英) 5月 貿易収支・物品　（4月　-196.07億ポンド、予想　-168.00億ポンド）
15:00 (英) 5月 貿易収支　（4月　-67.50億ポンド、予想　-28.50億ポンド）

21:30 (米) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）　前月比　（5月　0.0％、予想　0.1％）
21:30 (米) 6月 ＣＰＩ（消費者物価指数）　前年同月比　（5月　3.3％、予想　3.1％）
21:30 (米) 6月 コアＣＰＩ（食品・エネルギー除く）　前月比　（5月　0.2％、予想　0.2％）
21:30 (米) 6月 コアＣＰＩ（食品・エネルギー除く）　前年同月比　（5月　3.4％、予想　3.4％）
21:30 (米) 新規失業保険申請件数　（前週　23.8万件、予想　23.6万件）
21:30 (米) 失業保険継続受給者数　（前週　185.8万人、予想　186.0万人）
24:30 (米) ボスティック・アトランタ連銀総裁、講演
26:00 (米) ムサレム・セントルイス連銀総裁、質疑応答
26:00 (米) 財務省30年債入札
27:00 (米) 6月 月次財政収支　（5月　-3471億ドル、予想　-830億ドル）

7/12(金)
未　定 (中) 6月 貿易収支・米ドル建て　（5月　826.2億ドル、予想　843.5億ドル）
13:30 (日) 5月 鉱工業生産・確報値　前月比　（4月　2.8％）
13:30 (日) 5月 鉱工業生産・確報値　前年同月比　（4月　0.3％）
13:30 (日) 5月 設備稼働率　前月比　（4月　0.3％）
21:30 (米) 6月 ＰＰＩ（生産者物価指数）　前月比　（5月　-0.2％、予想　0.1％）
21:30 (米) 6月 ＰＰＩ（生産者物価指数）　前年同月比　（5月　2.2％、予想　2.3％）
21:30 (米) 6月 コアＰＰＩ（食品・エネルギー除く）　前月比　（5月　0.0％、予想　0.2％）
21:30 (米) 6月 コアＰＰＩ（食品・エネルギー除く）　前年同月比　（5月　2.3％、予想　2.5％）
23:00 (米) 7月 ミシガン大学消費者信頼感指数・速報値　（6月　68.2、予想　68.2）


注：ポイント要約は編集部