ドル円見通し　114円台で確り、高値圏を維持して一段高を伺う（21/10/19）

〇ドル円、10/18は手掛かり難で114円台前半での揉み合い、小幅持ち合い上放れのきっかけ待ちの状況
〇米長期債利回り上昇基調継続、NYダウはリスク回避感から小幅下落、ナスダックは上昇
〇昨日発表の米経済指標はまちまちの結果、中国の景気減速が警戒材料となってきた印象
〇114円台を維持するうちは、114.46超えから115円を目指す上昇を想定する
〇113.98割れからは下向きとして、113.50前後試しを想定する

【概況】

ドル円は10月15日夜高値で114.46円へ上昇、9月15日安値109.09円以降の高値を更新した後は新たな高値更新へ進めず、15日深夜に114円をわずかに割り込んだところは買われていたが、週明けの18日は手掛かりに欠けて114円台前半での揉み合いに終始した。
10月8日の米9月雇用統計を通過してからの米長期債利回り上昇局面で112円台を突破、9月30日高値112.07円を上抜いて年初来高値を更新、さらにパンデミック前の2020年2月20日高値112.21円も超えて13日夜には113.80円まで高値を伸ばし、15日夜には114.46円を付けて2018年10月4日高値114.54円にあと一歩に迫っている。
週明けの10月18日は米経済指標はまちまち、為替市場も株式市場もまちまちの展開で決め手に欠いたが、米長期債利回りの上昇基調は継続してドル円を下支えている。10月15日夜高値114.46円と15日深夜安値113.98円の範囲で横ばい型の小幅持ち合いを形成しているが、上放れのきっかけを待つ状況となっている。

【米長期債利回り上昇基調は継続】

米長期債利回りは総じて上昇。指標の10年債利回りは先週末比0.04％上昇の1.61％。高値で1.62%を付けて8月以降の高値である12日の1.63％に迫っている。12日から14日まで反落したところからの上昇再開感が強まってきた印象だ。5年債利回りは一時1.193％を付けて2020年2月以来の高水準に達した。利上げ時期に敏感な2年債利回りは先週末比0.03％上昇の0.43％となり一時0.44％を付けて年初来高値を更新している。2年債利回りは10月4日から連騰状態で勢い付いている。

米長期債利回りの上昇基調と共に欧州主要国、英豪等の長期債利回りも上昇しているため必ずしも米長期債利回り上昇＝ドル高とならず、18日はユーロが反発、ポンドが下落、豪ドルは反落後に持ち直し、ドル円が横ばいと為替市場の動きは分かれているが、主要国いずれも景気回復と物価上昇を見て金融引き締めへとスタンスが変わり始めていることでドル円は日米金利差を意識して上昇基調を維持し、クロス円全般も騰勢を継続している。
10月18日の米国株式市場はまちまちでＮＹダウは先週末比36.15ドル安と小幅下落したがナスダック総合指数は124.47ポイント高と上昇している。ダウは18日午前発表の中国7-9月期ＧＤＰが予想を下回る低調さだったことでリスク回避感も出ている印象だが、ナスダックが企業好決算への期待先行で戻しているようだ。

【米経済指標はまちまち、中国の景気減速が気になる】

米連銀の発表した9月の鉱工業生産指数は前月比1.3％低下となり8月の0.1％低下に続いてのマイナスで市場予想の0.2％上昇を下回った。半導体不足による自動車関連業の低調ぶりや9月の大型ハリケーン襲来の影響も出たようだ。設備稼働率も75.2％で8月の76.2％から低下となり2月からの上昇がストップした。

10月18日午前に発表された中国の7-9月期ＧＤＰは前期比0.2％増にとどまって4-6月期の1.3％から大幅に低下、市場予想の0.5％も下回った。前期比年率で言えば0.8％増。前年同期比は4.9％増で4-6月期の7.9％増から大幅に低下して市場予想の5.2％増も下回った。パンデミックによる経済活動への規制が影響した前年との比較としては伸びが低調であり、最近報じられている石油石炭不足による電力供給制限で製造業が停電で操業停止するなどの影響も10-12月期に影響するとみられ、パンデミック後の景気回復を先導してきた中国の景気回復減速感が警戒材料となってきた印象がある。中国不動産大手デベロッパーの恒大集団による経営危機等、中国の不動産バブル崩壊と金融機関の財務悪化への連鎖も懸念が続く。
日本にとっては中国の生産停滞や世界規模でのエネルギー及び資源価格の高騰による輸入物価上昇が景気悪化要因となりかねない状況にあることが円安要因でもあり、主要国の長期債利回り上昇による円安圧力と共に中国情勢も気になるところだ。

