トルコリラ円見通し　ＦＲＢ議長証言と日銀会合、米雇用統計で年初からの上昇を継続できるか試す(23/3/6)

〇トルコリラ円、3日早朝に7.27をつけたところから下落に転じ4日早朝には7.18まで失速
〇対ドルは4日早朝終値18.82、トルコ中銀の介入でリラ安が抑えられるも最安値近辺での推移続く
〇中銀の外貨保有高が減れば市場介入による抑制効かずリラ安が勢いづく可能性も
〇3日発表の2月消費者物価指数の上昇率は前月比3.15％で1月から鈍化
〇短期的には7.17割れを回避し7.23を超える場合は年初来高値更新を試す上昇を想定
〇7.17割れからはいったん仕切り直しの下落期に入る可能性があると注意

【概況】

トルコリラ円の3月3日は概ね7.27円から7.18円の取引レンジ、4日早朝の終値は7.22円で前日終値と変わらずだった。週間では2月24日終値7.23円から0.01円の円高リラ安。
ドル円の騰落に合わせた展開が続いているが、ドル円が3月2日夜高値で137.09円を付けて1月16日安値127.21円以降の高値を更新した後はドル高一服により下落に転じ、3日夜は米長期債利回りの低下により4日早朝には135.73円まで失速したため、トルコリラ円は3月3日早朝に7.27円を付けたところから下落に転じて4日早朝には7.18円まで失速した。取引終了前にドル/トルコリラでリラ買いが入ったために7.22円へ反発して週を終えたが、週明けの3月6日午前序盤はドル/トルコリラがドル高リラ安へ切り返されたことで支えが外れて7.20円を割り込んでいる。

【対ドルではトルコ中銀の介入でリラ安が抑えられるも最安値近辺での推移続く】

ドル/トルコリラの3月3日は概ね18.92リラから18.79リラの取引レンジ、4日早朝の終値は18.82リラで前日終値の18.86リラからは0.04リラのドル安リラ高だった。週間では2月24日終値の18.87リラから0.05リラのドル安リラ高となった。
日々の取引中心値では徐々にリラ安が進行しており、手元のデータにおける取引時間中の史上最安値は2月27日に18.96リラへ切り下がったがその後の新たな安値更新へ進まずにいる。終値ベースでは2月27日と2月28日、3月1日につけた終値18.88リラが最安値となっている。
毎営業日において15時台から16時前後にかけての間と早朝の取引終了時に一時的なリラ買いによりレートが大きく切り上がるものの早々にリラ安へと押し返される展開が続いており、3月3日早朝に18.80リラ、3日午後に18.79リラへ一時的なリラ高が見られたもののいずれも早々に18.90リラ近辺へ押し返された。4日早朝はリラ高のまま取引を終了したが、週明けの3月6日朝には18.89リラ近辺へ切り返している。

トルコ中銀により非公式なリラ買い介入が繰り返されており、2月6日の大地震発生からの2週間で凡そ70億ドル規模のドル売りリラ買い介入があったとされるが、週次の外貨準備高は大地震発生前の水準から直近にかけてグロスでは779.3億ドルから719.8億ドルまで59.5億ドル減少し、ネットでは270.9億ドルから202.0億ドルまで68.9億ドル減少している。中銀の外貨保有高が減れば先行きのリラ安への抑止力が弱まり、市場介入による抑制が効かなくなるとリラ安が勢い付きかねないと思われる。

ＣＰＩ前年同月比の内訳では住宅価格が69.33％、食品飲料品が70.08％、レストラン等が74.34％と平均を上回っている。前月比でも食品飲料品は7.36％で平均の倍以上の上昇率となっている。
生産者物価指数では電気ガス・スチームが前年同月比で152.11％。水道が103.6％と高水準にとどまっている。
2月6日の大地震により復興へ向けての人手不足とモノ不足が深刻化する可能性があり、欧米のインフレ率が高止まりしていることリラ安基調が継続していることを踏まえると、貿易赤字体質のトルコにとっては輸入インフレが継続しやすい状況にあると懸念される。

【当面は円安次第で年初来高値更新を試す】

トルコリラ円は1月16日安値6.74円を起点とした上昇を継続している。2月24日以降は7.25円超えに対する抵抗感も見られるが、3月3日に7.27円まで高値を伸ばしており、ドル円の騰勢次第では7.30円台を伺う位置に来ている。
2022年のトルコリラ円の上昇局面と比較すれば、2022年3月11日安値から4月28日までの上昇幅1.12円、2022年8月2日安値から10月21日高値までの上昇幅0.90円に対して、今年1月16日安値から3月3日高値までの上昇幅はまだ0.53円に過ぎない。ドル円の上昇に依存していることを踏まえれば、ドル円が昨年8月2日から10月21日まで大幅上昇した時の勢いを取り戻して上昇を継続すれば、トルコリラ円も同様の規模の上昇に発展して7.50円を超えてゆくことも考えられるが、ドル円がそこまでの勢いを示せないならトルコリラ円の上昇も途中で行き詰まることとなる。

ドル円の上昇がさらに勢い付くには、ＦＲＢが利上げペースをもう一度加速したり利上げ回数を増やす等のタカ派姿勢を強めることと、日銀が新体制に入っても暫くは金融政策の現状維持を続けることが必要であり、今週のパウエルＦＲＢ議長の半期に一度の議会証言、週末の日銀金融政策決定会合と米2月雇用統計が重要となってくる。

短期的には7.17円割れを回避して7.23円を超える場合は年初来高値更新を試す上昇を想定し、7.27円超えからは7.30円試しを想定するが、そのためにはドル円が年初来高値を更新する上昇で勢い付く必要がある。
7.17円割れからはいったん仕切り直しの下落期に入る可能性があると注意し、7.15円前後までの下げから7.20円台回復へ切り返す場合は押し目形成からの上昇再開とするが、円高勢い付く場合などでは7.10円台序盤（7.13円から7.10円）を試す下落を想定する。

【当面の主な予定】

3月7日
　23：30　2月　財務省現金残　前月比　（1月　-543.1億リラ）
　20:30　週次　外貨準備高　3月3日時点　グロス（2/24　719.8億ドル）
　20:30　週次　外貨準備高　3月3日時点　ネット（2/24　202.2億ドル）
3月10日
　16:00　1月　鉱工業生産　前月比　（12月　-0.2％）
　16:00　1月　鉱工業生産　前年同月比　（12月　1.6％）
　16:00　1月　失業率　（12月　10.3％）
3月13日
　16:00　1月　経常収支　（12月　-59.1億ドル）
　16:00　1月　小売売上高　前月比　（12月　4.8％）
　16:00　1月　小売売上高　前年同月比　（12月　21.8％）

注注：ポイント要約は編集部