3. 米5月消費者物価指数（CPI）予想（2020/6/10)

米5月消費者物価指数（CPI）予想（2020/6/10)

2020年6月10日21時30分に発表予定です。

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米5月消費者物価指数（CPI）予想（2020/6/10)

米5月消費者物価指数（CPI）予想

本日、米国5月消費者物価指数（CPI）が公表されます。3月央から顕著になったコロナウィルスの拡大により4月は全体及びコア共に前月比マイナスになりました。5月は前月比が横這いで、年率は水面上です。原油価格の大幅な反発や好調な株式を反映し、エコノミスト予想では4月に底打ちした形になっています。
もし予想より好結果になれば米金利は底固くなり、逆に予想を下回るマイナスになれば、上昇気味だった10年債金利が再び軟化する可能性があります。CPI発表後にはFOMCの政策金利公表も控えているので、CPIだけでは材料視され難いかもしれませんが、FOMC内での金利見通しとCPI結果とに整合性がない場合には金利・為替相場に影響を与えそうです。

米5月消費者物価指数（CPI）予想

2020年6月10日9時現在予想

下図（１）は前月比ベース（全体）の推移を示しています。5月が予想通りの0.0％になっても、オレンジ色の6ヶ月移動平均線は2ヶ月連続のマイナスとなります。2014年11月には5ヶ月連続のマイナス（エボラ出血熱の影響）になりましたが、それ以来のインフレ低下です。

米5月消費者物価指数（CPI）予想 2枚目の画像

（１）米国消費者物価指数（CPI）前月比ベース推移
（青い矢印は今回の予想値、赤はゼロ）

一方、下図は前年比ベースのCPIとPCEインフレのコア数値です。両者はある程度相関しており、前年比ベースのCPIコアは4月・5月と下がっているので、PCEコアも次回発表（6月26日予定）は一段と下がる可能性があります。FRBのインフレ目標（2％）としているPCEコア（オレンジ色）は目標インフレからさらに遠ざかる見込みになります。

米5月消費者物価指数（CPI）予想 3枚目の画像

（２）米・CPIコア（青）とPCEコア（オレンジ）の前年比ベースの推移
（赤はFRBのインフレ目標値2％、緑より右は今回予想値）

（注：CPIは米労働省統計局が発表し、世帯調査に基づく家計消費に関し、その購入に関わる費用の変化をみたもの。PCEは米商務省統計局が発表し、主に事業所調査に基づいての消費構造の変化をみるもので、PCEには医療保険に関わる費用なども含まれているため、カバーされる範囲が広いのでFRBのインフレ指標に採用されています。）

下図はドル円の日足です。先週火曜日にラインA（＝107円75銭）とE（=107円60銭）の3角保合いを上抜けてドル高地合いとなりましたが、結局3月26日の窓であるラインC（＝109円60銭）を埋めただけで、9日・10日にはドルが大きく反落し、再度ラインAとEのサポートで止まっています。もし今日のCPI数値やFOMCの内容次第でNY株売りや金利軟化などがでると、このAとEをトライする可能性が高まります。そしてEを割るような事態になれば、AとB（＝105円00銭）のドル安トレンドラインが復活します。逆に株買いや金利高であれば、再びドル高地合いを維持することが高まります。現状はAとEが収斂し、交差寸前ですので、日柄では煮詰まっていると思います。

米5月消費者物価指数（CPI）予想 4枚目の画像

ドル円日足（6月10日10:10　1ドル＝107円75銭）

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