60分足の一目均衡表では10月15日夜高値からの持ち合い推移により遅行スパンは実線と交錯しているが先行スパンを上回る状況は維持している。持ち合い推移のため、15日夜高値を超えるところからは一段高に入るので遅行スパン好転中の高値試し優先とし、15日深夜安値割れからは持ち合い下放れとして遅行スパン悪化中の安値試し優先とする。
60分足の相対力指数は15日夜の70ポイント台後半から低下したが50ポイントを割り込んだところからはやや持ち直している。60ポイント超えからは上昇再開とし、45ポイント割れからは30ポイント台への低下を想定する。

以上を踏まえて当面のポイントを示す。
中勢としてはまだ上昇基調の継続中とみるが目先は足踏み型の調整期と思われる。
（１）当初、10月15日深夜安値113.98円を下値支持線、15日夜高値114.46円を上値抵抗線とする。
（２）114円台を維持するうちは114.46円超えから115円を目指す上昇を想定する。114.75円以上は反落注意とするが、114.46円を超える水準で推移するなら20日の日中も高値試しへ向かいやすいとみる。
（３）113.98円割れからは下向きとして113.50円前後試しを想定する。113.50円前後は押し目買いされやすい水準とみるが、114円以下での推移なら20日も安値試しへ向かいやすいと注意し、上昇再開は114.20円超えからとする。

【当面の主な予定】

10/19(火)
中国全国人民代表大会[全人代]常務委員会（10月23日まで）
18:00 (欧) 8月 建設支出　前月比　（7月　0.1％）
18:00 (欧) 8月 建設支出　前年同月比　（7月　3.3％）
19:00 (英) マン英中銀委員、講演
21:00 (欧) パネッタＥＣＢ理事、講演
21:05 (英) ベイリー英中銀総裁、気候変動関連の講演

21:30 (米) 9月 住宅着工件数　年率換算件数　（8月　161.5万件、予想　162.0万件）
21:30 (米) 9月 住宅着工件数　前月比　（8月　3.9％、予想　0.3％）
21:30 (米) 9月 建設許可件数　年率換算件数　（8月　172.8万件、予想　168.0万件）
21:30 (米) 9月 建設許可件数　前月比　（8月　6.0％、予想　-2.4％）
21:50 (米) ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁、開会挨拶
22:00 (欧) レーンＥＣＢ理事、講演
24:00 (米) デイリー・サンフランシスコ連銀総裁、開会挨拶
24:00 (米) ボウマンＦＲＢ理事、デーリー・サンフランシスコ連銀総裁、フォォーラム参加
26:00 (米) ボスティック・アトランタ連銀総裁、イベント参加

10/20(水)
08:50 (日) 9月 貿易統計・通関・季調前　（8月　-6354億円、予想　-5096億円）
08:50 (日) 9月 貿易統計・通関・季調済　（8月　-2718億円、予想　-5864億円）
09:00 (豪) 9月 ウェストパック景気先行指数　前月比（8月　-0.3％）
13:30 (豪) 豪中銀年次報告書　
15:00 (英) 9月 消費者物価指数　前月比　（8月　0.7％、予想　0.4％）
15:00 (英) 9月 消費者物価指数　前年同月比　（8月　3.2％、予想　3.2％）
15:00 (英) 9月 消費者物価コア指数　前年同月比　（8月　3.1％、予想　3.0％）
15:00 (英) 9月 小売物価指数　前月比　（8月　0.6％、予想　0.2％）
15:00 (英) 9月 小売物価指数　前年同月比　（8月　4.8％、予想　4.7％）
15:00 (独) 9月 生産者物価指数　前月比　（8月　1.5％、予想　1.1％）

17:00 (欧) 8月 経常収支・季調済　（7月　216億ユーロ）
17:00 (欧) 8月 経常収支・季調前　（7月　302億ユーロ）
18:00 (欧) 9月 消費者物価指数改定値　前年同月比　（速報　3.4％、予想　3.4％）
18:00 (欧) 9月 消費者物価コア指数改定値　前年同月比　（速報　1.9％、予想　1.9％）
23:30 (米) ＥＩＡ週間石油在庫統計
25:00 (米) ボスティック・アトランタ連銀総裁、イベントで挨拶
26:00 (米) 財務省20年債入札
26:45 (米) ブラード・セントルイス連銀総裁、討論会
27:00 (米) 米地区連銀経済報告（ベージュブック）
27:00 (米) 9月 月次財政収支　（8月　-1706億ドル、予想　-1800億ドル）


注：ポイント要約は編集部