豪州政策金利(キャッシュ・レート・ターゲット)の予想
明日6月6日火曜日、豪州中銀の政策金利が発表されます。今回予想は以下となっています。
豪州準備銀行（中銀）政策金利予想
（6月5日10時00分現在）
現行のOCR 3.85％を据え置き（予想レンジは3.85％～4.10％で、一部0.25％利上げ）
（１）今回の中銀金融政策
前回の5月会合は従前の予想に反し、0.25％の利上げを実施しました。それでもCPIが高い割に、米国（5～5.25％）やNZ（5.5％）と比べて政策金利はまだ低い水準にいます。今回は大半が据え置き予想で、一部で0.25％の利上げになっています。利下げ予想はありません。
① 前回会合後の記者発表要旨内（下記ご参照）で、「…インフレを妥当な時間内で目標に回帰することを確実にするため、金融政策の更なる引き締めが必要になるかもしれない。しかし、それは経済とインフレがどの様に展開するかにかかっている」としており、今回はこの1ヶ月間のデータ次第としています。
② ①の1つとして、5月31日に公表された4月CPIが年率6.8％（6.4％予想）と非常に高くなっています。CPIのピークが昨年12月に8.4％、3月には6.3％まで下がりましたが、4月に大きく悪化しています。
③ また、前回5月には先行き経済見通しの改定があり、23年6月のCPIを6.25％（2月時6.75％）に下方修正しています。改訂しない方が良かった結果になっているので、この辺りの中銀分析がどうようになっているか注目されます。
④ エコノミストの一部にはこのCPIは一時的で、中国の景気未回復（例えば先週のPMI製造業指数が依然50未満など）により、今後豪州への影響がでる可能性ありとしています。
⑤ また、これまで累積375BPの利上げを実施したので、この効果を見守る時期にきたとの見方もあります。豪州中銀の金融政策会合は毎月あるので、いつでも対応できるとしています。
⑥ 以上から、今回据え置くにしても、次回会合での利上げに言及する文言があるか無いかがポイントになりそうです。
（２）OCRの先行き見通し
下記はエコノミストのOCR見通しになっています。前回5月予想と比べて全般的に0.25％上げています。これは前回会合での0.25％利上げが影響したもので、先行きの見方はほとんど変わっていません。予想レンジは利上げ派と利下げ派に分かれています。
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（３）豪州と米国の政策金利推移
上図は、米・豪の政策金利差です。今回の豪州中銀は据え置き予想、一方の米国もCME Fedwatch（6月2日現在）では据え置き74.1％、0.25％利上げ25.9％ですので、チャートでは据え置きにしています。
（４）豪州中銀記者発表要旨（2023年5月開催分）
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(注)本文はあくまで英文の一部を訳したものですので、和訳はあくまで便宜的なものとしてご利用頂き、適宜、英語の原文をご参照して頂きます様お願いします。
（出所：豪州中銀HP）
豪ドル米ドルの相場はシカゴポジション388を御参照願います。
尚、次回会合は2023年7月4日（火曜日）に予定されています。
（6月5日12：45、1豪ドル＝0.6606米ドル）
オーダー/ポジション状況
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